Le framework réglementaire global du FSB définit des normes de haut niveau pour les activités liées aux crypto-actifs et pour les stablecoins globaux, couvrant la gouvernance, la gestion des risques, les réserves, les informations à fournir et la supervision transfrontalière.
FSB crypto désigne le cadre réglementaire mondial élaboré par le Financial Stability Board (Conseil de stabilité financière, FSB) pour les activités, les marchés liés aux actifs crypto et les stablecoins mondiaux. Finalisé en juillet 2023, le cadre réglementaire mondial du FSB pour les activités liées aux actifs crypto fournit aux autorités nationales une base commune pour la réglementation, la supervision et la surveillance. Il se concentre principalement sur les risques pesant sur la stabilité financière, plutôt que de constituer une loi internationale unique et contraignante sur les crypto-actifs.
Points clés à retenir
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Les recommandations du FSB concernant les activités et les marchés liés aux actifs crypto comprennent neuf recommandations de haut niveau. Le cadre applicable aux dispositifs de stablecoins mondiaux en contient dix, sous une forme révisée.
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Le cadre réglementaire mondial du FSB repose sur le principe « même activité, même risque, même réglementation ». Des activités financières comparables devraient ainsi faire l’objet de résultats réglementaires comparables, quelle que soit la technologie utilisée.
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Les émetteurs d’actifs crypto et les prestataires de services devraient être soumis à des exigences couvrant la gouvernance, la gestion des risques, la protection des actifs, la communication de données, les informations publiées et les conflits d’intérêts.
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Les stablecoins mondiaux sont soumis à des exigences supplémentaires concernant la qualité des réserves, les droits de remboursement, les droits juridiques, les mécanismes de stabilisation et la coopération transfrontalière.
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L’examen de la mise en œuvre réalisé par le FSB en 2025 a fait état de progrès dans plusieurs juridictions, mais aussi de lacunes et d’incohérences importantes, notamment dans la réglementation des stablecoins mondiaux.
Le Financial Stability Board (Conseil de stabilité financière, FSB) surveille le système financier mondial et formule des recommandations destinées à réduire le risque systémique. Son cadre réglementaire mondial pour les activités liées aux actifs crypto adopte une approche technologiquement neutre à l’égard des actifs crypto, des émetteurs d’actifs crypto, des prestataires de services liés aux actifs crypto, ainsi que d’autres activités et marchés liés aux actifs.
Les activités générales liées aux actifs crypto nécessitent une réglementation, une supervision et une surveillance complètes, proportionnées aux risques qu’elles présentent pour la stabilité financière. Les autorités sont censées superviser la gouvernance, les dispositifs opérationnels, la protection des actifs des clients, les informations publiées, la collecte de données et les cadres complets de gestion des risques.
Les recommandations ciblent également les vulnérabilités structurelles telles que l’effet de levier, les problèmes de liquidité, la concentration, l’interconnexion et la forte volatilité. L’évaluation des risques que les actifs crypto font peser sur la stabilité financière réalisée par le FSB explique comment les défaillances impliquant des intermédiaires majeurs peuvent transmettre des tensions aux marchés des actifs numériques. À mesure que les liens avec le système financier traditionnel, les établissements financiers et les infrastructures de marché se développent, elles peuvent également affecter la stabilité financière mondiale.
Cadre réglementaire mondial du FSB pour les activités et les marchés liés aux actifs crypto
Le cadre de juillet 2023 contient neuf recommandations de haut niveau couvrant les pouvoirs réglementaires, la supervision complète, la coopération transfrontalière, la gouvernance, la gestion des risques, la communication de données, les informations publiées, l’interconnexion et les entreprises crypto multifonctionnelles.
Les autorités devraient veiller à ce que les émetteurs d’actifs crypto et les prestataires de services maintiennent une gouvernance claire et des contrôles des risques efficaces. Les entreprises qui combinent plusieurs fonctions peuvent nécessiter une surveillance supplémentaire, car les conflits d’intérêts, la concentration et les dépendances opérationnelles peuvent accroître les risques pour la stabilité financière.
Les recommandations de haut niveau du FSB concernant les activités et les marchés liés aux actifs crypto visent à promouvoir une réglementation cohérente et efficace, tout en réduisant l’arbitrage réglementaire entre les régimes réglementaires nationaux. Elles encouragent également le partage d’informations et la coopération internationale entre les autorités nationales, les commissions des valeurs mobilières, les organismes de supervision bancaire et les autres organismes de normalisation.
Stablecoins mondiaux, réserves et risques transfrontaliers pour la stabilité financière
Le FSB a initialement publié dix recommandations pour les dispositifs de stablecoins mondiaux en 2020, puis des recommandations révisées en 2023.
Conformément aux recommandations du FSB concernant les dispositifs de stablecoins mondiaux, les émetteurs de stablecoins mondiaux devraient accorder aux détenteurs de tokens un droit juridique solide ainsi que des droits de remboursement dans les délais requis. Pour les dispositifs adossés à des réserves, les actifs de réserve devraient être prudents, de haute qualité et très liquides. Cela contribuerait à réduire le risque que des remboursements rapides entraînent des ventes forcées d’actifs ou une aggravation des tensions sur les marchés.
La surveillance des stablecoins couvre également la gouvernance, la résilience opérationnelle, l’accès aux données, le redressement et la résolution, les informations publiées et la coordination réglementaire transfrontalière. Ces contrôles deviennent particulièrement importants lorsque les stablecoins mondiaux opèrent dans plusieurs juridictions ou atteignent une taille suffisante pour affecter les dépôts bancaires, les paiements ou la souveraineté monétaire.
Coopération transfrontalière, supervision bancaire et organisations internationales
Le FSB ne réglemente pas directement les entreprises crypto. Les autorités nationales transposent ses recommandations dans leurs cadres réglementaires nationaux.
Ses travaux sont coordonnés avec l’International Monetary Fund (Fonds monétaire international, FMI), la Banque mondiale, le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, les comités de la Banque des règlements internationaux, l’Organisation internationale des commissions de valeurs et le Financial Action Task Force (Groupe d’action financière, GAFI). Le document de synthèse du FMI et du FSB sur les politiques relatives aux actifs crypto combine des approches macroéconomiques et réglementaires couvrant la stabilité financière, la stabilité macroéconomique et l’intégrité financière.
Cette coordination internationale vise à promouvoir des approches de supervision cohérentes, à améliorer la coopération transfrontalière et à empêcher les entreprises crypto d’exploiter les différences entre les juridictions.
La ligne directrice générale en matière de politiques publiques se reflète également dans l’engagement du G20 en faveur de cadres réglementaires plus clairs pour les crypto-actifs et les stablecoins, bien que les normes du FSB ne constituent pas en elles-mêmes un droit national directement contraignant.
Qu’est-ce qui a changé après le rapport consultatif du FSB ?
Le rapport consultatif du FSB publié en 2022 a précédé le cadre définitif de juillet 2023. La synthèse du FSB sur les réponses à la consultation montre que les recommandations finales ont renforcé les exigences concernant la protection des actifs des clients, les conflits d’intérêts et la coopération transfrontalière, à la suite de la consultation et des défaillances majeures sur les marchés crypto en 2022 et au début de 2023.
La mise en œuvre reste inégale. L’examen thématique du FSB d’octobre 2025 a constaté que les juridictions avaient progressé dans la réglementation des activités liées aux actifs crypto, mais qu’un nombre plus limité d’entre elles avaient élaboré des cadres complets pour les stablecoins mondiaux.
Dans son programme de travail pour 2026, le FSB a indiqué qu’il continuerait à surveiller les actifs crypto et à examiner les vulnérabilités associées aux stablecoins opérant dans plusieurs juridictions.
Les monnaies numériques de banque centrale sont-elles couvertes par les règles FSB crypto ?
Non. Le cadre réglementaire mondial du FSB exclut explicitement les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) du champ d’application de ses recommandations de 2023 relatives aux actifs crypto, car les CBDC sont des dettes numériques de banque centrale et non des actifs crypto émis par des entités privées.
La protection des consommateurs, l’intégrité des marchés, la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (AML/CFT), la fiscalité et la politique monétaire ne sont pas non plus couvertes de manière exhaustive par le cadre du FSB, car d’autres organisations internationales et autorités nationales sont principalement responsables de nombreux domaines concernés.
Conclusion
Le cadre FSB crypto fournit une base internationale pour réglementer les activités liées aux actifs crypto, les prestataires de services et les stablecoins mondiaux, en mettant l’accent sur les risques systémiques et les risques pour la stabilité financière. Son principe central est « même activité, même risque, même réglementation », soutenu par des exigences en matière de gouvernance, de gestion des risques, d’informations publiées et de supervision transfrontalière. La mise en œuvre progresse, mais le FSB continue d’identifier une fragmentation réglementaire et des lacunes, en particulier pour les stablecoins mondiaux.
FAQ
Qu’est-ce que le cadre FSB crypto ?
Le cadre FSB crypto constitue la base réglementaire internationale du Financial Stability Board pour les activités, les marchés liés aux actifs crypto et les dispositifs de stablecoins mondiaux. Il a été finalisé le 17 juillet 2023.
Combien de recommandations le cadre du FSB comporte-t-il pour les actifs crypto ?
Il comprend neuf recommandations de haut niveau couvrant les activités et les marchés généraux liés aux actifs crypto, ainsi que dix recommandations couvrant les dispositifs de stablecoins mondiaux.
Le FSB réglemente-t-il directement les plateformes d’échange de cryptomonnaies ?
Non. Le FSB élabore des normes internationales et des recommandations en matière de supervision. Les autorités nationales décident de la manière dont ces normes sont mises en œuvre et appliquées dans leurs propres juridictions.
Pourquoi le FSB réglemente-t-il les stablecoins mondiaux plus strictement ?
Les stablecoins mondiaux peuvent créer un risque de ruée, des tensions sur la liquidité et des difficultés de supervision transfrontalière s’ils atteignent une taille importante. Leur utilisation peut également affecter les paiements, les dépôts bancaires et la souveraineté monétaire.
Quel est le statut de la réglementation FSB crypto en 2026 ?
La mise en œuvre reste incomplète. L’évaluation par les pairs menée par le FSB en 2025 a révélé des lacunes et des incohérences importantes, tandis que son programme de 2026 poursuit les travaux consacrés à la surveillance des crypto-actifs et aux vulnérabilités potentielles liées aux stablecoins opérant dans plusieurs juridictions.
* Les informations ne sont pas destinées à être et ne constituent pas des conseils financiers ou toute autre recommandation de toute sorte offerte ou approuvée par Gate.
