Comment l'ETF Bitcoin Spot hautement attendu impacte le marché
[TL；DR]:
L’approbation du spot Bitcoin Les ETF signifient l’acceptation et la reconnaissance du Bitcoin par le monde traditionnel grand public, ce qui contribuera à l’adoption à plus grande échelle du Bitcoin dans la réalité, attirant ainsi l’attention du marché.
Au 8 novembre 2023, il existe environ 20 produits ETF Bitcoin spot actifs dans le monde, avec un actif total de 4,16 milliards de dollars.
L’entrée des ETF Bitcoin au comptant est imminente. Face à l’afflux potentiel de fonds massifs, la communauté crypto doit envisager d’équilibrer l’expansion des taux d’adoption réelle et l’intention originale de décentralisation.
Introduction
Fin octobre, une série de nouvelles sur les progrès de la demande d’ETF Bitcoin américain au comptant a grandement stimulé la forte hausse des prix du Bitcoin et a permis de maintenir la tendance positive globale du marché jusqu’à aujourd’hui.
Pourquoi les ETFs de spot ont-ils un impact aussi important sur la confiance du marché, quel est le schéma actuel du marché des ETFs de spot, et comment évaluer les avantages et les inconvénients de ce produit ? Cet article expliquera toutes les questions.
Un voyage de 10 ans de demande d’ETF Bitcoin au comptant
L’approbation des ETF Bitcoin au comptant signifie l’acceptation et la reconnaissance du Bitcoin par le monde traditionnel et grand public, ce qui contribue à une adoption plus large du Bitcoin dans la réalité et reste toujours un point d’attention du marché.
La première demande d’ETF Bitcoin remonte à juillet 2013, lorsque les co-fondateurs de Gemini, Cameron et Tyler Winklevoss, ont soumis leur première demande d’ETF à la SEC américaine. Mais à cette époque, les organismes de réglementation et même les investisseurs potentiels n’étaient pas très familiers avec les cryptomonnaies, et la SEC a directement rejeté la demande, lançant ainsi un voyage de 10 ans.
En avril 2019, la nouvelle de l’approbation d’un Bitcoin ETF s’est rapidement répandue, stimulant fortement le marché baissier. Bien que la nouvelle ait été plus tard falsifiée, le sentiment du marché est resté élevé et le Bitcoin a déclenché une vague de tendances haussières cette année-là, indiquant l’impact significatif des produits Bitcoin ETF sur le marché.
En fait, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), largement connu, qui était à l’origine un fonds en cours de demande d’un ETF, a été converti en un trust en raison de son incapacité à obtenir l’approbation de la SEC américaine. Bien que le GBTC ne soit pas un ETF, c’était le premier et seul produit d’investissement à l’époque qui pouvait être échangé sur le marché secondaire boursier américain et suivre le prix du Bitcoin, ce qui a entraîné une prime élevée par rapport au prix réel du Bitcoin après son émission.
Dans le marché haussier du Bitcoin en 2020, Grayscale a été en surpoids, devenant un indicateur important de la hausse du marché à cette époque.
Le premier ETF sur place au monde a également été émis et inscrit au cours de cette période. Le premier à être lancé était le Physical Bitcoin du groupe ETC allemand, qui a été négocié publiquement en juin, suivi du Fonds Bitcoin 3iQ et de l’ETN Bitcoin VanEck, qui ont été lancés au quatrième trimestre.
Après le rejet de la demande de Grayscale de convertir Bitcoin Trust GBTC en spot ETF en 2021, le Bitcoin futures ETF a été approuvé pour être émis par la SEC cette année.
À une époque où la SEC américaine s’inquiétait du manque de transparence et de liquidité dans les transactions, ainsi que de la manipulation du marché, entraînant des progrès lents, le Canada, le Brésil et d’autres pays ont pris les devants en approuvant l’émission d’ETF Bitcoin au comptant dans l’excitation du marché haussier de 2021, contribuant ainsi à une hausse significative des prix du Bitcoin.
En 2023, des pays tels que le Royaume-Uni et l’Allemagne ont également émis des ETF Bitcoin au comptant, et Hong Kong, en Chine, a également approuvé deux ETF sur contrats à terme. Cependant, leur échelle de négociation est trop petite et leur influence est limitée. L’attention du marché est toujours portée sur les progrès de nombreuses institutions aux États-Unis attendant l’approbation.
Aperçu des produits CSOP Bitcoin Futures ETF Figure 1 Source: csopasset.com
En fait, depuis 2017, sur la base des normes de protection des investisseurs et de l’intérêt public, la SEC américaine a rejeté plus de dix demandes de ce type d’ETF, mais les choses évoluent positivement.
Après des confrontations répétées, l’attitude de la SEC américaine à l’égard de l’examen a commencé à s’adoucir. D’une part, Grayscale a remporté le procès contre la SEC, et la SEC a besoin de reconsidérer la demande de conversion de Grayscale GBTC. D’autre part, des institutions telles que BlackRock qui demandent des ETF sur le marché ont commencé à déposer des informations sur les produits auprès de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) des États-Unis, bien que cela ne signifie pas que la SEC ait approuvé officiellement la demande, Mais des signes positifs de progrès indiquent sans aucun doute que l’événement est sur le point d’être achevé.
Le Modèle du Marché des ETF Bitcoin Spot
Au 8 novembre 2023, il existe environ 20 produits ETF Bitcoin spot actifs dans le monde, avec un total d’actifs de 4,16 milliards de dollars ; Il existe également 7 produits ETF à terme, principalement situés aux États-Unis (5) et à Hong Kong, Chine (2).
Selon les données de CoinGecko, sur les 20 produits ETF Bitcoin au comptant dans le monde, le Canada en compte 7, soit près de 50% de la taille de l’actif. Parmi eux, le plus grand ETF Bitcoin public (BTCC) gère près de 820 millions de dollars d’actifs, comme détaillé dans le tableau ci-dessous.
Table 2 Source: CoinGecko
Actuellement, le Canada et l’Europe sont les principaux marchés pour les ETF Bitcoin au comptant.
Le Canada compte le plus grand nombre de produits de ce type émis plus tôt. Le fonds Bitcoin 3iQ du Canada (QBTC) a été lancé dès 2021 sur le Nasdaq de Dubaï, ce qui a permis d’élargir la gamme des sources de financement.
Depuis le marché baissier de l’année dernière, il n’y a pas eu d’augmentation significative de la détention canadienne de BTC dans cette catégorie de produits.
L’Allemagne a été la première à émettre des ETF Bitcoin au comptant, avec un actif total de 800 millions de dollars. De plus, d’autres produits européens de ce type sont enregistrés dans des paradis fiscaux, mais ils ont peu de poids sur le marché des crypto-monnaies comme le Brésil et l’Australie, et ont peu d’impact sur le marché des crypto-monnaies.
Si tout se passe bien, jusqu’à ce que la SEC américaine approuve toutes les demandes en cours, les États-Unis lanceront 12 ETF Bitcoin au comptant d’ici le début de l’année prochaine. Plus de quantités de produits, ainsi que d’énormes fonds potentiels, maintiendront les États-Unis en tête.
L’équipe de sauvetage est-elle ici ou le loup est-il ici?
Selon de nombreux analystes, l’approbation du ETF Bitcoin spot aux États-Unis attirera la participation et l’intérêt de nombreux investisseurs et institutions commerciales, contribuera à accélérer le taux d’adoption du Bitcoin, renforcera la valeur du Bitcoin et même de l’ensemble du marché des crypto-monnaies, et constituera une étape importante dans le développement du marché des crypto-monnaies.
Par exemple, NYDIG aux États-Unis a déclaré que une fois émis et cotés, l’actif de gestion de ces produits atteindrait 28,8 milliards de dollars, dont 27,6 milliards de dollars seraient investis dans des produits au comptant.
Bitwise, la plus grande société de gestion de fonds d’indice de monnaie virtuelle au monde, est plus optimiste. Son PDG, Matt Hougan, a déclaré que si le produit peut être approuvé, la taille globale des ETF Bitcoin au comptant peut rapidement atteindre des dizaines de milliards de dollars.
Il a estimé qu’en cinq ans, cela pourrait attirer environ 50 milliards de dollars de fonds, et l’augmentation des prix après la mise en bourse pourrait encore agrandir l’échelle.
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Figure 3 Source: @ Matt_ Hougan
Mais tout le monde n’a pas une attitude positive. Arthur Hayes estime que l’afflux d’institutions de Wall Street pourrait avoir un impact négatif et que l’entrée d’institutions financières représentant la volonté nationale pourrait manipuler le consensus en ligne et étouffer l’innovation communautaire.
Dans une colonne, il a déclaré que c’est une question douteuse de savoir si ils (en référence à des institutions telles que BlackRock) soutiendront ces mises à niveau. Évidemment, lorsque des détenteurs passifs de parts à grande échelle émergent dans l’écosystème, il y aura plus d’incertitude à ce sujet.
Tout a deux côtés. D’une part, la communauté crypto attend avec impatience le processus d’approbation des ETF, espérant la croissance de valeur apportée par les avantages. D’autre part, la communauté doit réfléchir attentivement à long terme et rechercher des plans de réponse efficaces.
L’entrée des ETF Bitcoin spot est imminente. Face à l’afflux potentiel de fonds massifs, comment la communauté crypto équilibrera-t-elle l’expansion des taux d’adoption réelle et le maintien des intentions de décentralisation pourrait être un problème à long terme auquel les gens doivent prêter attention dans la tendance actuelle.
