¿Por qué el precio del petróleo ha subido cada vez más últimamente?
En esta ronda de subidas del precio del petróleo, la clave se resume en dos palabras:
preocupación por la oferta.
Recientemente, el crudo Brent volvió a superar los 100 dólares y llegó a situarse por encima de los 107 dólares. La razón más directa es el continuo deterioro de la situación en Oriente Medio, con nuevos riesgos para la oferta y el transporte en el estrecho de Ormuz, el mar Rojo y las instalaciones energéticas de Arabia Saudí.
Mucha gente cree que el precio del petróleo siempre sube porque la demanda mundial ha mejorado.
Pero esta vez no es así.
Lo que realmente preocupa al mercado es:
El petróleo sigue ahí, pero ¿se podrá transportar sin problemas?
El estrecho de Ormuz es una importante ruta mundial para el transporte de energía. Si la navegación se ve interrumpida, aunque la reducción real de la producción todavía no se haya producido por completo, los operadores incluirán por adelantado el «riesgo de interrupción de la oferta» en el precio del petróleo.
Además, el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí ha sido atacado, el riesgo para la navegación en el mar Rojo sigue aumentando y los costes de transporte y las primas de seguro también están subiendo.
Por eso, esta ronda de subidas del precio del petróleo en realidad está negociando una cosa:
la prima de riesgo.
Lo más problemático es que, si el precio del petróleo se mantiene por encima de los 100 dólares durante mucho tiempo, el impacto no se limitará a las gasolineras.
Sube el crudo → suben los costes energéticos → vuelve la presión inflacionaria → a la Reserva Federal le resulta más difícil recortar los tipos e incluso podría mantener una postura restrictiva → suben los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. → se fortalece el dólar → los activos de riesgo, como las acciones, el oro y las criptomonedas, se ven presionados.
Por eso el mercado ha vuelto a centrarse últimamente en la Reserva Federal, en lugar de fijarse únicamente en el precio del petróleo. El último informe de Reuters muestra que la subida del precio del petróleo, sumada a la presión inflacionaria en Estados Unidos, ya ha influido claramente en la percepción del mercado sobre la trayectoria de los tipos de interés.
Por eso creo que lo verdaderamente importante a partir de ahora no es:
si el precio del petróleo todavía puede subir.
Sino:
cuándo comenzará a aliviarse el riesgo para la oferta en Oriente Medio.
Siempre que se restablezcan las rutas de transporte y disminuyan los riesgos geopolíticos, esta parte de la prima de riesgo incorporada al precio del petróleo podría desaparecer rápidamente.
Pero si la situación sigue agravándose, los 100 dólares podrían no ser un nivel de resistencia, sino simplemente un nuevo punto de partida.
#国际油价重回100美元 
