glassnode

los vendedores nativos de bitcoin capitularon de nuevo ayer.
Cada oleada de ventas con pérdidas llegó justo en un mínimo local: principios de agosto, mediados de agosto y mediados de septiembre.
La toma de ganancias se ha ralentizado desde el máximo de septiembre.
Si el patrón se mantiene, las ventas de ayer justo por encima de $80k marcarían el suelo.

bitcoin:native se encuentra en un nivel de soporte.
Sin embargo, por debajo se activará un gran grupo de liquidaciones de posiciones largas. Otro grupo se sitúa alrededor de los 75 mil dólares.
Por encima, las liquidaciones de posiciones cortas se han acumulado por encima de $85k durante toda la semana. Actualmente, los grupos inferiores parecen más frágiles que los superiores.

bitcoin:native ha rebotado desde la base de coste del ETF.
El precio pasó la mayor parte de este año por debajo de ese nivel, y el repunte de mayo se estancó justo por debajo.
Ahora ha mantenido ese nivel como soporte en dos ocasiones, alrededor de 81,5 mil dólares. Por debajo, el siguiente nivel importante es la Media Real del Mercado, en 77,5 mil dólares.

Bitcoin cotiza justo por debajo de $83k después de que una caída a mediados de semana deshiciera brevemente la ruptura de septiembre. Los operadores de perpetuos y los titulares de ETF lideraron las ventas, mientras seguía llegando nuevo capital a la cadena y la rentabilidad se mantiene en niveles extremos.

Los holders existentes han estado sosteniendo este rally nativo de bitcoin.
La capitalización realizada sigue aumentando, mientras que el dinero nuevo procedente de los ETF, las stablecoins y las tesorerías está disminuyendo.
Los rallies de 2024 y 2025 mostraron la misma brecha, pero con entradas de capital mucho mayores. Un repunte del dinero nuevo pondría una demanda real detrás de BTC.

Bitcoin está entrando en una zona de soporte.
Tras el rechazo de la barrera de venta en $86,5 mil, bitcoin:native ha retrocedido hacia varias grandes órdenes de compra. La mayor se sitúa alrededor de $81 mil.
Estas pujas han estado esperando pacientemente y ayudarán a amortiguar la caída.

Las entidades grandes vuelven a estar en ganancias.
Las carteras pequeñas se mantuvieron en ganancias todo el tiempo: en el mínimo de junio, bitcoin:native se mantuvo muy por encima de su base de coste de $48K , mientras que los tiburones y las ballenas pasaron a pérdidas.
En el mercado bajista de 2022, el precio cayó por debajo de la base de coste de todos los grupos.

bitcoin:native cotiza cerca de $86k tras un repunte del domingo que elevó el cierre semanal aproximadamente un 2 %. El posicionamiento en derivados volvió a su rango normal y las entradas en ETF se enfriaron, mientras que la actividad on-chain, el nuevo capital y la toma de beneficios se mantienen muy elevados.

Las ballenas han dejado de enviar bitcoin:native a los exchanges.
Su racha veraniega de depósitos netos duró más de tres meses, el doble que cualquier otra desde 2023.
Terminó a finales de agosto, y el flujo se ha mantenido negativo desde entonces.

El mayor grupo de liquidaciones por encima del precio de bitcoin:native se sitúa cerca de los 90 mil dólares.
Si el precio toca este nivel, los cortos apalancados se verán obligados a cerrar sus posiciones.
Al ampliar la vista a los últimos dos meses, pueden observarse grupos más pequeños alrededor de $83k y 75 mil dólares.
Cualquiera de los dos lados podría acelerar el próximo movimiento.

bitcoin: los tenedores nativos a largo plazo se mantuvieron en ganancias durante todo este ciclo.
Ningún mercado bajista desde al menos 2015 ha hecho eso.
En cada mercado bajista anterior, el LTH-MVRV cayó por debajo de 1 en el mínimo del ciclo, dejando a este grupo en pérdidas.
Esta vez tocó fondo por encima de 1 y ahora vuelve a subir.

$BTC Los inversores que compraron en el máximo están vendiendo actualmente.
Dos cohortes están en pérdidas: los compradores de hace 1–2 años a 97 mil dólares y los de hace 6–12 meses a 89 mil dólares.
Quienes compraron el repunte de 2025 son los que más monedas venden al día este año. Quienes compraron la caída, no.

La fortaleza relativa de Bitcoin ha vuelto.
En junio, bitcoin:native superó al S&P 500 solo en 1/5 de las jornadas de negociación, el periodo más débil de los últimos seis años.
Su tasa de victorias vuelve a estar por encima del 50%, mientras las acciones se mantienen planas. Esto apunta a una demanda idiosincrática por el propio Bitcoin.

$BTC está subiendo con menos apalancamiento.
El precio ha subido un 35% desde el mínimo de agosto, mientras que el interés abierto denominado en monedas ha bajado casi un 20%.
Esto sitúa el interés abierto en su nivel más bajo desde marzo, lo que potencialmente hace que el repunte sea menos susceptible a liquidaciones masivas por apalancamiento.