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¿Y si comprar más Bitcoin en realidad hiciera que una empresa de tesorería de Bitcoin fuera menos atractiva para sus accionistas?
Suena contradictorio, pero el último análisis de K33 Research sobre Strategy plantea exactamente este problema.
@Strategy posee 848.250 BTC.
Pero K33 modeló una estructura de capital alternativa en la que Strategy tendría 843.303 BTC sin ampliar agresivamente su programa de acciones preferentes STRC.
Eso supone una diferencia de solo 4.947 BTC.
Sin embargo, STRC recaudó aproximadamente 7500 millones de dólares en el primer semestre de 2026 y ayudó a financiar casi 1

Jupiter Lend acaba de alcanzar los 2410 millones de dólares en depósitos.
Casi al mismo tiempo, Kamino introdujo un producto de préstamos que ofrece préstamos a tipo fijo del 5,3%.
Dos protocolos de Solana, dos novedades, pero creo que la comparación más útil es lo que cada uno nos dice sobre el mercado de préstamos.
Jupiter está atrayendo liquidez.
Kamino está dando a los prestatarios más formas de utilizarla.
Y esos no son necesariamente el mismo negocio.
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@JupiterExchange anunció un nuevo récord de depósitos el 22 de septiembre, con Jupiter Lend alcanzando los 2410 millones de dól

Más de $30B se han intercambiado a través de NEAR Intents.
Solo la última semana aportó 1410 millones de dólares.
Aquí está el desglose:
- Desde el inicio: 30.500 millones de dólares
- Últimos 30 días: 4370 millones de dólares
- Últimos siete días: 1410 millones de dólares
Así que aproximadamente un tercio del volumen mensual se produjo en solo una semana.
Eso equivale a aproximadamente $201M al día, frente a $129M en los 23 días anteriores.
@NEARProtocol recibe mucha atención por su narrativa de IA. Mientras tanto, su infraestructura de swaps está registrando estas cifras.
Ahora bien, esto

Los mercados de predicción empiezan a parecer bastante saturados.
La liquidez no.
El volumen de negociación en los mercados de predicción alcanzó un récord de 5830 millones de dólares durante el fin de semana inaugural de la NFL.
@Kalshi por sí solo representó 4890 millones de dólares.
Eso supone aproximadamente el 84 % del total.
Mientras tanto, @Polymarket registró alrededor de $404M el domingo.
Lo interesante es lo diferente que se ve esto del panorama competitivo.
Ahora hay alrededor de 16 plataformas de mercados de predicción compitiendo por los usuarios.
Kalshi.
Polymarket.
DraftKings.
F

La composición de los flujos institucionales de ETH es cada vez más difícil de interpretar solo a partir de los flujos de los ETF.
Bitmine ahora posee 5,90 millones de ETH, aproximadamente el 4,9 % de la oferta total.
A eso hay que añadir:
• Tesorerías corporativas
• ETF al contado
• Saldos en exchanges
• ETH en staking
La estructura de propiedad está cada vez más concentrada.
Pero la propiedad no es lo mismo que la oferta disponible.
Un gran saldo de ETH en una tesorería, un ETF o un contrato de staking no genera la misma presión marginal que el ETH depositado en un exchange.
Esta distinción

El alto volumen de los DEX parece impresionante en las infografías hasta que planteas una pregunta más importante: ¿cuánto de esa actividad se convierte realmente en ingresos del protocolo?
Uniswap, Aerodrome, Raydium y PancakeSwap suelen situarse entre los DEX más grandes por actividad de trading, pero el volumen por sí solo dice poco sobre cuánto valor económico retiene el protocolo o sus titulares de tokens.
El mejor marco consiste en separar:
– Volumen: cuánto trading se realiza
– Comisiones: lo que pagan los traders
– Ingresos: lo que realmente retiene el protocolo
– Economía de los LP: l

➥ Bitcoin se mantuvo en el rango de $60K durante toda la semana, con el agotamiento del lado vendedor en mínimos históricos.
El movimiento hacia $64K fue la confirmación.
Los vendedores se quedaron sin inventario. El precio encontró el camino de menor resistencia al alza. Así es como suelen resolverse estas situaciones.
La parte sobre la que tengo menos convicción es lo que viene después.
– Ratio de riesgo del lado vendedor ajustado en 20,23%
– SMA de 7 días de ganancias/pérdidas netas realizadas disparándose
– Los flujos netos del mercado spot fueron positivos en $70K durante 30 días, con $

El precio de Bitcoin y la participación de Bitcoin cuentan historias diferentes.
El precio ha resistido de manera notable.
La actividad no.
Hay algunos datos que destacan:
• El volumen de operaciones en spot está en su nivel más bajo desde 2019
• La demanda de los ETF spot sigue siendo débil
• Las salidas y entradas en los exchanges continúan enfriándose
• La base de los futuros se ha negociado por debajo del rendimiento del Tesoro estadounidense a 2 años desde febrero
Este es uno de esos periodos en los que el mercado no se está desmoronando.
Simplemente no está atrayendo el mismo nivel de ca

Los traders que mantienen posiciones perp durante mucho tiempo a menudo ven que los costos de financiación se van acumulando, incluso cuando la operación va bien.
Por eso destaca Stable Funding de @grvt_io. Costos de financiación más predecibles hacen más fácil mantener y gestionar posiciones con confianza.
Al mismo tiempo, GRVT Earn mantiene tu saldo ocioso generando rendimiento, para que tu capital no se quede sin usarse.
Opera con una parte, gana con el resto, todo sin mover fondos entre plataformas.

De Q1 a Q2 de 2026. Un trimestre.
➤ Volumen de los mercados de predicción: 113,8 mil millones de dólares, al alza 48,7%
➤ Volumen spot de las 10 principales CEX: 1,95 billones de dólares, a la baja 27,9%
Todo lo demás en cripto se contrajo ese trimestre.
Los futuros perpetuos cayeron 10%.
Las stablecoins cayeron 1,6%, su primera caída desde 2023.
Los mercados de predicción fueron en la dirección contraria.
Ese es un trimestre de divergencia, no una tendencia todavía.
Llamarlo “contracíclico” tan pronto es una afirmación, no una conclusión.
La prueba es simple.
¿Se mantiene durante dos trimestr