Question 1

¿Qué es YB?

Accepted Answer

YB es el token ERC-20 de gobernanza e incentivos emitido por el protocolo YieldBasis en Ethereum. No es una participación yb-LP obtenida al depositar activos en un pool de liquidez; su función central es formar veYB mediante bloqueo para participar en la gobernanza, orientar emisiones y participar en la distribución de ingresos del protocolo.

Question 2

¿Qué función tiene bloquear YB?

Accepted Answer

Los titulares deben bloquear YB para formar veYB y poder ejercer los derechos correspondientes de gobernanza y distribución de ingresos. El poder de voto de una posición veYB depende tanto de la cantidad bloqueada como de la duración del bloqueo: bloquear más y durante más tiempo aumenta la influencia de voto. Los titulares de veYB pueden influir en decisiones del protocolo y en la dirección de asignación de futuras emisiones de YB. Por ejemplo, la votación puede hacer que los incentivos favorezcan determinados pools de liquidez; el coste del bloqueo es que el YB correspondiente no puede transferirse libremente durante ese periodo.

Question 3

¿Poseer YB permite participar automáticamente en la distribución de ingresos del protocolo?

Accepted Answer

Poseer YB sin bloquear no equivale a participar en la distribución de ingresos del protocolo. Para obtener ese derecho, el titular debe bloquear YB y formar veYB; su parte de distribución equivale a la proporción de veYB de esa posición respecto de todo el veYB. El material describe la fuente de ingresos como la parte de comisión de gestión dinámica dentro de las comisiones de negociación del pool BTC/crvUSD subyacente. Esta comisión de gestión se ajusta entre el 10 % y el 100 % según la participación de staking de ybBTC; los titulares de veYB reciben una distribución de esta parte de los ingresos del protocolo, no necesariamente todas las comisiones de negociación ni una cantidad fija.

Question 4

¿Cómo se estructuran aproximadamente el suministro y la distribución de YB?

Accepted Answer

El suministro total completamente diluido de YB es de 1.000 millones. La venta pública representa el 2,5 % y se desbloqueó íntegramente en la venta; los incentivos representan el 30 %, inversores el 12 %, equipo el 25 %, desarrollo del protocolo el 7,5 %, ecosistema el 12,5 %, licencia de Curve el 7,5 %, y liquidez inicial e incentivos tempranos el 3 %. Las distintas categorías entran en circulación por vías diferentes: inversores y equipo tienen un cliff de 6 meses seguido de adquisición lineal durante 24 meses; desarrollo del protocolo tiene un cliff de 1 año seguido de adquisición durante 12 meses; el ecosistema se adquiere durante dos años con desbloqueo inicial del 5 %; y la licencia de Curve es distribuida por un contrato inteligente con una función de emisión dinámica. El suministro total no es la cantidad ya circulante o vendible en un momento dado.

Question 5

¿Qué diferencia hay entre YB y las participaciones de liquidez de YieldBasis?

Accepted Answer

yb-LP es la participación que reciben los usuarios al aportar activos a un mercado de liquidez de YieldBasis, mientras que YB es un token independiente de gobernanza e incentivos. El diseño de YieldBasis mantiene una posición apalancada 2x en pares de activos volátiles, para que yb-LP conserve exposición bidireccional de precio uno a uno a activos como BTC o ETH mientras intenta conservar los ingresos por comisiones de negociación. La vía de rendimiento de yb-LP también depende de si se pone en staking: las comisiones de negociación de yb-LP sin staking se reflejan en el crecimiento de su valor base; al poner yb-LP en staking, se renuncia a recibir directamente las comisiones denominadas en el activo subyacente y se reciben emisiones de YB desde el gauge. Por tanto, poseer YB, poseer yb-LP sin staking y poner yb-LP en staking son tres posiciones económicas distintas.

Question 6

¿Qué riesgos deben tenerse en cuenta al usar o poseer YB?

Accepted Answer

Los titulares de YB afrontan riesgos de precio del token, liquidez, resultados de gobernanza e infraestructura de Ethereum. Para obtener derechos de veYB, también deben aceptar que YB no pueda transferirse libremente durante el bloqueo; la proporción de distribución de ingresos cambia con el veYB total y la comisión de gestión dinámica, por lo que no es un rendimiento fijo. Los mecanismos de YieldBasis también introducen riesgos a nivel de protocolo: la provisión de liquidez depende de endeudamiento para formar apalancamiento 2x y de ajustes automáticos, y desviaciones en el cálculo de apalancamiento o el equilibrio de liquidez pueden reducir los rendimientos esperados. La exposición de precio de yb-LP, el precio del token YB y los derechos de veYB deben evaluarse por separado; no deben considerarse el mismo riesgo solo por pertenecer al mismo protocolo.

Question 7

¿Qué relación existe entre las emisiones de YB y los votos de veYB?

Accepted Answer

Las emisiones de YB son un mecanismo de incentivos para yb-LP en staking: cuando los usuarios ponen en staking sus tokens recibo de ybBTC, renuncian a recibir directamente comisiones de negociación denominadas en BTC y reciben a cambio emisiones de YB que cambian con el grado de participación. Los titulares de veYB influyen mediante votación en el destino de futuras emisiones, de modo que la gobernanza afecta a la asignación de incentivos entre mercados, pero no garantiza el rendimiento de ningún mercado individual.

Question 8

¿Qué relación tiene el apalancamiento 2x de YieldBasis con poseer YB?

Accepted Answer

El apalancamiento 2x de YieldBasis es una estructura que el protocolo establece para posiciones de liquidez, no una exposición de precio doble que los titulares de YB reciban automáticamente. Su propósito es permitir que yb-LP siga uno a uno el precio del activo volátil subyacente mientras cobra comisiones de negociación; su ejecución depende de endeudamiento, reapalancamiento y equilibrio de liquidez, por lo que también conlleva riesgos de ejecución del protocolo.

Question 9

¿Qué diferencia hay entre el suministro completamente diluido y la circulación?

Accepted Answer

«1.000 millones completamente diluidos» es una medida que cuenta todo el suministro según las cantidades establecidas; la «circulación» depende de qué categorías ya se hayan desbloqueado, adquirido o introducido al mercado mediante emisiones. Por ejemplo, las categorías de equipo, inversores y ecosistema tienen distintos cliffs, adquisiciones lineales o desbloqueos iniciales, por lo que el suministro completamente diluido no puede sustituir la cantidad negociable actual.

Question 10

¿Qué etapas determinan la distribución de ingresos de veYB?

Accepted Answer

La base de la distribución de ingresos del protocolo no es una promesa sobre ingresos arbitrarios, sino la parte de comisión de gestión dinámica dentro de las comisiones de negociación del pool BTC/crvUSD subyacente descrita en el material. La actividad de negociación afecta a la formación de comisiones; la participación de staking de ybBTC afecta a la proporción de comisión de gestión; y después la proporción de una posición veYB dentro de todo el veYB determina su parte relativa de distribución.

Question 11

¿Por qué el estado de la red Ethereum afecta al uso de YB?

Accepted Answer

YB opera como un token ERC-20 en Ethereum, y sus transferencias e interacciones dependen de la red Ethereum y de carteras e infraestructura compatibles. Por ello, la congestión de Ethereum, los costes de gas y los riesgos de red o de contratos inteligentes afectan a las operaciones con YB o contratos relacionados del protocolo; estos riesgos de infraestructura no equivalen a los riesgos propios de gobernanza o liquidez de YieldBasis.

Question 12

¿Los derechos de gobernanza de YB permanecen invariables?

Accepted Answer

Los derechos de gobernanza y distribución de ingresos de YB proceden de que el usuario bloquee voluntariamente tokens para formar veYB, y no de que el emisor los otorgue obligatoriamente a todos los titulares. El material del protocolo también indica que los derechos y obligaciones de YB pueden modificarse mediante votos de gobernanza en los que participen los titulares de veYB; por tanto, no deben confundirse los derechos y restricciones de YB sin bloquear, veYB e yb-LP.

Precio de Yieldbasis (YB)