Precio de Thena (THE)

THE es el token de utilidad BEP-20 del protocolo THENA. Se utiliza tanto para distribuir incentivos a los proveedores de liquidez como para bloquearse y formar veTHE, que participa en la votación del protocolo y en la asignación de incentivos de liquidez. Por tanto, simplemente poseer THE no es lo mismo que participar en la gobernanza o en recompensas específicas: para participar en el mecanismo de votación basado en veTHE, primero se debe bloquear THE; los incentivos de liquidez los determinan los mecanismos de emisiones y asignación por votación del protocolo.

Después de bloquear THE, el usuario obtiene veTHE. veTHE es un comprobante de voto en custodia con formato ERC-721, distinto de THE, que puede mantenerse como token BEP-20; registra la posición bloqueada y conlleva los correspondientes derechos de voto de gobernanza. El plazo de bloqueo es de hasta dos años; cuanto mayor sea el tiempo de bloqueo restante, normalmente mayor será el poder de voto. El significado del bloqueo es vincular el peso de participación del titular con el plazo de compromiso: a cambio de liquidez y disponibilidad inmediata, el usuario obtiene la elegibilidad para participar en asignaciones de votación posteriores.

Los titulares de veTHE pueden votar los gauges de cada pool de liquidez; un gauge es el mecanismo que determina cómo se distribuyen las emisiones de THE entre distintos pools. Cuanto mayor sea el peso de voto que reciba un pool, mayor será la proporción de incentivos THE dirigida a ese pool en ese período. Esto conecta directamente las decisiones de gobernanza con los incentivos de liquidez: los votantes eligen los pools que desean incentivar, y los proveedores de liquidez participan después en las recompensas según las emisiones recibidas por ese pool. Según las reglas del protocolo, votar efectivamente por el pool correspondiente también es un requisito previo para participar en la distribución de las comisiones de trading y los incentivos de voto de esos pools, y no se obtiene automáticamente solo por poseer veTHE.

THE adopta emisiones continuas semanales. El punto de partida de las emisiones es de 2,6 millones de THE por semana, y posteriormente disminuye un 1% cada semana; esto describe el ritmo de liberación posterior, no la cantidad que ya está en circulación en un momento determinado. Las nuevas emisiones semanales no se dirigen todas al mismo destinatario: la mayor parte se utiliza para incentivos de proveedores de liquidez, y otra parte se destina al rebase de veTHE y a la cartera de desarrolladores. La cantidad concreta de incentivos de liquidez que puede recibir un pool también debe pasar por la asignación mediante la votación semanal de veTHE sobre los gauges.

Los materiales del proyecto indican que el suministro máximo de THE es de 335 millones de tokens. El suministro máximo es el límite total que el modelo permite alcanzar; no equivale al suministro circulante en tiempo real ni puede, por sí solo, indicar la cantidad que un titular concreto puede comprar o vender. La formación del suministro incluye dos etapas: el suministro inicial se asigna para usos como airdrops de usuarios y del protocolo, fondos del ecosistema, equipo y liquidez inicial, y posteriormente se libera conforme al calendario de emisiones semanales. Para entender el suministro, deben considerarse por separado el límite total, la asignación inicial y el progreso de las emisiones posteriores.

La votación de veTHE funciona en Epochs semanales. La votación debe realizarse dentro del período correspondiente, y el sistema determina con ello a qué pools de liquidez se dirigirán las emisiones de THE de ese período y las proporciones relativas de cada pool. Por tanto, sin votar realmente por un pool, no se puede participar en la distribución de las comisiones de trading y los incentivos de voto correspondientes a ese pool simplemente por poseer veTHE. La votación, la asignación de emisiones y la elegibilidad para las recompensas relacionadas son etapas consecutivas del mismo mecanismo semanal, no rendimientos automáticos independientes entre sí.

Las emisiones semanales de THE se generan primero conforme a la regla de disminución establecida, y después la votación de veTHE sobre los gauges determina a qué pools deben dirigirse los principales incentivos de liquidez. La votación no modifica directamente el punto de partida de las emisiones semanales ni la tasa de disminución, sino las proporciones relativas de los distintos pools dentro de los incentivos distribuibles. Esto significa que las condiciones de incentivos de un mismo pool se ven afectadas simultáneamente por dos niveles de factores: la escala de emisiones restante de toda la red de protocolos para esa semana y el peso de voto recibido por ese pool. El primero cambia conforme a la regla de disminución semanal y el segundo cambia conforme a los votos de gobernanza.