Precio de Oxygen Protocol (OXY)

OXY es el token de utilidad y gobernanza de Oxygen Protocol. Oxygen es una infraestructura financiera que organiza los préstamos y el trading en torno a pools; el posicionamiento oficial de OXY incluye participar en la gobernanza del protocolo y obtener descuentos relacionados con las comisiones de uso del protocolo. OXY no es el activo prestado en sí ni equivale automáticamente a una posición de préstamo o a un rendimiento fijo. Los préstamos, el trading, la liquidación y la gobernanza mediante tokens son roles y procesos distintos dentro del protocolo y deben entenderse por separado.

Oxygen organiza el uso de activos por pools: los usuarios pueden prestar activos para obtener rendimientos, o pedir activos prestados de un pool y pagar intereses al pool; también pueden operar directamente alrededor de los pools y acceder a productos más complejos usando los activos del pool como garantía. El modelo de pools concentra los activos disponibles para préstamos, trading y garantía dentro del pool, pero no elimina los riesgos. Los prestatarios aún pueden verse afectados por cambios en el precio de la garantía y por liquidaciones; los resultados reales de los prestamistas también dependen de las tasas de interés, el riesgo de los activos, la liquidez del pool y las reglas del protocolo.

La tenencia de OXY está relacionada con descuentos en las comisiones de uso del protocolo. La tabla oficial de tarifas expresa las comisiones tanto de prestamistas como de prestatarios como una proporción de la «tasa de liquidación»: 15% con 0 tokens, 13.5% con 100 tokens, 12% con 1,000 tokens, 10.5% con 10,000 tokens, 9% con 100,000 tokens y 7.5% con 1,000,000 tokens. Esto significa que cuanto mayor sea la tenencia de OXY, menor será la proporción de comisiones del protocolo aplicable en la tabla; no significa que la tasa de interés del préstamo quede fijada en esos números. Por ejemplo, si la tasa de liquidación de una operación es R, la comisión del nivel de 0 tokens se calcula como 15% × R, y la del nivel de 1 millón de tokens como 7.5% × R. El coste final o el rendimiento neto del prestamista siguen dependiendo de la tasa de liquidación real y de las reglas aplicables del protocolo.

OXY se utiliza para la gobernanza del protocolo, con un voto por token. Los titulares pueden votar sobre asuntos vinculantes de gobernanza, como la forma de operar Oxygen Protocol, cómo utilizar los fondos de la comunidad y cómo devolver los ingresos netos del protocolo a la red Oxygen. Un token, un voto significa que el poder de voto se mide según la cantidad de tokens; no equivale a acciones corporativas de Oxygen.org AG ni de otra entidad. Que una propuesta de gobernanza se presente, apruebe y ejecute depende aún de los procedimientos de gobernanza vigentes y de los resultados válidos de la votación.

El suministro total inicial de OXY es de 10 mil millones de tokens. La distribución indicada en la web oficial es: fondo comunitario 45%, crecimiento de producto y tecnología 25%, equipo 10%, venta privada 10%, socios 8% e IEO 2%. Estas proporciones suman el 100% del total inicial. Las proporciones de distribución describen categorías de asignación inicial y no equivalen directamente al suministro circulante o a la cantidad negociable de un momento determinado. La página también afirma que el 88% de todos los tokens, incluidos los de la venta privada, está bloqueado durante más de seis años; por ello, para entender el suministro negociable también hay que distinguir entre suministro total, asignación, bloqueo y desbloqueo real.

La página de Oxygen enumera las comisiones de red, de trading y de liquidación como posibles fuentes de comisiones del protocolo: las comisiones de red pueden ser una parte de los rendimientos obtenidos por los prestamistas, las de trading pueden cobrarse según el volumen negociado, los pools de gestión de activos u otros criterios, y también existen comisiones de liquidación. Que se cobren y cómo se calculen debe regirse por las reglas del protocolo realmente desplegado. Por tanto, las «comisiones» del protocolo no son un único concepto: los préstamos, el trading y las liquidaciones pueden corresponder a distintos escenarios de activación. El coste final que paga un usuario o el rendimiento neto que recibe debe evaluarse junto con la operación realizada, las tarifas vigentes, los intereses o rendimientos y el nivel de comisiones de OXY aplicable.

La web oficial describe la reducción del suministro total como un diseño: se propone utilizar el 100% de las comisiones del protocolo para recomprar y quemar OXY, y afirma que los ingresos netos del protocolo beneficiarán a los titulares mediante mecanismos como la recompra y quema de tokens. Esta afirmación es un objetivo del mecanismo del token y no puede considerarse un registro de recompras o quemas ya realizadas en cada período. Aunque se implementen recompras y quemas en el futuro, su cantidad también depende de las comisiones reales del protocolo, las decisiones de ejecución, las condiciones de mercado y los resultados de ejecución en cadena. Solo registros de ejecución verificables pueden demostrar que se produjo una quema concreta; la descripción del mecanismo por sí sola no garantiza la velocidad de reducción del suministro, el comportamiento del precio ni los rendimientos de los titulares.

La web oficial etiqueta las recompensas de staking de OXY como «coming soon», es decir, las presenta como una función futura y no como una recompensa disponible actualmente confirmada. Por ello, no debe entenderse que mantener o bloquear OXY genere ahora rendimientos de staking. Si la función correspondiente se lanza, aún deberán revisarse las condiciones de elegibilidad, el método de bloqueo, la fuente de las recompensas, los criterios de cálculo, las reglas de reclamación y las restricciones de salida vigentes en ese momento. Solo cuando esas reglas se publiquen realmente y puedan ejecutarse será posible determinar cómo la participación en staking afecta al estado y a los rendimientos del token.

El uso del protocolo, el trading y las actividades de liquidación pueden generar comisiones; bajo el modelo de tarifas desplegado, la tenencia de OXY puede modificar la proporción de comisiones aplicable al usuario; y, si el mecanismo de recompra y quema se implementa en el futuro según el diseño, las comisiones del protocolo también podrían usarse para recomprar y quemar OXY. Entre ellos existe la cadena «actividad del protocolo—comisiones—posible mecanismo del token», y no una garantía directa sobre el precio. Que esta cadena afecte realmente al suministro negociable o a la demanda de mercado de OXY depende de si el protocolo se usa, de si se generan comisiones, de si los descuentos impulsan la tenencia, de si se implementan los mecanismos de gobernanza o recompra y de condiciones como la liquidez de mercado. Un aumento de la actividad del protocolo no significa por sí mismo que el precio del token vaya a subir necesariamente.

Los prestamistas aportan activos a los pools para obtener los rendimientos correspondientes; los prestatarios toman activos prestados de los pools y pagan intereses; los traders pueden utilizar directamente los pools para operar; y los titulares de OXY pueden obtener descuentos por nivel de comisiones mediante su tenencia y participar en la gobernanza con un voto por token. Una dirección puede asumir varios roles, pero las reglas de cada rol son diferentes. En particular, una posición de pool de un prestamista o prestatario y una tenencia de tokens de gobernanza OXY no son la misma relación de activo. La primera implica intereses de préstamo y riesgos de garantía y liquidación, mientras que la segunda implica niveles de tarifas y derechos de gobernanza; no debe inferirse que se posee una posición de pool por el hecho de mantener OXY.