Precio de Netswap (NETT)

NETT es el token de gobernanza de Netswap; Netswap es una plataforma de intercambio descentralizado desplegada en Metis Andromeda. Las funciones principales enumeradas en la documentación de la plataforma incluyen intercambios de tokens, pools de liquidez, farms, staking y launchpad, por lo que NETT se posiciona en relación con la gobernanza del protocolo y con los escenarios de incentivos y participación de su diseño, no como los dos activos de negociación dentro de un pool concreto. Al usarlo, debe distinguirse entre el token del protocolo y los activos negociados: los usuarios pueden intercambiar otros tokens en los pools de Netswap, y también pueden mantener o utilizar NETT conforme a las reglas correspondientes; la existencia de una función disponible, recompensa o elegibilidad de participación depende de la página del producto correspondiente y de las reglas de contratos on-chain vigentes en ese momento.

Netswap realiza intercambios mediante pools de creadores de mercado automatizados (AMM): los usuarios no colocan una orden contra una contraparte en un libro de órdenes, sino que negocian con un pool de liquidez que mantiene dos tokens. La relación entre los saldos de ambos activos del pool determina la cotización relativa en el intercambio; una operación reduce el saldo del activo que compra el usuario y aumenta el saldo del activo que vende, cambiando así los saldos del pool e influyendo en las cotizaciones posteriores. El coste de un intercambio no depende únicamente del precio mostrado. Cuanto mayor sea el tamaño de la operación respecto a la profundidad del pool, más evidente será su cambio sobre los saldos del pool y mayor podrá ser la diferencia entre el resultado ejecutado y la cotización previa a la operación; además, debe pagarse la comisión on-chain necesaria para que la red procese la transacción. Un AMM puede proporcionar liquidez negociable continua para un pool, pero no garantiza que cualquier tamaño se ejecute al mismo precio.

Proporcionar liquidez significa aportar fondos en los dos activos exigidos por el pool y recibir un comprobante LP que representa una participación en él. Mantener este comprobante no es un depósito a interés fijo: representa los derechos del usuario sobre los activos del pool y las comisiones acumuladas proporcionalmente a su participación; al salir, se recuperan los dos activos correspondientes a la participación en ese momento, y no una cantidad fija de los activos originalmente depositados. La documentación de pools de Netswap indica que cada operación cobra una comisión de negociación del 0.3%, de la cual el 0.25% se incorpora al pool de liquidez correspondiente; por tanto, la parte de comisiones de los LP procede de la actividad real de intercambio, no de un rendimiento garantizado automáticamente. Al mismo tiempo, cuando los precios de los dos tokens cambian de forma relativa, las operaciones de arbitraje ajustan la proporción de activos del pool; la combinación de activos que recibe un LP al salir puede diferir de mantener simplemente los dos activos originales, lo que constituye el riesgo de pérdida impermanente. Que las comisiones compensen esta diferencia depende del volumen de negociación, la trayectoria de precios y el período de tenencia, y no puede garantizarse de antemano.

Según el modelo inicial de gobernanza de Netswap, el suministro total de NETT se fijó en 100 millones de tokens, de los cuales 99 millones (99%) se planeaba distribuir mediante minería de liquidez. Aquí, «mediante minería de liquidez» describe el canal de distribución del plan inicial vinculado a aportar liquidez al protocolo e incentivos de farms; no equivale a la cantidad que ya circula, se ha reclamado o es negociable en un momento concreto. El modelo también deja margen para que la gobernanza ajuste los arreglos relacionados. Por ello, el suministro inicial y la distribución inicial del 99% son referencias para comprender el diseño de token descrito en la documentación, pero no permiten deducir el suministro circulante actual, la emisión en tiempo real de un pool ni afirmar que la implementación posterior mantendrá siempre los mismos parámetros; estas cuestiones deben confirmarse por separado con las decisiones de gobernanza y el estado de los contratos vigentes en ese momento.

Los farms separan «proporcionar liquidez» y «obtener incentivos adicionales» en dos etapas: el usuario primero deposita dos activos en un pool de liquidez y recibe un comprobante LP; solo después deposita ese comprobante en el farm correspondiente entra en el cálculo de recompensas de ese farm. Mantener únicamente un comprobante LP no equivale automáticamente a participar en un farm concreto. La documentación de Netswap indica que los farms pueden distribuir NETT, y que algunos también pueden distribuir otro token. Las recompensas proceden del arreglo de incentivos configurado para ese farm; normalmente los usuarios deben reclamar en la interfaz o el contrato las recompensas acumuladas. Para retirar el comprobante LP se debe salir primero del farm y después rescatar la liquidez conforme a las reglas del pool. Los tokens de recompensa, la tasa de distribución, los pools elegibles y la visualización anualizada varían según las condiciones de cada farm; los valores de una página no deben considerarse resultados fijos para todos los farms o todos los períodos.

Según las funciones enumeradas en la documentación de Netswap, los usos del staking de NETT incluyen obtener incentivos correspondientes y acumular wNETT en el diseño de launchpad para participar en actividades de lanzamiento. Es decir, hacer staking de NETT no convierte NETT directamente en un comprobante LP: lo primero consiste en bloquear o depositar NETT en el mecanismo correspondiente conforme a una regla de staking, mientras que lo segundo representa la participación del usuario en un pool de liquidez de dos activos. La posibilidad de participar en una actividad de lanzamiento, el cálculo de wNETT, la posibilidad de salir durante el período de staking y la forma de reclamar recompensas son todos parte de las reglas específicas del producto. Los materiales oficiales de introducción y gobernanza pueden mostrar que estos usos fueron incluidos en el diseño del producto, pero no sustituyen los requisitos, cuotas o condiciones de recompensa en tiempo real de una actividad concreta.

El diseño de gobernanza de NETT permite a la comunidad proponer y decidir propuestas relacionadas con los arreglos del protocolo, como ajustes de pools de liquidez, arreglos de minería de liquidez y nuevos casos de uso. El efecto práctico de la gobernanza es que, si una propuesta se aprueba conforme al proceso aplicable, puede cambiar qué liquidez incentiva el protocolo o qué direcciones funcionales adopta, en vez de otorgar automáticamente a cada tenedor un rendimiento fijo. Debe distinguirse entre «poder debatir o proponer» y «haber entrado en vigor». Una idea de gobernanza solo cambia las reglas que realmente enfrentan los usuarios después de pasar por el procedimiento de gobernanza aplicable en ese momento y, cuando sea necesario, implementarse en los parámetros o contratos pertinentes; el modelo inicial de gobernanza por sí mismo no prueba que una propuesta posterior haya sido aprobada o ejecutada.