Precio de NAVI Protocol (NAVX)

NAVX es el token nativo de NAVI Protocol; NAVI es un protocolo de liquidez descentralizado en Sui cuyo servicio principal permite depositar activos para obtener intereses de préstamo o pedir prestados otros activos admitidos con garantía. Poseer NAVX no equivale por sí mismo a haber depositado en el protocolo, poseer nTokens ni poseer la garantía de un préstamo concreto. La documentación oficial de tokenomics describe el token nativo como un token de gobernanza y utilidad. Sus usos enumerados incluyen participar en propuestas del protocolo y actualizaciones de parámetros, recompensas relacionadas con staking y descuentos de comisiones, e incentivos por proporcionar liquidez. Las funciones disponibles, la elegibilidad y los importes concretos dependen de la interfaz del protocolo y de la configuración de gobernanza o de contratos vigente en ese momento; no debe deducirse una rentabilidad fija ni una participación en comisiones simplemente por poseer NAVX.

La estructura básica de NAVI es «un fondo de liquidez compartido por cada activo admitido», no un emparejamiento individual entre depositantes y prestatarios. Los depositantes colocan un activo en el fondo correspondiente, y el fondo suministra ese activo a los prestatarios; los intereses pagados por estos son la fuente básica del rendimiento de los depósitos. Después del depósito, el protocolo acuña el nToken correspondiente como comprobante de la participación del depositante en ese fondo; la documentación usa nSUI como ejemplo. Al retirar el activo subyacente, se llama a la función de retirada para canjear la cantidad correspondiente de activo subyacente y se quema el nToken respectivo. Si se retira a otra dirección, la dirección que envía la transacción debe seguir teniendo el nToken que se quemará. Por tanto, un nToken representa una posición de depósito en un fondo concreto, no NAVX, y no debe confundirse con los usos de NAVX para gobernanza e incentivos.

Para pedir prestado en NAVI, primero hay que depositar y habilitar un activo que pueda usarse como garantía. El protocolo calcula la capacidad de préstamo restante a partir de los precios de oráculo de la garantía y la deuda de la cuenta, junto con parámetros como la relación préstamo-valor (LTV) configurada para cada mercado. Los activos prestados se envían a la billetera que inicia la transacción; al reembolsar, el activo de deuda correspondiente se devuelve al fondo. Las proporciones de garantía no están fijadas de forma uniforme para todos los activos. La configuración de los mercados del protocolo puede establecer por separado LTV, umbral de liquidación, bonificación de liquidación y si se permite pedir prestado; los oráculos convierten los activos en precios relativos para comparar el valor de la garantía con el valor de la deuda. Una caída del activo de garantía, una subida del activo prestado, la acumulación de intereses de la deuda o cambios en parámetros relevantes pueden reducir la seguridad de una posición. Habilitar una garantía no elimina estos riesgos.

NAVI calcula por separado la tasa de préstamo y la tasa de depósito para cada activo, por lo que ninguna de las dos es una rentabilidad fija garantizada a los titulares de NAVX. La documentación oficial expresa la utilización de un fondo de activos como U = B / (C + B): B es el total prestado de ese activo y C es el efectivo total en el fondo de ese activo. Los cambios en el total prestado o en el efectivo total modifican la utilización, que es un dato de cálculo. El protocolo también almacena parámetros del modelo de tipos de interés para activos concretos, entre ellos la tasa base, la pendiente, la utilización óptima, la pendiente de la tasa de salto y el reserve factor, y ofrece métodos para calcular por separado las tasas de préstamo y depósito. Es decir, la tasa mostrada en un mercado depende del estado de su fondo en ese momento y de los parámetros de su modelo de tipos; la tasa de un mercado o el valor mostrado en una página en un momento dado no es un compromiso de rendimiento aplicable a todos los activos y períodos.

Cuando el factor de salud de una cuenta baja de 1, cualquier participante de NAVI puede iniciar una liquidación: el liquidador reembolsa parte de la deuda en nombre de la cuenta y recibe garantía con descuento en forma de bonificación de liquidación. Este incentivo da a participantes externos un motivo para cubrir la deuda cuando la garantía es insuficiente, lo que reduce el riesgo de deuda incobrable en el fondo. El factor de salud viene determinado conjuntamente por el valor de la garantía, el valor de la deuda y los parámetros de riesgo del mercado, por lo que los cambios de precio y la acumulación de intereses pueden activar una liquidación. El close factor actual para una sola liquidación que figura en la documentación técnica oficial es 0.5, lo que significa que una liquidación válida puede reembolsar como máximo el 50% de la deuda pendiente de la posición, y no cancelar automáticamente toda la deuda de una vez; el factor de salud mejora tras la liquidación. La garantía realmente liquidable, la bonificación y el importe de reembolso también están sujetos a los parámetros de los mercados implicados, los precios de oráculo y las condiciones de ejecución de la transacción.

NAVI establece límites de riesgo por activo y por combinación de garantía y activo prestado. La documentación oficial enumera límites de suministro, límites de deuda, listas negras para pares de garantía y activo prestado específicos, y límites de préstamo calculados como proporción del valor de la garantía; su finalidad es limitar la transmisión de riesgos a los fondos desde activos volátiles o con poca liquidez. Un límite de suministro restringe la escala de un activo de garantía concreto que puede entrar en el mercado monetario, evitando que los activos ilíquidos se acumulen hasta un nivel que pueda resultar difícil de liquidar. Un límite de deuda restringe el total prestado en un mercado de préstamo determinado respaldado por un activo de garantía especificado, y se mide en el token subyacente del activo prestado; una lista negra impide que un activo de garantía pida prestado un activo especificado, lo que en la práctica fija en cero el límite de deuda de esa combinación. Estas medidas cambian qué posiciones de préstamo con garantía pueden crear o ampliar los usuarios, pero no significan que los activos pertinentes dejen de tener riesgos de precio, liquidez o contratos inteligentes.

Según el diseño de la documentación oficial de tokenomics de NAVI, la función de gobernanza del token nativo no se limita a votar orientaciones generales: los titulares pueden participar en propuestas y actualizaciones del protocolo. La documentación técnica enumera como ejemplos de asuntos de gobernanza fijar tasas de interés, incorporar nuevos activos y modificar proporciones de garantía. Estas cuestiones afectan respectivamente a los costes de préstamo, la capacidad disponible para pedir prestado y el riesgo de liquidación, por lo que las decisiones de gobernanza inciden en las condiciones de depositantes y prestatarios a través de las reglas del mercado. La documentación también describe un mecanismo veNAVI de voto en depósito bloqueado: después de bloquear tokens nativos, los usuarios obtienen poder de voto veNAVI relacionado con la cantidad y el plazo de bloqueo; veNAVI puede dirigirse a gauges de distintos fondos de liquidez o activos, y los gauges con mayor poder de voto reciben mayores emisiones de incentivos en tokens nativos. La lógica es trasladar las preferencias de quienes bloquean tokens sobre el destino de los incentivos a los incentivos de liquidez. Como la documentación citada no proporciona aquí el plazo de bloqueo actual, los pesos, la cantidad de emisión ni el ámbito aplicable, no permite inferir la rentabilidad ni el poder de voto de una dirección concreta.