Question 1

¿Qué es Mastercard xStock?

Accepted Answer

Mastercard xStock (MAx) es un certificado de seguimiento tokenizado emitido por Backed Assets (JE) Limited, que sigue el precio de las acciones de Mastercard Inc. en forma de tokens Solana SPL y ERC-20. Ofrece exposición de seguimiento al comportamiento del precio del subyacente, en lugar de ser acciones ordinarias emitidas por Mastercard Incorporated. La página del producto lo posiciona como un producto de acciones tokenizadas para participantes elegibles del mercado cripto. La forma del token en la blockchain cambia el modo de entrega y tenencia, pero no cambia su identidad de producto como “certificado de seguimiento” y no como acción de la empresa.

Question 2

¿Qué activo sigue MAx?

Accepted Answer

El subyacente que sigue MAx es Mastercard Incorporated Class A, con símbolo bursátil MA e ISIN US57636Q1040. El subyacente es una acción Clase A emitida por Mastercard Incorporated; MAx, en cambio, es emitido por Backed Assets (JE) Limited. Por tanto, al consultar precios, eventos corporativos o materiales de mercado, deben distinguirse dos objetos: MA es la acción subyacente y MAx es el certificado tokenizado que busca seguir el precio de dicha acción. El precio de la acción subyacente es una base importante para el objetivo de precio de MAx, pero ambos no son el mismo activo legal.

Question 3

¿Poseer MAx equivale a poseer acciones de Mastercard?

Accepted Answer

No equivale a poseer directamente acciones ordinarias de Mastercard. MAx es un certificado que sigue el precio de Mastercard Inc., y el emisor y el emisor de las acciones subyacentes no son el mismo; poseer MAx no debe describirse como obtener directamente la condición o los derechos de accionista de Mastercard. Esta distinción afecta especialmente a la comprensión de los derechos del producto y los eventos corporativos: los documentos formales del producto y legales de MAx deben determinar qué puede recibir el tenedor del token, y no deben atribuirse automáticamente al tenedor de MAx todos los derechos de las acciones subyacentes solo porque siga el precio de las acciones MA.

Question 4

¿Cómo se suscribe MAx directamente?

Accepted Answer

La suscripción directa de clientes sigue un proceso de mercado en efectivo: el cliente envía stablecoins admitidas desde una billetera incluida en la lista blanca a la dirección de recopilación de suscripciones correspondiente a ese producto y cadena; el emisor después cursa una orden de compra a mercado mediante un bróker, el bróker compra las acciones subyacentes y, posteriormente, entrega los MAx correspondientes a la billetera incluida en la lista blanca del cliente. El emisor no mantiene inventario interno del subyacente. El importe mínimo de operación de este proceso es de 5.000 USD y admite USDC, USDG y USDT; el servicio funciona 24/5 por semana y coincide con el horario del mercado bursátil estadounidense. El documento indica tiempos medios de liquidación de aproximadamente 30 segundos para importes de hasta 200.000 USD y de aproximadamente 2 minutos para importes superiores a 200.000 USD. Estos parámetros se aplican al proceso de clientes directos y no significan que cualquier usuario del mercado secundario pueda suscribirse por esta vía.

Question 5

¿Cuál es el proceso de reembolso directo de MAx?

Accepted Answer

En el reembolso directo, el cliente envía tokens xStock desde una billetera incluida en la lista blanca a la dirección de recopilación de reembolsos designada en la blockchain correspondiente. El emisor cursa una orden de venta a mercado mediante un bróker, el bróker vende las acciones subyacentes correspondientes y después devuelve el producto obtenido en stablecoins a la billetera incluida en la lista blanca de ese cliente. Al igual que la suscripción, el reembolso es un proceso en efectivo ejecutado al precio de mercado vigente, y el emisor no opera directamente como contraparte desde inventario propio. El importe mínimo de operación, las stablecoins admitidas, la disponibilidad 24/5 y los tiempos medios de liquidación indicados en el documento también se aplican a este proceso de mercado; enviar tokens a una dirección incorrecta o desde una billetera que no cumpla las condiciones de lista blanca no constituye un reembolso válido.

Question 6

¿En qué redes blockchain puede utilizarse MAx?

Accepted Answer

MAx se emite bajo dos estándares de token: formato ERC-20 en Ethereum y redes compatibles con EVM, y formato SPL en Solana. La elección de red determina el formato de dirección, la billetera y la ruta de transferencia que deben utilizarse; enviar un activo con el mismo nombre a una red incompatible puede impedir que se reciba como se espera. La página del producto enumera Ethereum y redes compatibles con EVM, así como Solana, como información de redes. Antes de operar, aún debe verificarse la red específica admitida por el destinatario y el contrato del token correspondiente a esa red, en lugar de transferir basándose solo en el nombre “MAx”.

Question 7

¿Qué influye principalmente en el precio de MAx?

Accepted Answer

El objetivo de precio de MAx se relaciona primero con el precio de mercado de las acciones subyacentes de Mastercard Inc., ya que las suscripciones y reembolsos directos hacen que un bróker compre o venda los valores subyacentes al precio de mercado vigente. Esta ruta de creación y reembolso explica por qué el producto busca seguir el precio del subyacente, pero no garantiza que el precio de negociación del token en cualquier mercado sea siempre exactamente igual al del subyacente. Los resultados reales de negociación también se ven afectados por la liquidez del mercado secundario, la cadena utilizada y las condiciones de transferencia, los horarios de negociación disponibles y las restricciones del proceso del producto. Por tanto, que las acciones subyacentes suban no significa que MAx se negocie en todo momento y en todo lugar de negociación en la misma proporción o al mismo precio.

Question 8

¿Qué comisiones de producto tiene MAx?

Accepted Answer

La página del producto indica actualmente que MAx no cobra comisión de gestión, pero conserva la posibilidad de una comisión de gestión futura de hasta el 0,25% anual; las comisiones de suscripción y reembolso pueden ser de hasta el 0,50% del valor de la transacción. El documento de flujo de mercado indica por separado que las comisiones aplicables a su proceso directo están actualmente fijadas en 0. Estas afirmaciones tienen alcances distintos: el “máximo del 0,50%” de la página del producto es el límite de las comisiones de emisión/reembolso, mientras que el “actualmente 0” del flujo de mercado es la comisión aplicable indicada entonces para el proceso de mercado. El coste real para el usuario también puede incluir comisiones de transferencia de stablecoins y de red blockchain, y debe regirse por los documentos e interfaces del producto aplicables en el momento de la operación.

Question 9

¿Quién puede utilizar directamente el proceso de suscripción y reembolso de MAx?

Accepted Answer

No todas las personas pueden suscribirse o reembolsar directamente ante el emisor. La página de productos de Backed indica que sus activos financieros tokenizados solo se proporcionan a través de entidades autorizadas y que la compra directa debe cumplir las condiciones de inversor elegible definidas en sus términos; el proceso de mercado directo también exige usar una billetera incluida en la lista blanca. La página también enumera restricciones regionales, entre ellas que no se venden a personas estadounidenses ni en su beneficio, y advierte que algunas jurisdicciones pueden restringir la oferta o venta. Que un tenedor pueda negociar por otros canales y que pueda utilizar el proceso directo del emisor son cuestiones distintas; deben verificarse por separado las reglas de la jurisdicción correspondiente, las reglas de la plataforma y los documentos del producto.

Question 10

¿Cómo funciona la estructura tokenizada de MAx?

Accepted Answer

El cambio clave de MAx no consiste en trasladar las propias acciones de Mastercard a la cadena, sino en utilizar un token on-chain para representar un certificado que sigue el precio de esas acciones y conectar la suscripción y el reembolso directos mediante stablecoins, billeteras incluidas en la lista blanca y operaciones de mercado de un bróker. El bróker compra o vende las acciones subyacentes a precio de mercado, mientras que los tokens se entregan o recuperan después de los pasos correspondientes. Por tanto, la transferibilidad del token blockchain no debe malinterpretarse como la eliminación de las restricciones de elegibilidad, región, comisiones u horarios de mercado de un producto de valores. La ejecución del proceso directo sigue dependiendo de la lista blanca, el importe mínimo, las stablecoins admitidas y los horarios disponibles del mercado bursátil estadounidense.

Precio de Mastercard xStock (MAX)