Precio de Marinade Staked SOL (MSOL)

mSOL es el token de staking líquido de una posición de SOL en staking dentro del pool de Marinade. Tras depositar SOL y participar en el pool, el usuario recibe mSOL; este token acredita el SOL en staking del pool y sus recompensas acumuladas, por lo que puede transferirse o utilizarse en aplicaciones DeFi compatibles sin deshacer primero el staking. No es otro activo independiente canjeable por SOL a una tasa fija de 1:1. El valor canjeable de mSOL frente a SOL cambia con las recompensas de staking del pool; posteriormente, el tenedor puede usar mSOL para salir de la posición de SOL correspondiente y de las recompensas ya contabilizadas conforme a las reglas del protocolo.

Después de depositar SOL, se acuña mSOL según la tasa mSOL/SOL vigente: el importe de SOL se divide entre la cantidad de SOL que representa cada mSOL en ese momento para obtener la cantidad acuñada. El SOL depositado entra al mismo tiempo en el volumen en staking del pool, por lo que la acuñación no es una emisión sin respaldo. También se puede usar como fuente de depósito una cuenta de staking de Solana ya existente, pero con condiciones más estrictas: debe contener al menos 1 SOL, estar plenamente activada, no tener ningún bloqueo vigente y estar delegada a un validador del conjunto de validadores de Marinade. Una vez cumplidas, el protocolo obtiene las autoridades de staking y retiro de la cuenta, la contabiliza en las órdenes de staking del epoch actual y del total, y acuña mSOL a la tasa vigente; las cuentas que no cumplan estas condiciones no pueden usar esta vía directamente.

Las recompensas de staking de mSOL se reflejan en la tasa de cambio, no mediante el envío de tokens de recompensa adicionales a la billetera. El cálculo central del protocolo es: precio de mSOL = `total_staked / tokens_minted`; `total_staked` es el total de SOL en staking contabilizado en el pool y `tokens_minted` es la cantidad de mSOL acuñada. Al final de cada epoch de Solana, las recompensas de staking obtenidas por el pool se añaden a `total_staked` y el protocolo actualiza el precio de mSOL. Siempre que el pool reciba realmente recompensas, la misma cantidad de mSOL representa después más SOL; el saldo de mSOL del tenedor no cambia y no hay botón ni plazo de reclamación. El valor correspondiente se refleja junto con el token cuando mSOL se canjea, vende o transfiere de otro modo.

mSOL no tiene un suministro total fijo preestablecido. Cuando los usuarios depositan SOL, el protocolo acuña mSOL a la tasa de cambio vigente; cuando inician el unstaking diferido, se quema el mSOL presentado. Por ello, el suministro refleja los cambios en las posiciones que entran y salen del pool de staking de Marinade. La acuñación en sí no «diluye» a los tenedores existentes en el mismo sentido: el SOL depositado para el mSOL recién acuñado se añade a `total_staked` a la tasa aplicable en ese mismo momento. En cambio, las recompensas de staking aumentan el numerador, `total_staked`, no la cantidad de mSOL en las billeteras de los tenedores; por eso las recompensas se acumulan mediante la tasa de cambio.

Al elegir el unstaking diferido, mSOL se convierte en SOL al precio de mSOL al iniciar el proceso y se cobra una comisión de protocolo del 0.2%. El protocolo emite primero un comprobante de reclamación con el importe y la hora de vencimiento, y quema el mSOL; unos bots ejecutan el unstaking y el usuario debe reclamar SOL con ese comprobante tras el vencimiento. El momento de recepción depende de cuándo se inicia en el epoch N: si se inicia poco después de comenzar el epoch o durante el período normal, normalmente puede reclamarse al inicio de N+1; si se inicia en las últimas 2 horas del epoch, puede reclamarse al inicio de N+2. Un epoch dura actualmente alrededor de 1 día, aunque su duración real varía con el tiempo de slot. Esta vía tiene un importe mínimo equivalente a 1.0043 SOL; el mSOL por debajo de ese umbral debe usar la vía de intercambio instantáneo.

El valor de canje mSOL/SOL calculado por el protocolo y el precio de ejecución de un mercado secundario no son el mismo concepto. El primero lo determina `total_staked / tokens_minted` del pool; el segundo lo determinan el libro de órdenes y la liquidez de un par de negociación concreto en ese momento. Por tanto, cuando un par de mSOL está desequilibrado, su precio de ejecución de mercado puede estar por encima o por debajo del valor calculado por el protocolo. La salida instantánea es, en esencia, un intercambio mSOL→SOL en un DEX encaminado por Jupiter, no un reembolso del protocolo a un precio fijo de salida. Marinade no cobra comisión de unstaking por esta vía, pero el SOL que el usuario recibe finalmente sigue estando afectado por comisiones de enrutamiento, diferencial de compra-venta e impacto en el precio; una operación grande puede mover el precio de ejecución. La interfaz muestra un importe estimado a recibir que incluye esos costes de mercado; quien no acepte la cotización puede usar el unstaking diferido, con período de espera y comisión de protocolo del 0.2%.

mSOL puede utilizarse en protocolos DeFi que lo admitan como colateral, activo de préstamo o endeudamiento, activo para aportar liquidez o activo de negociación; esto permite utilizar la posición de staking mientras se mantiene. Cada aplicación determina por separado si acepta mSOL, la ratio de colateral, las reglas de liquidación y las reglas del pool de liquidez, y el protocolo mSOL no las garantiza. Lo que se transfiere, vende o deposita en una aplicación es el propio comprobante mSOL; por ello, la posición de staking correspondiente y el valor reflejado en la tasa de cambio se mueven con él. Cuando el tenedor original deja de poseer mSOL, también deja de tener el derecho a la acumulación futura de la posición mediante la tasa de cambio; además, participar en préstamos o pools de liquidez introduce riesgos independientes de esa aplicación, incluidos los de contratos inteligentes, liquidación o pérdida impermanente.

El SOL dentro del pool de mSOL es delegado automáticamente por Marinade a través del Stake Auction Marketplace (SAM), en vez de que cada tenedor de mSOL elija un validador. En cada epoch, los validadores que cumplen los requisitos y tienen fianza suficiente se ordenan según las mejores condiciones de rendimiento que ofrecen a los stakers; Marinade asigna y rebalancea el stake a los mejor clasificados dentro de restricciones de descentralización. Por tanto, el rendimiento de recompensas del pool se ve afectado por las ofertas de rendimiento, elegibilidad y resultados de delegación de los validadores en cada epoch. Protected Staking Rewards (PSR), introducido en abril de 2024, ofrece compensación financiada con fianza por pérdidas de rendimiento específicas de validadores. Solo se aplica al stake que Marinade delega a validadores que han aportado una fianza PSR, y no cubre el SOL que los usuarios delegan por su cuenta fuera de Marinade. Solo existen dos eventos de activación: LowCredits, cuando un validador permanece inactivo mucho tiempo y pierde recompensas, y CommissionIncrease, cuando un validador aumenta inesperadamente la comisión a mitad del epoch; no cualquier ajuste de comisión lo activa. PSR tampoco cobra de una fianza en cuanto aparece cualquier desviación: el primer 1 punto porcentual de pérdidas por inactividad y el primer 1 punto porcentual de un aumento de comisión a mitad del epoch están dentro del margen de gracia. No se descuenta de la fianza si la desviación no supera el umbral; una vez superado, ese 1 punto porcentual no es un deducible que se reste primero de una pérdida mayor. Conforme a las reglas actuales (MIP-23, vigente desde el epoch 1040), una pérdida por inactividad activada queda cubierta íntegramente por la propia fianza del validador, y Marinade DAO ya no asume una parte. El mecanismo no garantiza el precio de mSOL en el mercado secundario ni elimina otros riesgos de protocolo, liquidez o validadores.