Question 1

¿En qué se diferencian los derechos de quien posee bLUSD de los de quien posee un NFT de bono?

Accepted Answer

bLUSD es un token ERC20 fungible que puede entregarse para rescatar la parte correspondiente de la Reserva. El NFT del bono es un ERC721: su titular controla el bono que sigue abierto y puede elegir Chicken In o Chicken Out. LUSD es el activo aportado al crear el bono; los tres no son equivalentes. La proporción de rescate de bLUSD depende de la Reserva y del suministro, no es un canje fijo de un LUSD por token.

Question 2

¿Se puede añadir importe a un bono después de crearlo? ¿Hay que esperar a su vencimiento?

Accepted Answer

Crear un bono requiere al menos 100 LUSD y el importe vinculado no puede modificarse mientras el bono esté abierto. El bono no tiene fecha de vencimiento: su titular decide cerrarlo mediante Chicken In o Chicken Out, en lugar de esperar el fin de un plazo fijo.

Question 3

Después de Chicken In, ¿se puede recuperar el LUSD vinculado con el NFT original?

Accepted Answer

No. Chicken In convierte el saldo virtual acumulado en bLUSD reclamable, a cambio de entregar al protocolo el LUSD vinculado y renunciar a la reclamación anterior. El usuario conserva el NFT con un estado visual cambiado, pero este ya no representa un bono ni una reclamación sobre activos; no permite recuperar ese mismo LUSD.

Question 4

¿Cómo se sale mediante Chicken Out y por qué a veces no se puede recuperar LUSD de inmediato?

Accepted Answer

El titular del NFT de un bono abierto puede cancelarlo con Chicken Out, renunciar al bLUSD virtual acumulado y recuperar el LUSD vinculado. Tras liquidaciones numerosas, si el ETH obtenido aún no se ha convertido en suficiente LUSD, algunas transacciones de salida pueden revertirse temporalmente. La explicación de que la salida total se restablece tras la conversión presupone que las liquidaciones al menos cubren sus costes. En una liquidación extrema, las pérdidas recaen primero en la Reserva y los titulares de bLUSD, y después pueden afectar a los bonistas; por tanto, Chicken Out no equivale a una protección de capital inmediata e incondicional.

Question 5

¿Qué se transfiere al transferir un NFT de bono y por qué hay una restricción de 24 horas tras el cierre?

Accepted Answer

Transferir el NFT de un bono abierto transfiere al receptor el control de ese bono. Después de Chicken In o Chicken Out, el NFT deja de controlar los activos vinculados y el estado de cierre es irreversible. Durante las 24 horas posteriores a cualquiera de las dos operaciones no se permite transferir el NFT, para que el mercado actualice su estado cerrado y se reduzca el riesgo de que un comprador confunda el NFT con un derecho sobre los activos originales. Es una restricción de transferencia del NFT, no un plazo de vencimiento del bono.

Question 6

¿Qué registran Pending, Reserve y Permanent?

Accepted Answer

Son divisiones de contabilidad interna: Pending registra el LUSD de los bonos abiertos; Reserve respalda bLUSD; Permanent registra fondos propiedad del protocolo. Chicken In asigna el importe vinculado correspondiente desde Pending entre Reserve y Permanent. Estas tres divisiones no equivalen a tres contratos independientes que custodien fondos. El rendimiento de las tres se incorpora a Reserve, pero el rescate ordinario de bLUSD solo se dirige a Reserve y no incluye el principal de Permanent.

Question 7

¿Cómo se calcula el rescate de bLUSD y qué activos se reciben realmente?

Accepted Answer

Aportar bLUSD equivalente a x% del suministro total de bLUSD permite rescatar x% de Reserve. La relación contable del precio de rescate es q_r/S, donde q_r es el LUSD contabilizado en Reserve y S es el suministro total de bLUSD; esta razón no garantiza un precio de mercado y puede verse afectada por pérdidas de la Reserva. Lo recibido puede ser LUSD y/o yTokens de participaciones del vault Yearn Curve LUSD. La composición depende de cómo estén asignados los fondos entre B.Protocol y el vault de Yearn; no se garantiza una entrega íntegra directamente en LUSD.

Question 8

¿Por qué el bLUSD virtual acumulado puede disminuir aunque el bono espere más tiempo?

Accepted Answer

La curva de acumulación se aproxima gradualmente a un límite, igual al importe vinculado dividido por el precio de rescate. Cuando la cosecha de rendimientos eleva el precio de rescate, el límite baja y el saldo virtual acumulado puede dar un salto hacia abajo. Cuanto más tiempo permanezca abierto el bono, más lentamente aumenta la acumulación. Si el efecto de la bajada del límite supera la acumulación nueva, el saldo virtual de bLUSD disminuye. Por ello, esperar más no garantiza recibir finalmente más bLUSD.

Question 9

¿Cómo se cosecha el rendimiento subyacente y deben actuar los titulares por sí mismos?

Accepted Answer

B.Protocol convierte a LUSD las ganancias en ETH procedentes de liquidaciones y las recompensas en LQTY; compradores de B.AMM participan en esa cosecha. Las transacciones de cosecha del vault Yearn las ejecuta un keeper controlado por Yearn. Los usuarios de Chicken Bonds no necesitan ejecutar esas operaciones. El rendimiento se contabiliza dentro de Reserve, no se distribuye periódicamente como un pago directo de LUSD a cada titular.

Question 10

Si la lógica central no se puede actualizar, ¿significa que las estrategias externas del vault tampoco pueden cambiar?

Accepted Answer

No. Yearn tiene control administrativo sobre el Curve Vault y puede añadir o eliminar contratos de estrategia, que determinan cómo se despliegan los fondos del vault. Una estrategia maliciosa podría informar precios de participaciones falsos o hacer que fallen los rescates de bLUSD. Que la lógica central no sea actualizable no elimina la dependencia de estrategias y administradores externos del vault.

Question 11

¿Qué cambia cuando el controlador ajusta alpha?

Accepted Answer

El controlador compara la edad media ponderada por importe de los bonos pendientes con un objetivo. Si la media supera el objetivo, reduce el parámetro de acumulación alpha para acelerar la acumulación de bLUSD. Esto ajusta la curva de acumulación; no añade un vencimiento fijo al bono ni garantiza una rentabilidad fija al titular.

Question 12

Si el vault Yearn v2 se abandona en el futuro, ¿cómo trataría los fondos el mecanismo de liquidación?

Accepted Answer

Es un diseño de migración condicionado: si el vault Yearn v2 se abandona en el futuro, la gobernanza de Yearn puede activar una sola vez la liquidación, mover los fondos de Permanent a Reserve para que puedan rescatarse, prohibir la creación de bonos nuevos y los movimientos de LUSD del sistema entre B.Protocol y el vault Yearn Curve, y eximir las comisiones de Chicken In. El diseño permite que los bonistas salgan y que los titulares de bLUSD rescaten antes de trasladar por sí mismos sus activos; no mueve automáticamente los activos de los usuarios a un sistema nuevo. La existencia de este mecanismo no significa que la liquidación se haya activado ni que una migración se haya completado.

Precio de Boosted LUSD (BLUSD)