Precio de Arbitrum (ARB)

ARB es el token de gobernanza ERC-20 de ArbitrumDAO, cuyo contrato de token nativo se encuentra en Arbitrum One. Otorga a los titulares derechos de voto para participar en la gobernanza on-chain de la DAO, con los que pueden influir en las actualizaciones de las cadenas gobernadas por la DAO, el uso de los fondos de tesorería y cuestiones como el Comité de Seguridad; no representa un derecho de distribución automática de los ingresos por comisiones de la red Arbitrum. «Nativo» significa que el contrato de ARB en Arbitrum One es el contrato canónico del token, no que ARB sea el activo de Gas nativo necesario para realizar transacciones en esa cadena. El token puede conectarse mediante puentes a redes como Ethereum, pero su representación tras cruzar cadenas no cambia su uso básico como token de gobernanza.

En Arbitrum One y Arbitrum Nova, las comisiones de transacción cotidianas se pagan en ETH, no en ARB; por ello, cuando se usan estas dos cadenas para transferir fondos, llamar contratos o desplegar aplicaciones, se debe contar con ETH para el Gas. Poseer ARB no sustituye a ETH para pagar las comisiones. Las comisiones constan de dos partes: el coste de ejecución de L2 y el coste de L1 asociado a publicar los datos de las transacciones en Ethereum. El primero puede variar según factores como la congestión on-chain, mientras que el segundo se ve afectado por el coste de publicación de datos en Ethereum; por tanto, la función de gobernanza de ARB y las comisiones de red en ETH que realmente pagan los usuarios son dos mecanismos distintos. Algunas cadenas de Arbitrum desplegadas de forma independiente pueden elegir un token de Gas personalizado, pero esto no cambia el hecho de que Arbitrum One y Nova usan ETH.

El poder de voto de ARB se calcula según la cantidad de tokens; los titulares pueden delegarlo en su propia dirección y votar directamente, o delegar sus derechos de voto a otras direcciones. La delegación transfiere la representación del voto en la gobernanza, no la propiedad de los tokens al delegado. La DAO separa «poseer tokens» de «investigar propuestas de forma continua y votar en nombre de otros»: quienes no desean participar en cada asunto pueden delegar en un representante, que obtiene el poder de voto correspondiente al ARB que representa. Tener cualquier cantidad de ARB permite participar en las votaciones de gobernanza o delegar; sin embargo, una dirección que inicie una propuesta on-chain debe poder representar al menos 1 millón de tokens en poder de voto, para reducir el riesgo de propuestas basura.

Una propuesta ordinaria de Arbitrum no se ejecuta inmediatamente al presentarse: normalmente se discute públicamente en el foro de gobernanza durante al menos 7 días y después pasa por una comprobación de temperatura off-chain de una semana; solo tras recibir apoyo suficiente puede enviarse a votación on-chain. Una vez aprobada on-chain, debe pasar además por un retraso antes de que se ejecuten las operaciones on-chain preescritas en la propuesta. Los AIP constitucionales se usan para modificar la Constitución o AIP-1, instalar o modificar software on-chain, y realizar operaciones que requieren permisos del propietario de la cadena; los AIP no constitucionales incluyen otros asuntos, como financiación y directrices generales. Ambos tipos de propuesta requieren más votos a favor que en contra y alcanzar un quórum basado en poder de voto delegado: para las propuestas constitucionales es del 50%, con un límite de entre 150 millones y 450 millones de ARB; para las no constitucionales es del 40%, con un límite de entre 100 millones y 300 millones de ARB. La comprobación de temperatura, la votación on-chain y la ejecución final son fases diferentes; el apoyo off-chain por sí solo no modifica la cadena ni transfiere activos de la tesorería.

El Comité de Seguridad es una entidad multifirma formada por 12 miembros y una capa de protección de seguridad fuera de la gobernanza ordinaria de la DAO; sus poderes derivan de la autorización de la DAO y de la Fundación, no de un control permanente independiente de la DAO. La DAO puede modificar o revocar estos poderes mediante un AIP constitucional. Ante una emergencia de seguridad real que pueda comprometer gravemente la integridad, confidencialidad o disponibilidad de las cadenas que gobierna, el Comité de Seguridad puede ejecutar actualizaciones u otras operaciones necesarias sin esperar el proceso ordinario de propuestas, pero necesita el acuerdo de al menos 9 de sus 12 miembros y debe publicar un informe de transparencia cuando corresponda. El mantenimiento diario, las actualizaciones ordinarias y los ajustes de parámetros también pueden seguir su vía no urgente, que igualmente requiere 9 de 12 aprobaciones, pero omite las fases iniciales del AIP ordinario y conserva un retraso de despliegue. Por ello, este mecanismo sirve para afrontar riesgos que la gobernanza pública ordinaria no puede tratar a tiempo, no para convertir todas las actualizaciones en decisiones inmediatas.

El suministro inicial de ARB es de 10.000 millones de tokens. El suministro nuevo no se emite automáticamente siguiendo un programa preestablecido: la DAO solo puede acuñar nuevos ARB mediante una propuesta constitucional, y el aumento anual no puede superar el 2% del suministro existente en ese momento; la primera fecha en que pudo realizarse tal acuñación fue el 15 de marzo de 2024. Los principales destinos del suministro inicial incluyen 3.528 millones de tokens para la tesorería de la DAO, 2.694 millones para el equipo y los colaboradores, 1.753 millones para inversores, 1.162 millones para el airdrop de usuarios, 750 millones para la Fundación y 113 millones para el airdrop dirigido a DAOs en Arbitrum. El total inicial, la cantidad desbloqueada y la cantidad inmediatamente transferible en el mercado no son el mismo concepto: que los tokens de tesorería se contabilicen como circulantes también depende de si la DAO los despliega o distribuye posteriormente mediante gobernanza.

Para entender el suministro negociable de ARB, no basta con observar el total inicial de 10.000 millones de tokens: también deben considerarse las reglas de desbloqueo de cada destinatario y si la tesorería ha desplegado realmente los tokens. Los tokens del equipo, colaboradores e inversores siguen un calendario de cuatro años desde el 16 de marzo de 2023: el primer desbloqueo ocurrió un año después, el 16 de marzo de 2024, y posteriormente se desbloquean mensualmente durante los tres años restantes. La asignación de la Fundación usa otro calendario: quedó bloqueada desde el 17 de abril de 2023 y se desbloquea linealmente durante cuatro años. El desbloqueo significa que los tokens dejan de estar sujetos a esa restricción de adquisición, no que se hayan vendido, transferido a plataformas de negociación o que necesariamente aumenten la oferta de venta real del mercado en un momento determinado; que los tokens de la tesorería de la DAO entren en circulación también depende de su despliegue mediante propuestas de gobernanza.

Los airdrops de ARB para usuarios y DAOs se abrieron el 23 de marzo de 2023; la ventana de reclamación terminó en el bloque 18.208.000 de Ethereum L1 (24 de septiembre de 2023), y los ARB no reclamados se transfirieron a la tesorería de ArbitrumDAO. Por tanto, el airdrop no es una actividad que pueda reclamarse de forma continua, y la parte no reclamada tampoco volvió automáticamente a las billeteras que originalmente cumplían los requisitos. Este evento de distribución cambió la titularidad de los tokens: la parte reclamada quedó bajo el control de las direcciones reclamantes, mientras que la parte no reclamada pasó a la tesorería de la DAO, cuyo uso posterior debe seguir las decisiones de gobernanza y tesorería de la DAO. No equivale a una nueva emisión, ni permite deducir la cantidad disponible para venta en tiempo real de una dirección concreta o del mercado en conjunto.