# TreasuryCompanyStress

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#EstrésDelCompromisoDeTesorería

*El modelo de empresa de tesorería en Bitcoin bajo presión*

Empresas como Strategy popularizaron mantener Bitcoin en el balance y emitir acciones/deuda para comprar más. Funcionó cuando BTC subía y las acciones cotizaban con prima sobre el NAV. En 2026, el modelo enfrenta nuevos vientos en contra.

3 presiones clave:
1. *Competencia de ETFs*: Los ETFs spot con comisiones bajas ofrecen una exposición a BTC más barata
2. *Riesgo de índice*: MSCI está considerando cambios de reglas que podrían desencadenar salidas pasivas por valor de 2800 millones de dó
BTC-1,29%
MSCI-3,23%
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