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Solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU., la Reserva Federal y los mercados globales: análisis completo de todas las clases de activos

Los mercados no reaccionan a un titular económico de forma aislada.

El último informe del Departamento de Trabajo de EE. UU., publicado el 12 de noviembre de 2026, mostró que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron de 200,000 en la semana que terminó el 7 de noviembre, frente a una estimación consensuada de 195,000.

Por tanto, las solicitudes estuvieron 5,000, o un 2.56%, por encima de las expectativas, no por debajo.

También aumentaron 9,000, o un 4.71%, con respecto a la cifra anterior revisada de 191,000.

El promedio móvil de cuatro semanas se mantuvo en 195,250, sin cambios frente al promedio anterior revisado.

Por qué importan las solicitudes de subsidio por desempleo
Las solicitudes iniciales cuentan las primeras solicitudes de subsidio por desempleo; las solicitudes continuas cuentan a las personas que siguen recibiendo prestaciones. Un nivel de solicitudes iniciales inferior al esperado suele indicar menos despidos y un mercado laboral resiliente. Un nivel superior al esperado puede indicar que los empleadores están recortando puestos de trabajo o que los trabajadores tardan más en encontrar un nuevo empleo. Las cifras semanales pueden ser volátiles, por lo que el promedio de cuatro semanas, las revisiones y las solicitudes continuas aportan un contexto esencial. El último promedio, de 195,250, no varió, mientras que las solicitudes continuas cayeron a 1.697 millones.

Política de la Reserva Federal y rendimientos de los bonos del Tesoro

Si las solicitudes futuras se sitúan repetidamente por debajo de las previsiones, los operadores podrían reducir sus expectativas de recortes de tasas a corto plazo.

Eso puede elevar el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, sensible a las expectativas de política monetaria.

Dólar estadounidense y mercado de divisas

Si los rendimientos caen tras unos datos laborales más débiles, el dólar podría perder fuerza.

Bitcoin, Ethereum y el mercado de criptomonedas

Una cifra de solicitudes realmente mejor de lo previsto puede elevar los rendimientos y el dólar, creando un obstáculo a corto plazo para Bitcoin y otros activos de riesgo.

Unas solicitudes más débiles pueden aumentar las expectativas de recortes de tasas y favorecer a las criptomonedas si los inversores interpretan los datos como una moderación saludable.

Pero si el deterioro del mercado laboral aumenta los temores de recesión, las criptomonedas pueden caer junto con la renta variable, pese a la bajada de los rendimientos.

Las cotizaciones del 14 de noviembre situaron a Bitcoin en torno a $67,000–$68,300.

Según la hora de registro, BTC había bajado aproximadamente un 2.2%–4.5% en 24 horas y cerca de un 9.9%–11.6% en siete días.

El rango observado en 24 horas entre las distintas cotizaciones fue de aproximadamente $66,400–$71,500.

Los datos de derivados mostraron un interés abierto en futuros de BTC de alrededor de $45.6B–$47.0B, con una caída aproximada del 5.6%–7.9% en 24 horas.

Las liquidaciones reportadas oscilaron entre aproximadamente $416M y $756M, y las liquidaciones de posiciones largas fueron mucho mayores que las de posiciones cortas.

Acciones estadounidenses: crecimiento, bancos e industriales

El viernes 13 de noviembre es la última sesión bursátil estadounidense completada.

El S&P 500 cayó un 0.4% hasta 7,561.67; el Nasdaq Composite retrocedió un 0.9% hasta 25,136.27; el Dow subió un 0.1% hasta 52,347.55; y el Russell 2000 bajó un 0.3% hasta 2,790.49.

A pesar de las caídas del viernes, los cuatro índices cerraron la semana en positivo: S&P 500 +2.5%, Dow +2.1%, Nasdaq +2.3% y Russell 2000 +1.3%.

La caída del 0.9% del Nasdaq frente al avance del 0.1% del Dow muestra la importancia de la composición sectorial.

Oro, plata, petróleo y materias primas

Los precios de las materias primas responden al dólar, los rendimientos reales, la demanda global, los inventarios, las interrupciones del suministro y la geopolítica, no solo al empleo.

Las cotizaciones del 14 de noviembre mostraron el oro en torno a $3,880–$3,888 por onza, con variaciones cercanas a +0.06% y -0.14%.

La plata rondaba los $48.65–$48.71, con una caída aproximada del 2.7%–2.8%.

El crudo WTI cotizaba cerca de $88.92 por barril, con un alza de alrededor del 0.20%, mientras que el Brent rondaba los $96.08–$96.16, con una subida aproximada del 0.27%–0.35%.

El gas natural se situaba cerca de $3.24–$3.25 por MMBtu, con una caída de alrededor del 2.8%–2.9%.

Confirmación de Ethereum y las altcoins

En las cotizaciones del 14 de noviembre, Ethereum se situaba en torno a $1,885–$1,910, con una capitalización de mercado cercana a $230B–$233B. Una cotización mostró una caída de aproximadamente el 2.5%–2.7% en 24 horas, mientras que otra situó su descenso en siete días cerca del 14.8%. El rango intradía observado fue de aproximadamente $1,875–$1,989. En una de las cotizaciones, el interés abierto en futuros de ETH era de unos $23.1B y el volumen de negociación de futuros rondaba los $47.3B. El soporte inmediato se sitúa en $1,875–$1,880, seguido de $1,850 y $1,800. La resistencia está en $1,930–$1,990 y, después, en $2,020. Una recuperación por encima de $2,020, acompañada de compras al contado más sólidas, mejoraría el impulso; una ruptura decisiva por debajo de $1,875 mantendría a los vendedores al mando.

Las altcoins suelen ser más volátiles porque los libros de órdenes son menos profundos y el apalancamiento puede estar más concentrado. En periodos de aversión al riesgo, las altcoins de gran capitalización pueden moverse entre 1.5 y 2 veces más que BTC, mientras que los tokens más pequeños pueden experimentar oscilaciones aún mayores. Hay que seguir la dominancia de BTC, la liquidez de las stablecoins, las entradas a los exchanges, el delta de volumen acumulado del mercado al contado, las tasas de financiación, el interés abierto y los grupos de liquidaciones. Si BTC se estabiliza, pero la amplitud del mercado de altcoins sigue siendo débil, el mercado no ha confirmado una recuperación generalizada. Una subida de precios acompañada de una caída del volumen al contado puede ser un rebote débil, no una tendencia sostenible.

Secuencia completa de seguimiento en diez pasos

1. **Publicación:** compara las 200,000 solicitudes reales con las 195,000 esperadas. La sorpresa al alza del 2.56% significa que las solicitudes fueron superiores a la previsión, no inferiores.
2. **Tendencia:** compara la cifra anterior revisada de 191,000, el promedio de cuatro semanas de 195,250 y las solicitudes continuas de 1.697 millones.
3. **Fed:** evalúa si los datos modifican las perspectivas de inflación y empleo; no deduzcas una probabilidad precisa de recorte de tasas a partir de un solo informe.
4. **Bonos:** observa el rendimiento a dos años para conocer las expectativas de política monetaria y el de 10 años para seguir los cambios en crecimiento, inflación y prima por plazo.
5. **Divisas:** confirma el movimiento del DXY, EUR/USD, GBP/USD y USD/JPY; compáralo con las expectativas sobre los bancos centrales de todo el mundo.
6. **Bitcoin:** vigila el soporte de $66,400–$66,800, el volumen al contado, los flujos de ETF, el interés abierto en futuros y la zona de recuperación de $68,300–$70,000.
7. **Ethereum:** sigue el soporte de $1,875–$1,880, la resistencia de $1,930–$1,990, las tasas de financiación y la fortaleza de la amplitud del mercado de altcoins.
8. **Renta variable:** compara el rendimiento de los índices con el de los bancos, las empresas industriales, las tecnológicas, las compañías de consumo y la participación de las empresas de pequeña capitalización.
9. **Materias primas:** sigue los rendimientos reales y el dólar junto con el oro, la plata, los inventarios de crudo y los datos de producción.
10. **Confirmación:** evalúa la respuesta sostenida durante las siguientes 6–24 horas y las próximas publicaciones económicas, no solo el primer movimiento algorítmico.
Tres escenarios a futuro

**Escenario A — El mercado laboral sigue ajustado:** si las solicitudes futuras se sitúan repetidamente por debajo de las previsiones y las solicitudes continuas también disminuyen, los mercados podrían descontar menos recortes de tasas. Los rendimientos y el DXY podrían subir, presionando a BTC, ETH, los metales preciosos y las acciones tecnológicas caras. Los bancos, las empresas industriales y las compañías orientadas al consumidor podrían obtener mejores resultados si mejoran las expectativas de ganancias. El petróleo podría recibir apoyo de la demanda.

**Escenario B — Moderación gradual sin recesión:** si las solicitudes aumentan moderadamente, la inflación salarial se modera y el crecimiento de las nóminas se ralentiza sin un fuerte aumento del desempleo, la Fed podría tener margen para reducir las tasas. Los rendimientos y el dólar podrían debilitarse, lo que potencialmente favorecería al oro, las criptomonedas y las acciones sensibles a la duración. Este es el escenario de aterrizaje suave, pero requiere confirmación del CPI, el PCE, las ventas minoristas y las nóminas.

**Escenario C — El mercado laboral se deteriora con fuerza:** si las solicitudes iniciales y continuas aumentan de forma persistente mientras se debilitan las nóminas, podrían predominar los temores de recesión. Los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían caer, pero las acciones, el petróleo y las criptomonedas también podrían bajar, ya que los inversores anticiparían menores ganancias y demanda. El oro podría beneficiarse de los flujos defensivos, aunque las ventas forzadas podrían presionar temporalmente a todos los activos.

Controles de riesgo y próximos catalizadores

Una configuración favorable para BTC requiere que el soporte se mantenga, que mejoren las compras al contado y que el precio recupere los $68,300–$70,000. La continuación bajista resulta más creíble si BTC pierde los $66,400–$66,800 con un aumento del volumen. Para ETH, una subida por encima de $1,990 y luego de $2,020 mejoraría el impulso; una ruptura decisiva por debajo de $1,875 mantendría a los vendedores al mando. Estos son niveles técnicos de referencia condicionales, no puntos de entrada garantizados.

El tamaño de las posiciones es más importante que las predicciones. Un movimiento adverso del 2% en una posición de $1,000 equivale a una pérdida de $20 antes de comisiones y financiación. Con un apalancamiento de 10x, un movimiento del 2% del activo subyacente representa aproximadamente el 20% del margen inicial, antes de considerar los mecanismos de liquidación. Los stops deben colocarse en niveles que invaliden la idea original de la operación. Evita usar un apalancamiento excesivo o aumentar el tamaño de la posición para recuperar una pérdida.

Las próximas confirmaciones serán las solicitudes semanales, las solicitudes continuas, las nóminas no agrícolas, el desempleo, los ingresos promedio por hora, el CPI, el PCE, las ventas minoristas, las subastas de bonos del Tesoro y las comunicaciones de la Reserva Federal. Los operadores de criptomonedas deben seguir los flujos de ETF, los saldos en exchanges, la liquidez de las stablecoins, el volumen de negociación al contado frente al de futuros, las tasas de financiación y el interés abierto. Los inversores en renta variable deben vigilar las previsiones de ganancias, los diferenciales de crédito y la amplitud del mercado. Los operadores de materias primas deben seguir los rendimientos reales, el dólar, la demanda de los bancos centrales, los inventarios y las decisiones sobre la oferta.

Conclusión

La publicación del 12 de noviembre mostró una sorpresa moderada al alza en las nuevas solicitudes, no un desplome ni una cifra mejor de lo previsto. Las solicitudes continuas disminuyeron y el promedio de cuatro semanas se mantuvo estable. La próxima dirección del mercado dependerá de si los datos posteriores confirman una moderación saludable, una renovada fortaleza laboral o una desaceleración más profunda.

El contexto del 14 de noviembre sigue siendo sensible al riesgo: BTC cerca de $67,000–$68,300, ETH en torno a $1,900, el oro cerca de $3,880, la plata alrededor de $48.7, el WTI cerca de $88.9 y el Brent cerca de $96.1. Sin embargo, las acciones estadounidenses registraron una semana positiva: el S&P 500 subió un 2.5% y el Nasdaq un 2.3%. Las tasas, la evolución del sector tecnológico, el posicionamiento y la dinámica de oferta y demanda de las materias primas están influyendo en los precios.

Mi conclusión: la tendencia importa más que un solo titular. Si las solicitudes siguen siendo bajas mientras la inflación se modera, un crecimiento resiliente y una política monetaria más flexible podrían favorecer una recuperación generalizada. Si las solicitudes siguen siendo sólidas mientras la inflación persiste, unas tasas altas durante más tiempo podrían presionar a las criptomonedas, los metales preciosos y las acciones de crecimiento caras. Si las solicitudes se deterioran con fuerza, las expectativas de recortes de tasas podrían aumentar, pero los temores de recesión podrían afectar a las acciones, el petróleo y los activos digitales. Confirma la dirección mediante los rendimientos, el dólar, la liquidez al contado, la amplitud del mercado y la demanda real. Protege primero el capital; las oportunidades vienen después.