El mercado presenta un panorama confuso en el que coexisten dos mundos distintos. Por un lado, vemos acciones impulsadas por las ganancias relacionadas con la inteligencia artificial; por otro, un mercado cripto que lucha bajo la doble presión de posibles subidas de los tipos de interés y las salidas de ETF. Examinemos paso a paso este panorama contradictorio, teniendo en cuenta nuestras propias carteras.

Empecemos por el entorno macroeconómico, ya que determina el equilibrio general. Lamentablemente, los datos de inflación de Estados Unidos de octubre fueron más altos de lo esperado: el IPC mensual subió un 0.4% y el IPC subyacente, un 0.3%. Tras la publicación de estos datos, el mercado ha ajustado sus previsiones: según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de una subida de los tipos de interés en la reunión de la Reserva Federal del 8–9 de diciembre se ha disparado hasta aproximadamente el 90%. Incluso se habla de un aumento más agresivo de 50 puntos básicos. Ayer, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el 5.02%, su nivel más alto desde el 29 de octubre, lo que constituye la principal fuente de presión sobre los activos de riesgo. Aunque hoy el mercado de bonos está cerrado por el Día de los Veteranos, el impacto de este movimiento persiste.

Entonces, ¿por qué sube Wall Street a pesar de estas expectativas de endurecimiento monetario? El S&P 500 avanza alrededor de un 1%, mientras que el Nasdaq ha ganado entre un 1.2% y un 1.8%. El principal motor de esta subida es CoreWeave, que informó ingresos superiores a lo esperado y elevó sus previsiones de ingresos; sus acciones subieron entre un 13% y un 19%, y Nebius también registró avances. Mientras tanto, Nvidia se ha recuperado entre un 4% y un 5% tras una fuerte caída de dos días. No obstante, la situación sigue siendo complicada para Nvidia: en noviembre ha caído aproximadamente un 14%, perdiendo cerca de $700 billion de capitalización bursátil en medio de un escándalo relacionado con su CEO. Para empeorar las cosas, Baird ha rebajado la calificación de la acción a «neutral».

En el mercado de materias primas, el petróleo crudo ha subido alrededor de un 2.5%, hasta los $88 (WTI a 87.7 y Brent a 93.4). El oro, por su parte, ha caído un 0.4% debido a la presión de los tipos de interés. Además, un llamamiento del secretario del Tesoro de Estados Unidos a «reducir los riesgos» en la relación entre Estados Unidos y China ha dado un impulso adicional a los futuros.

Ahora pasemos a nuestro principal foco de atención: las criptomonedas. Mientras el mercado bursátil se recupera gracias a los informes de ganancias impulsados por la inteligencia artificial, el sector cripto está sometido a una presión considerable, alimentada por la casi certeza de una subida de los tipos de interés en diciembre y las salidas de ETF. A corto plazo, este es el principal obstáculo para Bitcoin. Para que BTC supere los $75,700 y se mantenga por encima de ese nivel, deben cesar las salidas de ETF y el mercado debe terminar de absorber las liquidaciones recientes.

MSCI anunciará la revisión de sus índices de noviembre. Se prevé que Strategy sea excluida del índice debido a nuevos criterios de elegibilidad. JPMorgan calcula que esto podría desencadenar ventas institucionales por un total aproximado de $2.8 billion. Los cambios entrarán en vigor tras el cierre del mercado el 30 de noviembre, por lo que conviene vigilar de cerca estos flujos de capital.

El calendario de los próximos días está bastante cargado. Mañana por la noche se publicarán las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos, seguidas del Índice de Precios al Productor (PPI) el viernes. Si los datos del PPI resultan «elevados», al igual que las cifras recientes de inflación, aumentará la probabilidad de que Bitcoin pruebe niveles por debajo de los $73,000. De cara a la próxima semana, tenemos en la agenda el evento Solana Breakpoint (15–17 de noviembre), la iniciativa cripto de Rusia enfocada en los inversores minoristas (17 de noviembre) y la publicación de las actas de la Fed (18 de noviembre). También circula un rumor entre bastidores: se dice que la oferta pública inicial (IPO) de Anthropic podría empezar a cotizar ya la próxima semana, con una valoración potencial de hasta $1.4 trillion, aunque es importante señalar que esto no está confirmado.

En resumen, seguiremos vigilando las entradas de ETF y los movimientos de los rendimientos de los bonos para evaluar la dirección del mercado cripto. Y tú, ¿qué estrategia estás siguiendo ante la gran cantidad de datos de esta semana y las expectativas sobre las medidas de los bancos centrales?

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