Amigos, la deuda de tarjetas de crédito de los hogares en EE. UU. ha alcanzado un máximo histórico: $1.29 billones. ¿Es solo otra historia sobre la «deuda» o una señal de advertencia sobre el eslabón más frágil del ciclo global de liquidez? La respuesta breve: lo segundo. Porque, a medida que aumentan los niveles de deuda, también sube silenciosamente el costo de mantenerla.

Según el último informe de la Fed de Nueva York, los saldos de las tarjetas de crédito aumentaron $22 mil millones en el tercer trimestre, hasta alcanzar $1.29 billones, lo que supone un incremento anual de $52 mil millones. La deuda total de los hogares también alcanzó un máximo histórico de $19.1 billones. Pero este es el verdadero problema: en agosto, la tasa de interés promedio de esta deuda en los bancos comerciales era del 22.36%. Esto significa que un saldo de tarjeta de crédito de $6,000 genera más de $1,300 en costos adicionales al año, solo en intereses.

Entonces, ¿qué hace que esta situación sea aún más crítica? Las perspectivas de la Fed para diciembre. Los mercados descuentan actualmente una probabilidad del 88.5% de una subida de tasas de 25 puntos básicos en diciembre. En septiembre, la Fed había ajustado su tasa de política monetaria a un rango del 3.75% al 4.00%. Como las tasas de interés de las tarjetas de crédito son variables, esta subida se reflejará en los estados de cuenta en uno o dos ciclos de facturación. En otras palabras, aunque el monto de la deuda siga siendo el mismo, aumentará el costo de mantenerla.

Si la Fed aplica una subida de 25 puntos básicos en diciembre, las tasas de interés de las tarjetas de crédito subirán aún más por encima del 22.36%, lo que podría elevar las tasas de morosidad, especialmente entre los hogares de bajos ingresos y aquellos con puntajes de crédito más bajos. De hecho, la tasa de morosidad se sitúa actualmente en el 5.0%, un aumento de 0.3 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Sin embargo, hay un aspecto «optimista»: la tasa a la que la deuda de tarjetas de crédito pasa a una morosidad grave parece haber mejorado ligeramente. En otras palabras, la situación no representa un «colapso» total; aun así, tanto el costo de la deuda como su volumen total están aumentando al mismo tiempo. Esto reduce la resiliencia de los balances de los hogares y podría frenar el consumo.

En el análisis macroeconómico, la deuda de tarjetas de crédito es uno de los indicadores de «salud del consumidor» que se deterioran con mayor rapidez. A medida que se intensifican las expectativas de subidas de tasas de interés, conviene observar no solo el volumen total de deuda, sino también la proporción de los gastos por intereses respecto al flujo de efectivo de los hogares. No modifiques tu posición basándote en un solo dato; en cambio, evalúa la interacción entre la deuda, las tasas de interés y la morosidad. En cuanto a la gestión del riesgo, la pregunta clave no es «cuánta deuda tengo», sino «a qué tasa de interés y durante cuánto tiempo puedo sostener esta deuda». En períodos de incertidumbre, la paciencia y un enfoque gradual siguen siendo las estrategias más sólidas.

Esto no constituye asesoramiento de inversión.

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