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La inflación de octubre, que se situó por encima de las previsiones, presenta un panorama que pone en duda las esperanzas de que el mercado se enfríe, y estos datos destacan como una señal de que las presiones sobre los precios no han cedido tan rápido como se pensaba.

En cuanto al índice general, el aumento mensual fue del 0.4 por ciento, por encima de la previsión del 0.3 por ciento y por debajo del ritmo del 0.6 por ciento registrado en septiembre. En cuanto al índice subyacente, el aumento mensual fue del 0.3 por ciento, por encima de la previsión del 0.2 por ciento y al mismo ritmo que en septiembre.

Este panorama muestra que la desaceleración del índice general por sí sola no ha generado suficiente alivio, porque la rigidez del índice subyacente sugiere que las presiones sobre los precios de los servicios y la vivienda persisten. Esta rigidez se observa de cerca por lo que revela sobre las señales de los responsables de la política monetaria respecto a la trayectoria de las tasas.

El mercado se había posicionado para un panorama más moderado antes de la publicación de los datos, por lo que ambas cifras por encima de las previsiones llevan a revisar nuevamente las expectativas sobre las tasas, y esta revisión tiene un efecto directo en la valoración de los activos orientados al crecimiento.

Otro dato del informe que destaca es la ausencia de una tasa anual debido al cierre del gobierno del año pasado. Esto dificulta comparar la variación mensual con la tendencia anual y hace que el mercado centre más su atención en la trayectoria mensual del índice subyacente.

Por este motivo, al analizar los datos, se obtiene una perspectiva mucho más sólida y completa si se evalúan en conjunto la tendencia del índice subyacente, la persistencia de la trayectoria de los precios de los servicios y la vivienda, la dirección de las presiones salariales y la magnitud del cambio respecto al mes anterior, en lugar de centrarse únicamente en la cifra del índice general.

En definitiva, la inflación de octubre por encima de las previsiones debería considerarse menos un motivo de entusiasmo y más un punto de inflexión en el que se vuelve a evaluar la tendencia actual. Las decisiones que se tomen en este momento deberían adoptarse de manera gradual, disciplinada y con una perspectiva a largo plazo, en lugar de basarse en movimientos repentinos ante un único dato. Este enfoque destaca como el más adecuado tanto para proteger el capital como para evaluar las oportunidades de manera sensata.

El mercado recompensa la paciencia y la serenidad en cada publicación de datos, también en esta ocasión, y agota a quienes se dejan llevar por el ruido, mientras que el camino se ve más claro para quienes analizan los datos en su conjunto y toman decisiones con criterio sereno, en lugar de dejarse llevar por el ánimo.

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