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Las acciones coreanas suben más de un 5%: ¿es real la recuperación de los semiconductores?

Un fuerte rebote de las acciones surcoreanas ha vuelto a poner en el foco a las empresas de semiconductores. El KOSPI subió más de un 5% durante la sesión del 10 de noviembre, mientras que Samsung Electronics ganó alrededor de un 5.6% y SK Hynix avanzó más de un 8%.

Tras las fuertes ventas de la semana pasada, este movimiento parece impresionante. Pero creo que los inversores deberían distinguir entre dos acontecimientos diferentes: una recuperación del sentimiento del mercado y una mejora genuina de las perspectivas empresariales de las compañías de semiconductores.

Pueden ocurrir al mismo tiempo, pero no son lo mismo.

¿Qué provocó el rebote?

El apoyo inmediato provino de la recuperación de las acciones tecnológicas y de semiconductores de Estados Unidos. El Nasdaq ganó un 2.74%, mientras que el índice Philadelphia Semiconductor avanzó aproximadamente un 6.85%.

La caída de los precios del petróleo también contribuyó a mejorar el ánimo general del mercado, al reducir algunas preocupaciones sobre la inflación futura y los costos de la energía.

Los fabricantes de chips surcoreanos estuvieron entre los principales beneficiados porque están directamente vinculados a la cadena global de suministro de hardware para IA.

En Seúl también se produjo otro acontecimiento importante: los inversores extranjeros pasaron a ser compradores netos en las primeras operaciones, tras una presión vendedora persistente. Las instituciones también participaron en las compras, mientras que los inversores minoristas fueron vendedores netos.

Vale la pena observar ese cambio. Una recuperación respaldada por una participación más amplia suele ser más convincente que una impulsada únicamente por la especulación a corto plazo.

Samsung y SK Hynix tienen fortalezas diferentes

Samsung Electronics tiene un negocio de semiconductores diversificado que abarca memoria, chips lógicos, operaciones de fundición y electrónica de consumo. Su negocio de memoria es especialmente importante a medida que sigue desarrollándose la demanda de computación de alto rendimiento.

SK Hynix tiene una exposición más concentrada a los productos de memoria y ha adquirido especial importancia en la memoria de alto ancho de banda, que se utiliza en procesadores avanzados de IA.

Esto genera oportunidades y riesgos diferentes.

Samsung tiene una base de negocio más amplia, pero su capacidad para competir en memoria avanzada y fabricación sigue siendo importante para su desempeño futuro.

SK Hynix tiene una exposición directa mayor a la expansión de la memoria para IA, pero eso también significa que su valoración y sus expectativas de ganancias pueden volverse muy sensibles a los cambios en el sentimiento sobre la inversión en IA.

Si el gasto en infraestructura de IA sigue expandiéndose, ambas empresas podrían beneficiarse. Si los clientes ralentizan los pedidos o reducen sus planes de inversión, las expectativas pueden cambiar rápidamente.

La cuestión de la inversión en IA sigue vigente

La reciente venta masiva no se debió simplemente a que las empresas presentaran resultados débiles. Los inversores se preguntaban si la enorme inversión en infraestructura de IA puede generar rendimientos suficientes.

Los centros de datos requieren procesadores costosos, memoria, equipos de redes, electricidad e infraestructura de refrigeración. Incluso cuando la demanda es fuerte, la rentabilidad de esa inversión importa.

Para las empresas de semiconductores, los indicadores importantes no son solo los precios de las acciones. Yo observaría los precios de la memoria, la demanda de memoria de alto ancho de banda, la capacidad de producción, los compromisos de los clientes y los planes de gasto de capital.

Si estos indicadores se mantienen saludables, la reciente corrección podría terminar pareciendo un reajuste de valoración en lugar del inicio de una caída estructural.

Pero si las expectativas de gasto se debilitan, un repunte de un día no resolverá ese problema.

Qué muestran mis gráficos

Mis gráficos del 10 de noviembre ofrecen una perspectiva útil de la recuperación de los instrumentos relacionados.

SK Hynix está en torno a 1,274.43 en el gráfico, con un RSI cercano a 42.51. El MACD sigue siendo negativo, lo que sugiere que el impulso aún no se ha recuperado por completo. La zona de 1,262 es un nivel cercano importante, seguida de aproximadamente 1,228 y 1,151. Para una recuperación más sólida, tendría que recuperar niveles superiores, en lugar de limitarse a mantener una zona de soporte.

Samsung está en torno a 149.49 en su gráfico, con un RSI cercano a 42.82 y un MACD ligeramente negativo. La zona de 149 es la referencia inmediata de precio, mientras que el gráfico muestra una resistencia alrededor de 176.65 y 181.87–182.30. También aparece una referencia inferior cerca de 134.24.

Ninguno de los dos gráficos me da por ahora suficiente confirmación para considerar que se trata de una reversión alcista plenamente establecida.

Estas son lecturas de los instrumentos relacionados que aparecen en las capturas de pantalla que proporcioné el 10 de noviembre, no cotizaciones directas de las acciones que cotizan en Corea en wones.

¿Qué confirmaría una recuperación más sólida?

Buscaría tres cosas.

En primer lugar, ambas empresas deben mantener las ganancias de la recuperación, en lugar de perderlas de inmediato.

En segundo lugar, la participación de los inversores extranjeros debería seguir siendo favorable. Una sesión de compras es alentadora, pero unos flujos sostenidos aportarían una confirmación más sólida.

En tercer lugar, el sector de semiconductores en general debe participar. Si solo se recuperan dos grandes empresas mientras los proveedores de equipos y otras acciones tecnológicas siguen débiles, el rebote podría ser relativamente limitado.

El próximo informe del IPC de Estados Unidos es otra variable importante. Una lectura de inflación más alta de lo previsto podría aumentar la presión sobre las expectativas de tasas de interés y volver a poner en entredicho las valoraciones tecnológicas.

Mi opinión

Me interesan ambas empresas, pero no perseguiría un fuerte rebote solo porque el KOSPI haya ganado más de un 5%.

SK Hynix ofrece una perspectiva más directa de la demanda de memoria para IA, mientras que Samsung brinda una exposición más amplia a la industria de los semiconductores. La oportunidad a largo plazo más sólida dependerá de la calidad de las ganancias, la ejecución competitiva y de si el gasto en infraestructura de IA sigue justificando las expectativas actuales.

Por ahora, veo esto como una recuperación significativa del sentimiento, pero todavía no como una prueba de que toda la tendencia alcista de los semiconductores se haya reanudado.

¿Cuál de estas opciones preferirías seguir de cerca durante los próximos meses: Samsung, SK Hynix o el sector coreano de semiconductores en general?

Esto no constituye asesoramiento financiero.
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