#美国10月CPI即将公布 #每周来晒 Los datos del IPC de esta noche a las 21:30 determinarán si habrá una subida de tasas en diciembre

Debido al festivo del Día de los Veteranos en Estados Unidos el miércoles, los mercados estadounidenses de bonos al contado permanecerán cerrados ese día. El muy esperado IPC estadounidense de octubre se publicará un día antes, oficialmente a las 21:30 del 10 de noviembre, hora de Pekín. Se trata del indicador clave que determinará la decisión de tasas de la Reserva Federal en diciembre.

También será el último informe del IPC antes de la reunión de diciembre de la Reserva Federal. Si la inflación se modera de forma significativa, el repunte del lunes podría recibir un nuevo impulso. Si sigue siendo elevada, podría volver a verse afectado el optimismo sobre las acciones tecnológicas, que acaba de recuperarse.

IPC general mensual: el mercado prevé una caída pronunciada hasta el 0,3% (frente al 0,6% de septiembre)
IPC subyacente mensual: el mercado prevé una caída hasta el 0,2% (frente al 0,3% de septiembre)

Cabe señalar que el IPC de octubre no tendrá datos interanuales, ya que el cierre del Gobierno federal estadounidense el pasado octubre provocó que faltaran datos del IPC. También hay que tener en cuenta que esta noche no bastará con observar la reacción inicial a los datos publicados a las 21:30; habrá que prestar atención a si el mercado mantiene la misma dirección después de la apertura de la bolsa estadounidense a las 22:30.

A mediados de septiembre, la Reserva Federal subió las tasas por primera vez en tres años, pero optó por hacer una pausa en octubre. En su comunicado de política monetaria, el banco central reconoció que «la inflación sigue siendo elevada», pero señaló que «más información» le ayudaría a determinar la política adecuada para que la inflación vuelva a su objetivo del 2% y «mantener la estabilidad de precios».

Los precios de los futuros de la tasa de los fondos federales indican que el mercado prevé actualmente una probabilidad de alrededor del 80% de que la Reserva Federal suba las tasas 25 puntos básicos en diciembre, una cifra cercana a la descontada plenamente.

Los datos de empleo no agrícola de octubre superaron las expectativas (165.000 nuevos empleos, tasa de desempleo a la baja hasta el 4,1% y salarios por hora al alza un 0,4% mensual). El empleo ya no supone en absoluto una restricción para subir las tasas; el IPC será la variable decisiva final para determinar si habrá una subida en diciembre.

Varios altos cargos de la Reserva Federal han emitido recientemente señales restrictivas: la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Daly; el presidente de la Reserva Federal de San Luis, Musalem; y el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, han recalcado que la inflación sigue siendo elevada y que es necesario reducir aún más los precios.

La mayoría de las instituciones señala que, aunque la inflación se modere ligeramente, es muy probable que la Reserva Federal suba las tasas en su reunión de política monetaria del próximo mes. Medida por el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), la inflación general sigue muy por encima del objetivo de política monetaria del 2% de la Reserva Federal.

Christopher Hodge, economista jefe para Estados Unidos de Natixis, escribió: «Con una inflación persistentemente por encima del objetivo y un mercado laboral estable, creemos que hay motivos para volver a subir las tasas en diciembre. Aunque una lectura acorde con las expectativas sería alentadora, no impedirá que la Reserva Federal suba las tasas». Las perspectivas de la política de la Reserva Federal y de la inflación el próximo año serán menos claras. Hodge considera que un mercado laboral estable no ha ejercido presión alcista sobre la inflación a través del crecimiento salarial, y que se espera que también se disipen las presiones por el lado de la oferta, como los aranceles y el conflicto con Irán. Prevé que la Reserva Federal iniciará el próximo año un periodo prolongado de pausa en su política monetaria.

Wells Fargo considera que, tras el repunte inesperado de septiembre, se recibirán favorablemente unos datos subyacentes más débiles, pero eso no cambiará el panorama general: 2026 será un año en el que fracasará el intento de devolver la inflación subyacente al 2%. Se prevé que este informe refuerce la idea de que el proceso de desinflación es lento y desigual, y respalde nuestra previsión de que el FOMC volverá a subir las tasas en diciembre.

En general, el mercado prevé que los indicadores de precios mostrarán una desaceleración, pero no impedirán que la Reserva Federal suba las tasas en diciembre. Sin embargo, la reciente caída de los precios del petróleo podría reducir la urgencia de endurecer la política monetaria el próximo año.