#每周来晒 #美股史诗级抛售 𝗡𝗩𝗗𝗔 a $𝟭𝟴𝟴.𝟴𝟯 y 𝗔𝗠𝗗 a $𝟰𝟰𝟳.𝟲𝟱: ¿Desapalancamiento o una corrección más profunda? Qué dicen las cifras tras la caída del 5% del Nasdaq

El Nasdaq Composite cayó un 5.52% el jueves, hasta los 24,315.00, su peor jornada desde abril de 2025, y cerró en territorio de corrección. El Philadelphia Semiconductor Index perdió un 12%, su segunda mayor caída registrada, y las Magnificent Seven perdieron alrededor de $1 billón en valor, con Nvidia perdiendo por sí sola más de $440 mil millones. El viernes, un sólido informe de empleo de octubre (165,000 empleos frente a los 59,000 esperados, con el desempleo bajando al 4.1%) ayudó a impulsar un rebote: el Nasdaq subió un 1.09%, hasta los 24,579.42, el índice de semiconductores ganó alrededor de un 4% y el S&P 500 avanzó un 0.31%, mientras que el Dow retrocedió un 0.46%. El Nasdaq sigue bajando más de un 6% en la semana, así que la pregunta es si el jueves hubo ventas forzadas o si fue el inicio de un reajuste más profundo.

𝗡𝘃𝗶𝗱𝗶𝗮: 𝗟𝗮𝘀 𝗰𝗶𝗳𝗿𝗮𝘀

NVDA cerró el jueves en $181.60, con una caída del 9.3%, y cotizaba a $188.83 el viernes, tras un rebote de alrededor del 4%. Eso recupera solo cerca del 39% de la pérdida en dólares del jueves y deja la acción un 5.7% por debajo del cierre del miércoles, de $200.13. Está un 22.4% por debajo de su máximo de 52 semanas, de $243.37, y un 15% por encima de su mínimo de $164.27, con una beta de 2.25; el jueves pasó a terreno negativo en lo que va del año. Los resultados trimestrales se publicarán el 17 de noviembre, y el consenso prevé ingresos cercanos a $109 mil millones.

𝗔𝗠𝗗: 𝗟𝗮𝘀 𝗰𝗶𝗳𝗿𝗮𝘀

AMD cayó un 17.3% el jueves, perdiendo $84.38 hasta llegar a $404.40, y luego rebotó alrededor de un 10.7%, hasta $447.65 el viernes, lo que recupera cerca del 51% de los dólares perdidos. Esto la deja un 8.4% por debajo del cierre del miércoles, de $488.78, y un 32% por debajo de su máximo de 52 semanas, de $658.52, con una beta de 2.54. La venta masiva se produjo justo después de un sólido informe: ganancias del tercer trimestre de $2.09 por acción, frente a los $1.95 esperados, y una previsión para el año fiscal 2027 que apunta a un crecimiento superior al 80%, con una demanda que supera la oferta. La relación precio-beneficio de los últimos doce meses es de unas 95 veces, frente a una mediana de aproximadamente 106 veces en los últimos cinco años.

𝗤𝘂é 𝗱𝗶𝗰𝗲 𝗪𝗮𝗹𝗹 𝗦𝘁𝗿𝗲𝗲𝘁

En el caso de Nvidia, 62 analistas califican la acción como Compra Fuerte, con un precio objetivo promedio a 12 meses cercano a $318-$327, alrededor de un 69% a un 73% por encima de $188.83, con un rango que va desde un máximo de $515 hasta un mínimo de $180 de Seaport. En el caso de AMD, 53 analistas la califican como Compra Fuerte, con un precio objetivo promedio cercano a $650, alrededor de un 45% por encima de $447.65; Truist elevó su precio objetivo a $605, mientras que Morgan Stanley elevó su precio objetivo y sus estimaciones para el año fiscal 2027 ante el crecimiento de las CPU para servidores. Una advertencia: estos precios objetivo se fijaron antes de la venta masiva y podrían reducirse antes del informe de Nvidia; además, el consenso es una opinión, no un piso.

𝗘𝗹 𝗮𝗿𝗴𝘂𝗺𝗲𝗻𝘁𝗼 𝗱𝗲𝗹 𝗱𝗲𝘀𝗮𝗽𝗮𝗹𝗮𝗻𝗰𝗮𝗺𝗶𝗲𝗻𝘁𝗼

El argumento de que esto fue un evento de liquidez se apoya en cuatro hechos. Los planes de gasto de capital de los hiperescaladores no se han recortado: Microsoft prevé más de $50 mil millones para el próximo trimestre y alrededor de $170 mil millones para 2027; Alphabet prevé entre $195 mil millones y $205 mil millones para 2026, con un aumento significativo después; Amazon, alrededor de $220 mil millones; y Oracle, entre $90 mil millones y $95 mil millones para el año fiscal 2027. Los resultados de AMD y Qualcomm mostraron que la demanda sigue presente, y el CEO de AMD calificó al mercado de corto de miras. El estratega Ed Yardeni dijo que la caída del jueves pudo haber sido una reacción exagerada a la oposición a los centros de datos. Y la velocidad de la caída y el rebote, con el índice de semiconductores cayendo un 12% y recuperando un 4% en un día, parece indicar ventas forzadas por parte de fondos apalancados.

𝗘𝗹 𝗮𝗿𝗴𝘂𝗺𝗲𝗻𝘁𝗼 𝗱𝗲 𝘂𝗻𝗮 𝗰𝗼𝗿𝗿𝗲𝗰𝗰𝗶ó𝗻 𝗺á𝘀 𝗽𝗿𝗼𝗳𝘂𝗻𝗱𝗮

El argumento a favor de un reajuste más prolongado también se apoya en cuatro hechos. La presión sobre la financiación es evidente: el flujo de caja libre de Alphabet fue negativo en $9.07 mil millones, el de Amazon se reportó como negativo en $42.4 mil millones, Meta planea una emisión de acciones por $95 mil millones y Microsoft colocó $25 mil millones en bonos. El riesgo político ha aumentado, ya que los demócratas ganaron en estados con centros de datos donde ha crecido la oposición a la expansión, y Reuters afirma que el mercado volvió a evaluar el despliegue después de las elecciones. Las noticias de 600,000 chips H200 varados en camino a China reavivaron las preocupaciones sobre las exportaciones. Y el Nasdaq cayó por debajo de su promedio de 200 días. Un sólido informe de empleo puede interpretarse de ambas maneras, porque también mantiene viva la posibilidad de que la Fed suba las tasas.

𝗟𝗼𝘀 𝗻𝗶𝘃𝗲𝗹𝗲𝘀

NVDA a $188.83: resistencia en $196.25 (+3.9%), $200 (+5.9%), $206.69 (+9.5%) y el máximo de $243.37 (+28.9%); soporte en $181.60 (-3.8%), $175 (-7.3%) y $165 (-12.6%), seguido del mínimo de $164.27 (-13.0%).
AMD a $447.65: resistencia en $459.80 (+2.7%), $483.90 (+8.1%), $530.38 (+18.5%) y el máximo de $658.52 (+47.1%); soporte en $433.30 (-3.2%) y $404.40 (-9.7%).

𝗨𝗻 𝗺𝗮𝗿𝗰𝗼 𝗼𝗿𝗱𝗲𝗻𝗮𝗱𝗼

Este es un marco de análisis, no una recomendación. Primero, las empresas de megacapitalización con una sólida generación de efectivo, como Microsoft, con un flujo de caja libre de $18.6 mil millones, son adecuadas para los inversores que buscan exposición a la IA con un colchón de financiación, aunque el flujo de caja varía según la empresa, como muestran Alphabet y Amazon. Segundo, líderes seleccionados en chips como NVDA y AMD son adecuados para quienes tienen un horizonte largo y van aumentando su posición gradualmente en vez de invertirlo todo de una vez; el informe de Nvidia del 17 de noviembre será la prueba más próxima, ya que ambas acciones tienen betas superiores a 2. Tercero, los sectores defensivos son adecuados para quienes consideran que la inflación persistente o la desaceleración del crecimiento son el principal riesgo. Sea cual sea la ruta elegida, el apalancamiento antes de un informe en el que los movimientos implícitos son grandes es lo que más daño ha causado esta semana.
Las pruebas respaldan ambas interpretaciones, por lo que esperar una confirmación es una opción razonable. Un cierre por encima de los niveles del miércoles, unas previsiones de gasto de capital intactas y un sólido informe de Nvidia favorecerían el desapalancamiento. Una mayor presión sobre la financiación, nuevas restricciones normativas a los centros de datos o un recorte de los planes de gasto de capital favorecerían una corrección más profunda. A $188.83 y $447.65, el mercado aún está decidiendo. #NVDA #AMD