#CLARITYActCouldBeDelayedUntil2028

Mientras todos en el mercado debaten el destino de un nuevo proyecto de ley, la verdadera historia se desarrolla no en los pasillos del Congreso, sino en los reglamentos que los organismos reguladores están redactando discretamente, y en el respaldo jurídico que las stablecoins están empezando a obtener.

Tras las elecciones de mitad de mandato, la toma de ambas cámaras del Congreso por parte de los demócratas ha puesto en duda el futuro de la CLARITY Act, el marco legislativo más esperado por el mundo cripto. Analistas y representantes del sector consideran que el proyecto podría quedar archivado hasta 2028. Sin embargo, esta demora no significa que el ecosistema se haya paralizado; más bien, la naturaleza de la resistencia está cambiando.

¿Por qué se ha estancado el proceso legislativo?

La CLARITY Act comenzó como una historia de éxito: la Cámara de Representantes la aprobó en julio de 2025 con 294 votos a favor y 134 en contra. Su objetivo era aclarar cuándo debía clasificarse un token como valor y cuándo como materia prima. Sin embargo, el proyecto se topó con un obstáculo en el Senado. Una votación celebrada el 15 de septiembre de 2026, para la que se necesitaban 60 votos para avanzar, fracasó: obtuvo 49 votos a favor y 50 en contra.

Dos puntos principales de desacuerdo provocaron este fracaso: las exigencias de establecer normas éticas para impedir que los funcionarios públicos se lucren con inversiones en criptomonedas y la preocupación de que los rendimientos ofrecidos por las stablecoins pudieran atraer depósitos que, de otro modo, irían a los bancos tradicionales. Ahora que los demócratas controlan el Senado, varios críticos declarados de la legislación asumirán puestos de liderazgo en comités clave, lo que hace prácticamente nula la posibilidad de que el proyecto vuelva a avanzar.

¿Por qué no se ha desplomado el mercado?

Cuando se confirmaron los resultados electorales, no hubo ventas de pánico en el mercado cripto. La razón principal es que los mercados de predicción ya habían descontado este resultado semanas antes. Aunque Bitcoin alcanzó un mínimo de siete semanas de $75,618 la noche de las elecciones, se recuperó rápidamente y volvió al rango de los $78,000.

Esto no significa que el mercado esté completamente tranquilo. La incertidumbre a corto plazo provocó la liquidación de posiciones apalancadas; la noche de las elecciones se liquidaron posiciones largas por un valor aproximado de $288 millones en un período de 24 horas. Esto sugiere que los inversores siguen dudando a la hora de asumir posiciones grandes mientras no haya claridad jurídica.

¿Dónde se están logrando avances pese a la falta de un marco legislativo claro?

Aunque la CLARITY Act ha quedado archivada, algunos sectores de la industria siguen avanzando mediante iniciativas legislativas específicas. Un ejemplo destacado es la GENIUS Act, un proyecto de ley sobre stablecoins que obtuvo apoyo bipartidista. Esta establece un marco federal para las stablecoins de pago y exige que sus emisores mantengan reservas líquidas. Esto ayuda a protegerlas de la volatilidad política.

La situación es similar en el caso de los valores tokenizados. Representantes del sector señalan que los organismos reguladores siguen desarrollando marcos para los activos tokenizados mediante las facultades que ya tienen. Grandes instituciones, como la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), están construyendo activamente la infraestructura necesaria para ofrecer acciones tokenizadas en los mercados internacionales. En otras palabras, la migración de Wall Street a la blockchain avanza por su propio camino, al margen de proyectos legislativos específicos.

¿La incertidumbre anuncia un nuevo tipo de orden?

Aunque el aplazamiento de la CLARITY Act hasta 2028 podría parecer un revés para el mercado cripto, en realidad indica el comienzo de un período en el que es probable que los organismos reguladores asuman un papel más activo. Para los inversores, la ausencia de una legislación específica no significa que no haya reglas; más bien, las declaraciones de los organismos reguladores y los resultados de los procesos judiciales marcarán el nuevo rumbo del mercado.

En este clima de incertidumbre, las stablecoins y los activos tokenizados destacan como los sectores de evolución más rápida, en gran medida porque sus marcos operativos ya están bien definidos.

A corto plazo, la incertidumbre en torno a la CLARITY Act podría seguir impulsando la volatilidad en las operaciones apalancadas. Sin embargo, a medio plazo, la atención pasará de la legislación a las reglas establecidas por las instituciones reguladoras.

Entre los factores clave que conviene seguir están las posturas expresadas por quienes dirigirán los comités del Senado, el debate en curso sobre el impacto de un marco para las stablecoins en los depósitos bancarios y el ritmo al que cobra impulso la infraestructura para las acciones tokenizadas. Aunque la legislación se retrase, la adopción puede seguir avanzando por otras vías.

Este contenido tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.

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