#OctoberNonfarmPayrollsInFocus

El indicador privado del empleo da una señal positiva antes del importante informe de nóminas.

ADP informó el 4 de nov. que los empleadores privados de EE. UU. crearon 86,000 empleos en octubre. La cifra igualó los 86,000 revisados de septiembre y superó las previsiones de Wall Street, de entre 69,000 y 75,000. Una encuesta preveía 67K frente a 90K previos. Los datos de ADP se basan en nóminas anonimizadas de unos 25 millones de trabajadores y se elaboran junto con el Stanford Digital Economy Lab. El aumento del empleo del sector privado estuvo impulsado por los servicios, mientras que la contratación en el sector de bienes se mantuvo débil; una combinación que apunta a un mercado laboral de pocas contrataciones y pocos despidos.

La atención se centra ahora en el informe de situación del empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales, previsto para el viernes 6 de nov. a las 8:30 ET. Previsión mediana de Wall Street: nóminas no agrícolas +59K a +65K frente a +29K en septiembre, con un rango de 35K a 125K. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en 4.2%, igual que el 4.2% previo, con un rango de 4.1% a 4.3%. Se prevé que el salario promedio por hora aumente +0.3% mes a mes frente al +0.13% previo, y +2.9% interanual frente al +3.02% previo. La cifra interanual anterior fue del 3.0%. Las horas trabajadas y la proporción de la población activa también serán clave.

Por qué ADP importa para los traders: ADP ofrece una lectura anticipada del empleo privado; la BLS, la cifra oficial. ADP puede diferir mucho de la BLS, pero cuando ADP supera las expectativas, aumentan las probabilidades de que la cifra de la BLS sea más sólida. El 5 de nov., los precios de los mercados de predicción situaban en 29% las probabilidades de que el empleo total aumentara al menos 100K. Si la BLS informa una cifra cercana a 60K y el desempleo se mantiene en 4.2%, sigue abierta la posibilidad de un recorte de la Fed en diciembre. Si la BLS informa menos de 35K o el desempleo sube a 4.3%, aumentan las apuestas por recortes, el USD se debilita y los rendimientos caen. Si la BLS registra más de 100K y los salarios suben más de 0.4% mes a mes, disminuyen las apuestas por recortes, aumenta la demanda de USD y crece el riesgo de una retirada de los activos de riesgo.

Mapa de impacto:
• Para el oro XAUUSD: la sorpresa positiva de ADP no perjudicó al oro, que se mantuvo por encima de 4,122 y cotizó entre 4,057 y 4,146, con un nivel actual cercano a 4,134. Nóminas débiles y salarios firmes favorecen al oro. Nóminas sólidas y salarios elevados son un factor adverso para el oro.
• Para BTC: BTC rebotó desde un mínimo de 75,600 hasta superar los 80,475, con un máximo de 81,196 y 453 millones en liquidaciones de posiciones cortas. Un mercado laboral débil = esperanza de liquidez y demanda de activos de riesgo. Un mercado laboral sólido = temor a una política restrictiva y reducción del riesgo.
• Para el USD y los rendimientos: el repunte salarial del 0.3% mantiene cautelosa a la Fed. La proyección de desempleo de la FOMC para 2026 es de 4.1%, así que una cifra estable de 4.2% mantiene a la Fed en una postura de espera con sesgo hacia la flexibilización.
• Para las acciones: se prevé que el ISM de servicios se sitúe cerca de 54.9, el tono de JOLTS apunta a pocas contrataciones y las solicitudes de desempleo se mantienen estables. Un informe de nóminas equilibrado, con un aumento de 50K-70K y salarios interanuales del 2.9%, es ideal para impulsar las apuestas por un aterrizaje suave.
Estrategia para traders: vigila dos cifras: la tasa de desempleo y el cambio mensual de los salarios. Una subida del desempleo al 4.3% importa más que un aumento de nóminas de 120K por sí solo. Vigila también la proporción de la población activa; si cae, el desempleo puede mantenerse bajo incluso con una contratación débil. Para gestionar el riesgo, mantén un control estricto en torno a la publicación de las 8:30 ET. Si mantienes una posición larga en BTC por encima de 80K, usa 79K a 78K como nivel de riesgo a corto plazo. Si estás en corto en USD, una cifra superior a 100K es un nivel de salida por stop.

En resumen: los 86K de ADP marcan un tono firme, pero la BLS es la que realmente influye. El mercado quiere un mercado laboral fresco, no frío: suficientes empleos para mantener el crecimiento y una debilidad suficiente para que la Fed siga flexibilizando.

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