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El Brent cayó por debajo de $100 el miércoles por primera vez desde el 7 de octubre, y siguió bajando el jueves hasta alrededor de $93.6, su nivel más bajo en unos dos meses. Todo el mundo se pregunta si este es el inicio de una caída mayor o solo una pausa. Creo que la mejor pregunta es qué se vendió exactamente. Este es mi análisis completo.

La magnitud del movimiento

El Brent rondaba los $118 el viernes pasado, cerró en $103.60 el martes y alrededor de $94.60 el miércoles. El jueves cotiza cerca de $93.6. Según mis cálculos, cayó cerca de un 20% desde el máximo en cuatro sesiones. También fue la mayor caída en un solo día desde abril. Y aun después de todo eso, el petróleo sigue alrededor de un 60% por encima del nivel de comienzos de año. Así que se trata de una gran caída desde un nivel muy alto, no de un regreso a la normalidad.

Qué cambió realmente

No hubo una repentina avalancha de oferta ni un desplome de la demanda. El detonante fue la política. Tras la victoria demócrata, los operadores apostaron a que aumentará la presión para poner fin a la guerra con Irán. El presidente dijo que no hay planes inmediatos de atacar, y Qatar está trabajando en un borrador de acuerdo que podría reanudar las conversaciones directas en cuestión de días. Una caída inesperada de las reservas de crudo de EE. UU. no detuvo el descenso. Eso me indica que la prima de guerra está desapareciendo del precio.

Petróleo en papel y petróleo físico

Un informe situó el crudo físico Murban cerca de $100.90, mientras que los futuros del Brent rondaban los $93.6. Según mis cálculos, la diferencia es de unos $7. Si esto es cierto, los futuros están reflejando la esperanza de un acuerdo, mientras que el petróleo físico sigue reflejando un mercado ajustado, ya que la interrupción en el estrecho de Ormuz no ha desaparecido. Cuando el mercado en papel y el físico discrepan, mantengo la cautela.

Qué significa un petróleo más barato para la inflación

Una caída de $24 por barril reduce el costo del crudo en unos 58 centavos por galón, ya que un barril contiene 42 galones. Los precios en las gasolineras trasladan ese cambio lentamente y solo en parte. Para la Fed, que los mercados todavía ven subiendo las tasas en diciembre con una probabilidad de alrededor del 80%, un petróleo más barato puede debilitar los argumentos a favor de una política restrictiva si la caída se mantiene. Una semana de descenso del petróleo no bastará para decidirlo. Los datos de empleo de mañana y los datos de inflación de la próxima semana importan igual de mucho.

Por qué les importa a los activos de riesgo

La misma noticia sobre Irán movió al mismo tiempo el petróleo, los rendimientos, el dólar y las acciones. El petróleo cayó, los rendimientos bajaron, el dólar se debilitó, el Nasdaq subió alrededor de un 1.4%, Bitcoin volvió a superar los $80,000 y el oro superó los $4,100. Es una sola operación, no cinco. Si las conversaciones fracasan, esperaría que muchos de esos movimientos se revirtieran a la vez.

Niveles de mis gráficos

Mi gráfico de WTI muestra 88.12, el cierre del miércoles. Su línea de soporte en 87.85 ya cedió, y el WTI cotiza cerca de 87.1. La resistencia está en 96.86, un 9.9% por encima, y luego en 98.03, 99.05 y 107.19, un 21.6% por encima. Mi gráfico del Brent muestra 98.12, con un soporte en 97.82, así que el precio está en ese nivel o por debajo. La resistencia está en 107.59, 110.28 y 111.05. Ese gráfico está unos puntos porcentuales por encima del precio de los futuros, así que puede seguir un contrato diferente; por favor, actualízalo. El RSI está alrededor de 33 para el Brent y 34 para el WTI, cerca de la zona de sobreventa. Tras una caída del 20%, un rebote es normal incluso en una tendencia bajista. Desde $93.6, volver a $100 supondría una subida de alrededor del 7%, y regresar a los $103.60 del martes, de alrededor del 11%.

Mi opinión: la prima de guerra está desapareciendo, y puede volver con un solo titular. No intento adivinar el mínimo ni ponerme corto en la ruptura. Observaré si el Brent logra cerrar un día por encima de $100. Si lo hace, la esperanza de un acuerdo se está desvaneciendo. Si se mantiene por debajo, considero que un petróleo más barato ayuda a la inflación, pero que la historia aún no ha terminado.

Esto no es asesoramiento financiero.

¿Crees que el petróleo rebotará pronto porque aún no hay un acuerdo, o seguirá cayendo a medida que desaparezca la prima? ¿Y el petróleo más barato cambia tu perspectiva sobre las subidas de tasas y los activos de riesgo?

@Gate_Square