#GoldBreaksAbove4100
Se acerca la prueba de los 4.100 $ para el oro, pero la verdadera batalla es si los compradores pueden sostener la recuperación

El oro ha protagonizado un impresionante repunte, pero el próximo movimiento podría ser más difícil que la propia recuperación.

El 5 de noviembre, el oro al contado cotiza en torno a los 4.065 $ por onza, tras el repunte de aproximadamente un 3,4 % del miércoles, que hizo que los precios volvieran a superar los 4.000 $. Los últimos datos disponibles de la sesión muestran un máximo intradía cercano a los 4.072 $ y un mínimo en torno a los 4.020 $. El oro se está recuperando, pero todavía no ha confirmado una ruptura por encima de los 4.100 $.

Lo interesante de esta recuperación es la combinación de incertidumbre política, debilidad del dólar y cambios en las expectativas sobre la política monetaria de EE. UU.

Tras los resultados de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., el dólar se debilitó significativamente, lo que mejoró el atractivo relativo del oro. Los inversores también están reevaluando las implicaciones económicas del resultado político, en particular su posible impacto en la política fiscal, el crecimiento y las futuras decisiones de la Reserva Federal.

Sin embargo, el panorama macroeconómico actual presenta una contradicción. Los datos de empleo del sector privado, mejores de lo esperado, sugieren que el mercado laboral estadounidense sigue siendo relativamente resiliente. Esto podría complicar las expectativas de una flexibilización monetaria y potencialmente respaldar unas tasas de interés más altas.

Esto es importante porque el oro no genera intereses. Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar suben a la vez, mantener oro resulta relativamente menos atractivo. Cuando los rendimientos y el dólar se debilitan, el metal puede recibir un impulso adicional.

El panorama técnico: tres niveles podrían determinar el próximo movimiento.

En torno a los 4.065 $, el oro se acerca a su resistencia inmediata, situada entre los 4.070 $ y los 4.100 $. Esta es la primera zona en la que los compradores deben demostrar una fortaleza genuina.

Una ruptura sostenida por encima de los 4.100 $, seguida de una nueva prueba exitosa de ese nivel, podría abrir el camino hacia los 4.150 $ y, potencialmente, los 4.200 $. Un aumento del volumen de compra daría más credibilidad a este escenario.

Por otro lado, no superar la resistencia podría desencadenar toma de ganancias. El primer soporte importante se encuentra entre los 4.020 $ y los 4.000 $. Si los vendedores llevan el precio por debajo de esta zona, los 3.950 $ serán el siguiente nivel bajista que habrá que vigilar, seguido de la zona más amplia de los 3.900 $.

Estos son niveles de referencia para distintos escenarios, no objetivos de precio garantizados.

El próximo catalizador importante son los datos de empleo de EE. UU.

La publicación oficial del informe de nóminas no agrícolas de octubre está prevista para el 6 de noviembre. Las cifras de crecimiento del empleo, desempleo y salarios podrían influir en los rendimientos de los bonos del Tesoro, las posiciones en dólares y las expectativas sobre la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal.

Un informe más débil de lo esperado podría favorecer al oro si los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar caen. Sin embargo, si el empleo sigue siendo más sólido de lo previsto, las expectativas sobre las tasas de interés podrían evolucionar en una dirección que ponga en riesgo la recuperación.

También existe el riesgo de que los mercados ya hayan descontado parte de las noticias previstas. Por eso, la reacción posterior a la publicación podría ser más importante que la cifra principal en sí.

Mi perspectiva del mercado

Mantengo una postura cautelosamente favorable al oro mientras se mantenga la zona de los 4.000 $. Sin embargo, no consideraría plenamente confirmada la recuperación hasta que los compradores recuperen los 4.100 $ y demuestren que pueden defender ese nivel.

El mayor error que pueden cometer los operadores en este punto es confundir el impulso con la confirmación. Comprar directamente en una resistencia después de un fuerte repunte puede generar una relación riesgo-recompensa desfavorable.

Una ruptura confirmada o un retroceso controlado hacia el soporte ofrece una oportunidad de negociación más disciplinada. Hasta entonces, es preferible tener paciencia en lugar de perseguir el precio.

La recuperación del oro ha devuelto el impulso alcista al centro del debate, pero la siguiente fase estará determinada por el dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y la interpretación que haga el mercado de los datos económicos de EE. UU.

La pregunta importante ya no es simplemente si el oro puede tocar los 4.100 $. Es si los compradores tienen suficiente fuerza para convertir ese nivel en soporte.

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