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Nóminas no agrícolas de EE. UU.: una señal más sólida sobre el empleo pone bajo la lupa el próximo movimiento de la Reserva Federal

El mercado laboral estadounidense ha dado una señal más sólida de lo esperado, y los mercados financieros se acercan a otra importante prueba macroeconómica.

El informe de empleo de octubre de ADP mostró que los empleadores del sector privado crearon 86,000 puestos de trabajo, una cifra que superó holgadamente las expectativas de los economistas, de 69,000. El dato igualó el aumento revisado de 86,000 de septiembre, lo que sugiere que la contratación del sector privado mantuvo su ritmo, en lugar de acelerarse de forma significativa.

Sin embargo, la cifra principal es solo una parte de la historia. El salario base promedio aumentó un 3.2% interanual, mientras que la remuneración bruta subió un 4.7%. Unos ingresos más sólidos pueden respaldar el gasto de los hogares, pero el crecimiento persistente de los salarios también es importante para la Reserva Federal porque puede influir en las presiones inflacionarias.

También hay debilidades bajo la superficie. Los servicios profesionales y empresariales perdieron 27,000 empleos, mientras que los recursos naturales y la minería registraron una caída de 8,000. El comercio, el transporte y los servicios públicos respaldaron la contratación, con 39,000 puestos añadidos, junto con la educación y la atención médica.

Por qué esto importa para los mercados financieros

El próximo catalizador importante es el informe oficial de nóminas no agrícolas de octubre de la Oficina de Estadísticas Laborales, previsto para el viernes 6 de noviembre a las 8:30 AM ET.

Las expectativas actuales de los economistas apuntan a unos 65,000 empleos no agrícolas adicionales, frente a la caída de 29,000 reportada en septiembre. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.2%.

La diferencia entre las expectativas y el dato publicado podría influir en las expectativas sobre las tasas de interés, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar estadounidense y el apetito por el riesgo en los mercados globales.

Un informe de empleo más sólido de lo esperado podría reforzar el argumento de que la economía estadounidense sigue siendo resiliente. Eso podría reducir las expectativas de flexibilización monetaria y presionar a los activos sensibles a las tasas de interés.

Un informe significativamente más débil podría provocar la reacción opuesta y aumentar las expectativas de futuros recortes de tasas. Sin embargo, un empleo más débil no es automáticamente alcista para los mercados financieros, ya que la preocupación por el crecimiento económico puede desencadenar ventas motivadas por la aversión al riesgo.

Qué muestran los mercados en este momento

En la instantánea del mercado del 5 de noviembre, Bitcoin cotiza en torno a los $80,568, con una subida aproximada del 3.94% en 24 horas. El oro se sitúa cerca de los $4,064.55, con una ganancia de alrededor del 3.16%, mientras que el índice US 500 ronda los 7,689.50, con un avance aproximado del 1.48%.

Vale la pena prestar atención a esta combinación. Bitcoin, el oro y las acciones avanzan pese a la señal de un empleo más sólido. Esto sugiere que los mercados no están reaccionando a los datos laborales mediante un esquema simple de apetito o aversión al riesgo. El posicionamiento, la liquidez y las expectativas también influyen en la evolución de los precios.

Mi perspectiva antes de la publicación del informe de empleo

Para Bitcoin, el nivel de $80,000 sigue siendo un umbral psicológico importante. Mantenerse por encima de él y conservar el volumen comprador respaldaría la recuperación. Sin embargo, un rechazo cerca de la resistencia reciente de $81,000 podría provocar una nueva volatilidad.

En el caso del oro, el avance actual debe evaluarse junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro y la fortaleza del dólar. Un dólar más fuerte y el aumento de los rendimientos reales podrían poner a prueba el repunte, mientras que la caída de los rendimientos podría darle más respaldo.

Para las acciones estadounidenses, la solidez del empleo puede respaldar las expectativas de beneficios empresariales, pero unas mayores expectativas sobre las tasas de interés podrían generar presión, especialmente sobre las acciones de crecimiento y tecnológicas.

Hay una distinción importante que merece atención: ADP y las nóminas no agrícolas no son intercambiables. ADP mide el empleo del sector privado utilizando sus propios datos de nóminas, mientras que el informe de la BLS ofrece un panorama laboral más amplio, que incluye los empleos públicos. Sus estimaciones mensuales pueden diferir considerablemente.

La verdadera oportunidad no consiste en intentar adivinar a ciegas la cifra principal, sino en entender cómo se compara el resultado real con las expectativas y cómo reaccionan después las distintas clases de activos.

Prefiero esperar a las cifras oficiales, observar la primera reacción del mercado y buscar confirmación antes de abrir una posición apalancada. En un mercado impulsado por eventos, proteger el capital es tan importante como aprovechar una oportunidad.

El informe de empleo de noviembre podría convertirse en un importante catalizador a corto plazo para Bitcoin, el oro y las acciones estadounidenses. Las cifras darán la primera señal, pero la evolución de los precios revelará cómo las interpreta el mercado.

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