Criptomonedas después de las elecciones 🔎

Tras las elecciones de medio término en Estados Unidos, el nuevo panorama político ha cambiado la forma en que los mercados valoran el equilibrio entre la supervisión regulatoria y la política fiscal. Después de que los demócratas obtuvieran la mayoría tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado, los principales activos digitales sufrieron inicialmente una fuerte caída, seguida de una recuperación notable.

Este movimiento se interpreta mejor como una rápida reevaluación del riesgo político que como un cambio fundamental en la demanda.

¿Qué ocurrió con los precios?

Después de caer hasta cerca de los $75,600 durante la sesión nocturna, Bitcoin subió por encima de los $78,000 y finalmente alcanzó aproximadamente los $80,290. Ethereum mostró un impulso similar: subió alrededor de un 7% hasta acercarse a los $2,434, antes de estabilizarse en torno a los $2,421.

Durante esta recuperación, la capitalización total del mercado aumentó aproximadamente $87 billion, hasta alcanzar los $2.63 trillion. El Fear & Greed Index subió de 26 a 34; aunque todavía se encuentra en la zona de «miedo», la tendencia ha comenzado a subir.

Este movimiento en forma de V parece ser una reacción a la disipación de la incertidumbre, más que una respuesta a una noticia específica.

¿Qué ocurrió con el apalancamiento?

La actividad en el mercado de derivados fue intensa. Las liquidaciones totales durante las últimas 24 horas alcanzaron los $468.66 million, de las cuales $266.24 million correspondieron a posiciones largas. En otras palabras, las posiciones largas fueron liquidadas durante la caída, a lo que siguió un rápido repunte.

También hubo una actividad significativa en el mercado de opciones el día de las elecciones. Se negociaron opciones de Bitcoin por un valor aproximado de $660 million en operaciones en bloque, de las cuales alrededor de $420 million correspondieron a compras de opciones de compra. Esto apunta a un posicionamiento orientado a una recuperación: el mercado se vio sacudido inicialmente, pero quienes apostaban por un repunte dieron un paso al frente después.

¿Por qué no sorprende esta recuperación?

Desde una perspectiva de largo plazo y dialéctica, la caída inicial seguida de una recuperación sugiere que el «triunfo demócrata» ya se había descontado en gran medida. Los mercados de predicción habían asignado una alta probabilidad a este resultado, lo que limitaba el margen para una sorpresa.

La implicación estructural afecta al frente legislativo. Un gobierno dividido genera más obstáculos para el proyecto de ley sobre la estructura del mercado, una iniciativa que ya enfrenta un estancamiento en el Senado. Dado que las directrices regulatorias existentes de la SEC y la CFTC siguen vigentes, ha aumentado la probabilidad de que la nueva legislación integral se retrase hasta 2027.

¿De dónde provino el impulso macroeconómico favorable?

La recuperación no es solo una historia del sector cripto; los factores macroeconómicos también brindaron apoyo. El estancamiento político redujo las perspectivas de una expansión fiscal significativa, lo que hizo bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar. Un dólar más débil, junto con las expectativas de una pausa en las subidas de los tipos de interés, creó un entorno favorable para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

En resumen, la resolución de la incertidumbre política, junto con la moderación del dólar y de los rendimientos de los bonos, abrió una ventana a corto plazo para un mayor apetito por el riesgo.

¿Es sostenible este repunte?

La verdadera pregunta es si esta recuperación es simplemente un «repunte de alivio» provocado por la desaparición de la incertidumbre o si puede sostenerse gracias a la demanda real en el mercado al contado. La divergencia entre el optimismo a corto plazo y los desafíos estructurales a largo plazo sigue siendo fundamental. Hasta que se aborden las preocupaciones de seguridad, la necesidad de claridad regulatoria y las condiciones de liquidez, la sostenibilidad del repunte posterior a las elecciones dependerá de cuánto aumente la demanda en el mercado al contado.

Entre los indicadores clave que conviene seguir están si el aumento de la capitalización total del mercado se ve confirmado por el volumen de negociación al contado, si el «índice del miedo» ha salido de la «zona de miedo» y si continúa la moderación de los rendimientos de los bonos y del dólar estadounidense.

Este contenido tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.

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