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LA PRÓXIMA BATALLA DE LA IA. ARM DOMINA LA NARRATIVA DE LA ARQUITECTURA, MIENTRAS QUALCOMM LUCHA POR EL MERCADO DE LA IA EN EL BORDE.

La industria de los semiconductores está entrando en una etapa en la que el crecimiento de la IA ya no se limita a los potentes procesadores de los centros de datos. La inteligencia se está trasladando a los teléfonos inteligentes, las computadoras personales, los automóviles y los dispositivos conectados. Este cambio hace que los próximos informes de resultados de ARM y Qualcomm sean particularmente importantes, porque ambas empresas están bien posicionadas para beneficiarse de la expansión de la IA, pero sus modelos de negocio ofrecen oportunidades muy distintas.

ARM representa el lado de la infraestructura de esta transformación. Su arquitectura se utiliza en un amplio ecosistema de fabricantes de semiconductores, empresas tecnológicas y proveedores de servicios en la nube. En lugar de depender por completo de la venta de chips terminados, ARM genera ingresos principalmente mediante la concesión de licencias de propiedad intelectual y las regalías por los chips fabricados con su tecnología.

Este modelo de negocio le da a ARM una posición interesante en la economía de la IA. A medida que más empresas adopten plataformas informáticas basadas en Arm, puede aumentar la demanda de su arquitectura, sus acuerdos de licencia y las tecnologías que generan regalías.

Sus resultados más recientes publicados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 dan cuenta de este impulso. Los ingresos alcanzaron los $1.289 millones, un aumento interanual del 22%. Los ingresos por licencias crecieron un 23%, hasta los $574 millones, mientras que los ingresos por regalías aumentaron un 22%, hasta los $715 millones. Y, lo que es más importante, los ingresos por regalías de centros de datos más que se duplicaron con respecto al año anterior.

Esto sugiere que la oportunidad de crecimiento de ARM se está extendiendo más allá de su negocio tradicional de teléfonos inteligentes. Los centros de datos de IA necesitan algo más que GPU. Las CPU también desempeñan funciones importantes en la programación de cargas de trabajo, el movimiento de datos, la orquestación y la computación de propósito general. Los procesadores para servidores basados en Arm están cobrando cada vez más relevancia, ya que los proveedores de servicios en la nube buscan rendimiento y eficiencia energética.

Sin embargo, ARM también enfrenta riesgos. Los ingresos por licencias pueden fluctuar según el momento y el tamaño de los acuerdos importantes. Su nueva iniciativa de CPU AGI también introduce una dimensión distinta en el negocio, y será importante observar si puede convertir el desarrollo y el interés de los clientes en envíos comerciales sostenidos.

Qualcomm representa otro aspecto de la oportunidad de la IA.

Su fortaleza radica en combinar CPU, GPU, NPU, conectividad y software en plataformas informáticas integradas. Los procesadores Snapdragon ya tienen una posición consolidada en el mercado de los teléfonos inteligentes, mientras que la empresa se está expandiendo a las PC, los sistemas para automóviles y los dispositivos conectados.

La oportunidad resulta especialmente interesante a medida que el procesamiento de IA se traslada directamente a los dispositivos de consumo. Según el anuncio de la empresa, Snapdragon 8 Elite Extreme Gen 6 permite ejecutar localmente modelos avanzados de mezcla de expertos con más de 30.000 millones de parámetros. Esto demuestra el rumbo de su estrategia de IA en el dispositivo, aunque el rendimiento real depende de la arquitectura del modelo, la memoria y la implementación en el dispositivo.

Los resultados más recientes publicados de Qualcomm del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 muestran tanto la oportunidad como la presión.

Los ingresos totales alcanzaron los $9.900 millones. Sin embargo, los ingresos por teléfonos cayeron un 20% interanual, hasta los $5.086 millones. Los ingresos del sector automotriz aumentaron un 61%, hasta los $1.588 millones, mientras que los ingresos del IoT crecieron un 9%, hasta los $1.830 millones. En conjunto, los ingresos del sector automotriz y del IoT aumentaron aproximadamente un 28%.

Esta diversificación es importante porque Qualcomm necesita nuevos motores de crecimiento más allá de su negocio tradicional de teléfonos inteligentes. La computación automotriz, los dispositivos conectados, las PC con IA y las oportunidades en centros de datos podrían cambiar gradualmente la composición de sus ingresos.

El principal desafío está en la ejecución. La demanda de teléfonos inteligentes sigue influyendo de manera significativa en el desempeño financiero de Qualcomm, mientras que sus mercados más nuevos deben alcanzar una escala suficiente para compensar la debilidad de su negocio consolidado.

La relación entre ARM y Qualcomm también es importante.

No se debe considerar a estas empresas como competidoras completamente independientes. La tecnología de CPU personalizada Oryon de Qualcomm utiliza la arquitectura del conjunto de instrucciones de Arm bajo acuerdos de licencia. Esto significa que el desarrollo de productos de Qualcomm también puede contribuir a la demanda dentro del ecosistema tecnológico más amplio de ARM.

ARM se beneficia de la adopción de su arquitectura por parte de múltiples fabricantes de chips, mientras que Qualcomm intenta captar más valor mediante el desarrollo y la venta de plataformas integradas de semiconductores.

Esto crea una diferencia interesante en la exposición a la inversión. ARM ofrece participación en un ecosistema más amplio de arquitectura y licencias, mientras que Qualcomm ofrece una exposición más directa al éxito comercial de sus procesadores y plataformas para dispositivos conectados.

Qué observaré en estos informes de resultados

En el caso de ARM, los indicadores importantes serán el crecimiento de las regalías, los ingresos por licencias, la adopción en centros de datos, la demanda de Armv9 y de subsistemas de computación, y las perspectivas de la gerencia para la infraestructura de IA. También prestaré atención al avance de su estrategia de CPU AGI.

En el caso de Qualcomm, merecen especial atención las tendencias de los ingresos por teléfonos, el crecimiento del sector automotriz, el desempeño del IoT, los márgenes operativos y la estrategia de diversificación de la empresa. Será particularmente importante su capacidad para convertir la demanda de IA en el dispositivo en un aumento de los ingresos comerciales.

Mi evaluación es que ARM ofrece una exposición más amplia a la adopción a largo plazo de su arquitectura informática, mientras que Qualcomm tiene una oportunidad más directa de monetizar las funciones de IA en dispositivos de consumo e industriales. Ninguna de las dos empresas está exenta de riesgos de valoración, presión competitiva o cambios en la demanda de semiconductores.

Si comparara a las dos para una tesis de inversión a largo plazo en IA, ARM captaría mi atención por su ecosistema de licencias y regalías. Qualcomm sigue siendo una empresa importante que observar por la posible expansión de la IA en el borde y el crecimiento de sus negocios ajenos a los teléfonos.

La mayor oportunidad quizá no corresponda a la empresa que fabrique el chip más potente, sino a las empresas que se vuelvan cada vez más esenciales a medida que la IA se extienda por todas las capas de la computación.

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