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Los inversores y operadores siguen de cerca los resultados financieros de Qualcomm y Arm, dos actores clave del ecosistema de semiconductores y tecnología. Está previsto que ambas empresas presenten sus resultados alrededor del 4 de noviembre de 2026; los resultados del Q4 fiscal 2026 de Qualcomm se publicarán después del cierre, y los resultados del Q2 fiscal 2027 de Arm también serán objeto de atención. Estos informes revisten una importancia excepcional, ya que pueden influir en la dirección de las acciones de semiconductores y del sector tecnológico en general. A continuación, se presenta un análisis paso a paso de los beneficios, las tendencias de ingresos, la demanda de chips y semiconductores, las ventas de procesadores para IA y smartphones, las posibles reacciones de las cotizaciones y las implicaciones para la operativa, con todos los detalles posibles sobre precios, porcentajes, volumen y liquidez a partir de los datos recientes.

1. Por qué la atención es tan intensa en este momento
Los mercados se están posicionando antes de la publicación de estos resultados porque Qualcomm y Arm se encuentran en la intersección de los smartphones, la automoción, el IoT y la creciente capa de computación para IA. Las acciones de Qualcomm cotizaron recientemente cerca de $164–$165 (por ejemplo: cierre en torno a $164.43 el 3 de noviembre, con una variación diaria de +1.45%; antes, operaciones cerca de $162). Esto las sitúa aproximadamente un 36–37% por debajo del máximo de las últimas 52 semanas, de $259.92, y aún muy por encima del mínimo de las últimas 52 semanas, cercano a $122. La capitalización bursátil se ha mantenido en el rango de $175–$178 billion. En las sesiones recientes se observó una actividad elevada, con jornadas en que el volumen de negociación superó los $1.8 billion y se situó entre los más altos del mercado, señal de una sólida liquidez y del posicionamiento institucional de cara al evento. Los mercados de opciones descuentan un movimiento esperado de aproximadamente el 8–9% en torno a la publicación, superior al movimiento medio de largo plazo de ~7–7.5% el día de presentación de resultados.
Las acciones de Arm han cotizado en un rango más volátil, con cierres recientes cerca de $196–$202 (por ejemplo: ~$196.79, con fuertes variaciones diarias de –4% o más, y movimientos antes de la apertura). Su rango de las últimas 52 semanas ha sido extremadamente amplio (en algunos datos, en torno a $100–$452), lo que refleja su gran sensibilidad a las expectativas relacionadas con la IA y las regalías. La liquidez sigue siendo sólida, dado su estatus de empresa de semiconductores de gran capitalización, con una capitalización bursátil de varios miles de millones de dólares (alrededor de $216 billion en datos recientes). En torno a la publicación de resultados, son habituales los elevados volúmenes y las variaciones porcentuales de ambas acciones, lo que genera oportunidades y riesgos para los operadores.

2. Evolución de los beneficios y los ingresos: resultados recientes
Trimestre reciente de Qualcomm (Q3 FY2026, finalizado el 28 de junio de 2026):
Los ingresos totales fueron de $9.95 billion, un 4% menos interanual que los $10.365 billion, pero en el extremo superior de las previsiones anteriores y por encima de algunas estimaciones de consenso cercanas a $9.6–$9.7 billion. El BPA diluido conforme a GAAP fue de $1.87 (un 23% menos interanual); el BPA no conforme a GAAP fue de $2.21 (una caída interanual de ~20% y ligeramente por debajo de algunas estimaciones cercanas a $2.23). El beneficio neto conforme a GAAP fue de aproximadamente $2.0 billion (un 25% menos interanual).
El desglose por segmentos muestra claramente la diferencia: los ingresos de QCT (chips) fueron de $8.50 billion (–5% interanual); los de QTL (licencias), $1.28 billion (–3% interanual). Dentro de QCT, los teléfonos móviles fueron el principal punto débil, con $5.09 billion (–20% interanual), mientras que la automoción alcanzó un récord de $1.59 billion (+61% interanual) y el IoT llegó a $1.83 billion (+9% interanual). Los ingresos de QCT combinados excluyendo los teléfonos móviles crecieron un 28% interanual. El segmento de automoción acumula ya 23 trimestres consecutivos de crecimiento de dos dígitos.
Resultados recientes de Arm:
El ejercicio fiscal 2026 (finalizado el 31 de marzo de 2026) registró ingresos récord de $4.92 billion, un 23% más interanual. Fue el tercer año consecutivo de crecimiento superior al 20%. Los ingresos por regalías alcanzaron un récord de $2.61 billion y los de licencias, $2.31 billion. El Q4 FY2026 por sí solo registró ingresos trimestrales récord de $1.49 billion. En el Q1 FY2027 posterior (finalizado el 30 de junio de 2026), los ingresos fueron de $1.289 billion y el BPA no conforme a GAAP, de $0.45 (por encima de las estimaciones cercanas a $0.41, lo que supone una sorpresa positiva de ~11% en el BPA y una ligera superación de las estimaciones de ingresos). Los márgenes brutos siguen siendo muy elevados (históricamente, en el rango medio-alto del 90%). El beneficio neto y las métricas operativas han mejorado junto con la expansión de los ingresos, impulsados por el crecimiento de las regalías procedentes de smartphones, IA en el edge, IA física y, especialmente, IA para centros de datos y la nube (en algunos periodos recientes, las regalías de centros de datos se más que duplicaron).
Ambas empresas siguen generando beneficios absolutos sólidos, pero la composición está cambiando: Qualcomm está atravesando una transición en el segmento de teléfonos móviles mientras expande áreas de mayor crecimiento; Arm se beneficia del apalancamiento de las regalías en diversos mercados finales.

3. Entorno de demanda de semiconductores y chips
La demanda general de semiconductores sigue siendo dispar, aunque cuenta con un respaldo estructural de la infraestructura de IA, la electrificación de la automoción y los sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS), así como de las aplicaciones industriales y de IoT. Los precios de la memoria y las limitaciones de suministro han sido un obstáculo importante, especialmente para los fabricantes de smartphones, ya que el encarecimiento de la DRAM/NAND eleva los costes de la lista de materiales de los dispositivos y presiona los volúmenes unitarios. Qualcomm mencionó explícitamente los «precios sin precedentes de la memoria» y la dinámica relacionada de la cadena de suministro como factores que pesan sobre el mercado de teléfonos móviles.
Al mismo tiempo, la demanda ajena a los teléfonos móviles es sólida. Se ha señalado que la cartera de diseños ganados de Qualcomm en el sector automotriz asciende a varias decenas de miles de millones, y que los diseños ganados en IoT e industria superan varios miles de millones. Arm sigue registrando una sólida contribución de regalías gracias al aumento del contenido de computación por dispositivo y a los nuevos diseños relacionados con la IA. La liquidez en el conjunto del sector de semiconductores sigue siendo alta, con una intensa actividad de negociación en las empresas líderes y otras relacionadas en torno a catalizadores macroeconómicos y de resultados. En los días de presentación de resultados no son inusuales variaciones del 5–10% o más cuando las previsiones difieren de las expectativas.

4. Tendencias de ventas de procesadores para IA y smartphones
Los procesadores para smartphones siguen siendo una parte central (aunque cada vez menos importante en términos relativos) del negocio de Qualcomm. Los ingresos del segmento de teléfonos móviles cayeron un 20% en el último trimestre comunicado, debido al aumento de los costes de la memoria, a menores volúmenes de Android en algunas regiones y al cambio estructural en curso, mientras Apple sigue integrando su propia tecnología de módem. La dirección ha indicado que cierta demanda de teléfonos móviles (incluida la de clientes chinos) podría haber tocado fondo y mostrar una mejora secuencial, pero la transición de Apple seguirá siendo un obstáculo durante varios trimestres.
La IA es el claro motor de crecimiento para ambas empresas. Qualcomm está avanzando en capacidades de IA en el dispositivo y en el edge, ha completado adquisiciones que respaldan los fundamentos de software de IA generativa y agéntica, y está aumentando la producción de chips personalizados para centros de datos (según algunos comentarios, se esperan las primeras entregas en el trimestre actual; los objetivos a más largo plazo incluyen un potencial de ingresos de varios miles de millones). La automoción y el IoT ya están generando un sólido crecimiento porcentual y se espera que se aceleren. El modelo de regalías de Arm capta el impulso de la IA en aplicaciones de edge, físicas y de nube/centros de datos; las regalías de centros de datos han registrado aumentos porcentuales excepcionales, y la empresa sigue ampliando sus licencias de alto valor.
En resumen, las ventas de procesadores para smartphones afrontan presiones cíclicas y estructurales (caídas recientes de entre la decena media y alta porcentual para la línea de teléfonos móviles de Qualcomm), mientras que el contenido relacionado con la IA y las aplicaciones ajenas a los teléfonos móviles registran tasas de crecimiento de dos dígitos y superiores al 50% en segmentos clave.

5–7. Posible reacción de las cotizaciones e implicaciones para la operativa
Si los resultados y las previsiones superan las expectativas o muestran una aceleración del impulso en las áreas ajenas a los teléfonos móviles y relacionadas con la IA:
Ambas acciones podrían registrar subidas porcentuales. El movimiento implícito en las opciones de Qualcomm, cercano al 8–9%, sirve de referencia; una clara superación de las expectativas, junto con comentarios constructivos sobre el ejercicio fiscal 2027 (especialmente sobre la contribución de los ingresos de centros de datos y la aceleración del crecimiento de las áreas ajenas a los teléfonos móviles hacia el 60% o por encima, como se había previsto anteriormente), podría impulsar la acción al alza desde la zona de $164–$165, con un posible avance hacia la zona media de $170s o más arriba, según la magnitud. Es probable que el volumen aumente aún más al alza, favoreciendo la liquidez para posiciones de mayor tamaño. Arm, que ya es sensible a las expectativas sobre las regalías relacionadas con la IA, podría registrar fuertes ganancias porcentuales si las tendencias de regalías y licencias siguen siendo sólidas.
Si los resultados o las previsiones decepcionan (por debilidad en el segmento de teléfonos móviles, una expansión más lenta de la IA o unas perspectivas cautelosas):
La presión vendedora puede intensificarse rápidamente. Qualcomm ha registrado caídas de varios puntos porcentuales tras publicaciones de resultados mixtos (por ejemplo, tras el Q3). Un incumplimiento frente al consenso de ingresos de $10.14 billion / BPA de ~$2.16, o unas previsiones por debajo del rango de ingresos de $9.7–$10.5 billion y de BPA no conforme a GAAP de $2.05–$2.25, podrían empujar la acción hacia niveles de soporte inferiores con un volumen elevado. La elevada volatilidad histórica de Arm implica que las variaciones porcentuales pueden ser mayores en cualquier dirección.
Consideraciones para la operativa: Ambas acciones ofrecen buena liquidez para los operadores activos (alto volumen medio diario, diferenciales ajustados en condiciones normales y mayor actividad de opciones de cara al evento). La gestión del riesgo es fundamental, dada la naturaleza binaria de los resultados y la posibilidad de movimientos diarios del 8% o más. El dimensionamiento de las posiciones en relación con el movimiento esperado, el uso de opciones para limitar el riesgo y el seguimiento de la formación de precios después del cierre son estrategias habituales. El sentimiento general en el sector de semiconductores, los comentarios sobre los precios de la memoria y cualquier novedad sobre chips personalizados o importantes diseños ganados amplificarán la reacción.

8. Impacto en el mercado en general
Los resultados de Qualcomm y Arm sirven como importantes indicadores de la salud del sector de semiconductores, de la recuperación —o falta de recuperación— de la demanda de smartphones, de la adopción de la computación automotriz y del ritmo de monetización de los chips de IA. Unos resultados sólidos pueden respaldar a otras empresas del sector de chips, la tecnología automotriz y la infraestructura de IA; unos resultados débiles pueden presionar las valoraciones de todo el grupo. Dado que Qualcomm cotiza a un PER de los últimos doce meses cercano a 19 (con descuento frente a muchos pares expuestos a la IA) y que Arm tiene una valoración orientada al crecimiento, el relato posterior a los resultados sobre el éxito de la diversificación y la contribución de la IA será clave para la dirección a medio plazo.

Resumen: Qualcomm está atravesando una transición evidente: la presión en el segmento de teléfonos móviles (–20% recientemente) se compensa parcialmente con el crecimiento de la automoción (+61%) y el IoT, mientras que la IA y los centros de datos representan la siguiente etapa de crecimiento. Arm sigue registrando un crecimiento constante de los ingresos, de entre la decena alta y más del 20%, con un sólido apalancamiento de las regalías vinculadas a la IA. Los precios, las variaciones porcentuales y los volúmenes ya están elevados de cara a la publicación, lo que refleja la gran atención de los inversores. Las cifras reales de beneficios, las tasas de crecimiento de los ingresos, el desempeño de los segmentos y las previsiones futuras determinarán si la siguiente etapa será al alza o a la baja para ambas acciones y para el conjunto del sector de semiconductores. #WCTCS9