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Las acciones de semiconductores se recuperan y Micron es mi favorita: 10 puntos sobre AMD, NVIDIA y Micron

Las acciones de semiconductores han pasado por un mal momento, y la recuperación más reciente ha reabierto un debate importante para todos los inversores que siguen el hardware de IA. A principios de semana, el sector cayó por la preocupación sobre cómo se financiará el despliegue de la IA, y esa venta coincidió con señales de cautela en la cadena de suministro de semiconductores en general. Ahora AMD ha presentado unos resultados trimestrales sólidos, NVIDIA se ha recuperado y la pregunta es si esta recuperación tiene verdadero recorrido. A continuación, analizo la situación punto por punto, utilizando los niveles de precios y las variaciones porcentuales que pude verificar, y explico por qué Micron es el nombre que más me convence en esta recuperación. Este análisis es para debatir, no constituye asesoramiento financiero personal, y conviene verificar todas las cifras con cotizaciones en tiempo real antes de actuar.

1. El trimestre de AMD fue realmente sólido. AMD registró unos ingresos de $13.38 billion en el tercer trimestre de 2026, aproximadamente un 45% más que los $9.25 billion del año anterior. Los analistas esperaban alrededor de $13.06 billion a $13.1 billion, por lo que los ingresos superaron el consenso en cerca de un 2.4%. El beneficio por acción ajustado fue de $2.09, frente a las expectativas de aproximadamente $1.94 a $1.97 y los $1.20 del mismo trimestre del año pasado. Esto supone un aumento interanual de aproximadamente el 74% en el BPA ajustado y un resultado entre un 6% y un 8% por encima de las estimaciones. La cifra más importante fue la del segmento de centros de datos, que generó un récord de $8.55 billion, casi el doble que un año antes, con un crecimiento de alrededor del 97%. Los centros de datos representan ahora cerca del 64% de los ingresos totales de AMD, frente a aproximadamente el 47% hace un año. Este cambio en la composición de los ingresos importa porque demuestra que AMD depende cada vez más de la demanda de IA y servidores, precisamente donde los inversores han estado apostando.

2. La previsión para el cuarto trimestre es el verdadero catalizador. AMD proyectó unos ingresos de alrededor de $17 billion para el cuarto trimestre, frente a una estimación promedio de los analistas de cerca de $16.2 billion, según LSEG. Eso supone aproximadamente un 4.9% por encima del consenso e implica un sólido crecimiento secuencial respecto de los $13.38 billion registrados en el tercer trimestre. La dirección dijo que espera que el crecimiento se acelere aún más a medida que amplía su plataforma Helios y la producción de Venice. La previsión de margen bruto fue de alrededor del 55%, ligeramente por debajo de la estimación promedio del 55.3%, por lo que los márgenes estuvieron cerca de las expectativas y no representaron una clara sorpresa positiva. En resumen, la previsión superó las expectativas en ingresos, mientras que la rentabilidad estuvo más o menos en línea. En general, los inversores suelen premiar esa combinación cuando la historia de crecimiento se acelera.

3. La reacción del mercado fue positiva, pero moderada. Las acciones de AMD subieron en las operaciones extendidas; algunos informes señalaron ganancias de aproximadamente el 7% después del cierre, mientras que ciertos proveedores de datos de mercado mostraron movimientos superiores al 11% en algunos momentos de la sesión. La diferencia entre esas cifras refleja variaciones en el horario y la escasa liquidez tras el cierre, así que tomaría el 7% como la referencia más conservadora. Antes de la publicación de resultados, AMD cotizaba alrededor de $491.87 durante la sesión regular del 3 de noviembre, con una subida de aproximadamente el 5% ese día. Un alza del 7% tras el cierre desde ese nivel situaría la acción cerca de $526, aunque los precios tras el cierre son muy volátiles y no siempre se mantienen en la siguiente sesión regular. La conclusión clave es que AMD ya venía recuperándose antes de presentar sus resultados, y estos dieron nuevo impulso al repunte en lugar de iniciarlo desde cero.

4. NVIDIA se está recuperando, pero aún no se ha recuperado por completo. NVIDIA cerró a $202.06 el 2 de noviembre y luego cotizó alrededor de $208.24 durante la tarde del 3 de noviembre, con una subida de aproximadamente el 3% que puso fin a una racha de cuatro sesiones consecutivas a la baja. La acción sigue cayendo cerca de un 11% en el último mes y se encuentra aproximadamente un 14% por debajo de su máximo de 52 semanas, de $243.37. A principios de octubre, NVDA cerró a $217.09 el 19 de octubre, tras una subida del 1.38%, y había avanzado brevemente hacia los $243 antes de darse la vuelta y caer. Así que la tendencia de las últimas semanas ha sido irregular, con repuntes que no han logrado mantenerse por encima de los $200 medios. La capitalización bursátil de NVIDIA también sirve como referencia. Los informes la sitúan en unos $5.03 trillion y, según se ha informado, la empresa ha recuperado de Apple el título de compañía más valiosa del mundo. Esa magnitud significa que NVIDIA suele marcar el tono de todo el sector, pero también que puede moverse más lentamente que empresas más pequeñas y de mayor beta.

5. Micron es la acción que más me convence, y la razón es su situación fundamental. Micron registró unos ingresos de aproximadamente $54.23 billion en el cuarto trimestre del año fiscal 2026, cerca de un 379% más que un año antes, y alcanzó su sexto récord trimestral consecutivo de ingresos. El beneficio por acción no ajustado según los principios contables generalmente aceptados (non-GAAP) llegó a $33.42, frente a $3.03 un año antes, y el margen bruto non-GAAP se amplió hasta aproximadamente el 87%, frente al 45.7%. El flujo de caja operativo se acercó a los $44 billion en el trimestre y fue de unos $89.68 billion en todo el año fiscal. Son cifras extraordinarias que demuestran que el ciclo de memoria para IA está generando beneficios a una escala que pocos inversores habían previsto incluso hace un año. Micron no solo se está beneficiando del entusiasmo por la IA: está convirtiendo esa demanda en efectivo a un ritmo que hace que el negocio parezca fundamentalmente distinto de lo que ha sido durante sus ciclos históricos de memoria.

6. La memoria de alto ancho de banda es la mayor ventaja competitiva de Micron. La HBM es la memoria que alimenta los aceleradores de IA con la rapidez necesaria para que los modelos grandes funcionen de manera eficiente, y solo un pequeño número de fabricantes puede producirla a gran escala. Según se ha informado, Micron obtuvo acuerdos que cubren la gran mayoría de su suministro de bits de HBM para el año natural 2027, lo que le da una visibilidad de ingresos inusual para una empresa de memoria, históricamente conocida por sus ciclos de auge y caída de precios. Los ingresos por HBM han crecido más rápido que los ingresos totales de la empresa, y Micron avanza con el aumento de la producción de HBM4 mientras trabaja con NVIDIA en una solución HBM4E personalizada. Si la demanda de aceleradores de IA se mantiene sólida, las limitaciones de la oferta de HBM deberían respaldar los precios y los márgenes durante el próximo ciclo de productos. Esa es la razón principal por la que prefiero Micron frente a los otros dos nombres en este repunte.

7. El precio de Micron ha retrocedido con fuerza, y ahí está parte de la oportunidad. Micron cotizó cerca de $1,018 antes de la apertura a principios de octubre, cuando DA Davidson elevó su precio objetivo de $2,100 a $3,000, lo que entonces implicaba un potencial alcista de aproximadamente el 195%. Desde entonces, la acción ha bajado considerablemente. Cotizaba alrededor de $833.59 tras caer un 5.78% el 9 de octubre, y estaba cerca de $853.34 el 2 de noviembre, después de bajar aproximadamente un 4% esa tarde por las perspectivas cautelosas de Kioxia, un importante fabricante japonés de chips de memoria. Desde el nivel de principios de octubre, de aproximadamente $1,018, hasta $853.34, la caída es de cerca del 16.2%. El precio objetivo promedio de los analistas citado por Barchart se sitúa en unos $1,563.22, lo que implicaría un potencial alcista de aproximadamente el 83% desde $853.34. El objetivo más alto de los analistas, de $3,000, implica un potencial alcista de alrededor del 252% desde el mismo precio de referencia. Esas cifras no son garantías, y los objetivos de los analistas suelen quedarse atrás o excederse, pero muestran cuánto se ha ampliado la brecha de valoración durante el retroceso.

8. La advertencia de Kioxia es el principal riesgo a corto plazo para las acciones de memoria. El 2 de noviembre, las previsiones cautelosas de Kioxia convirtieron en pérdidas las ganancias que Micron había obtenido durante la noche y arrastraron a la baja al conjunto del sector de memoria. Western Digital cayó aproximadamente un 5% y SanDisk retrocedió cerca de un 3% en la misma sesión. Esto importa porque la memoria es una industria cíclica, y los inversores llevan mucho tiempo acostumbrados a vigilar indicios de que la oferta está alcanzando a la demanda. Cualquier señal de que los precios están tocando techo o de que los inventarios se están acumulando puede cambiar rápidamente el sentimiento, incluso cuando los beneficios actuales son excelentes. Por eso no consideraría a Micron una operación sin riesgo. El escenario alcista depende de que la demanda de HBM se mantenga lo suficientemente sólida como para evitar que el ciclo se dé la vuelta en cuanto llegue nueva capacidad. La venta del 2 de noviembre recuerda que las acciones de memoria pueden reajustarse rápidamente ante una sola noticia.

9. La valoración y el debate sobre la financiación son los riesgos más amplios para todo el sector. La recuperación de las acciones de semiconductores ha sido sensible a las preocupaciones sobre cómo se financiará el despliegue de la IA. A principios de este período, el Nasdaq registró su peor semana desde junio, y acciones de semiconductores como NVIDIA, AMD e Intel encabezaron una fuerte venta vinculada a las dudas de los inversores sobre la financiación de la IA. Los informes también señalaron que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, cercano al 5.14%, se consideraba desfavorable para las acciones de crecimiento vinculadas a la IA, porque los rendimientos más altos elevan la tasa de descuento aplicada a las ganancias a largo plazo. Los propios resultados de Intel mostraron que los ingresos de centros de datos e IA aumentaron alrededor de un 78%, hasta $7.3 billion, pero sus acciones cayeron cerca de un 29% debido a unas previsiones débiles y a las dudas sobre su capacidad para satisfacer la demanda. Ese contraste deja una lección útil: unas cifras de crecimiento sólidas por sí solas no garantizan un repunte si las previsiones o las señales de financiación decepcionan. Los inversores deben seguir de cerca las previsiones, los planes de inversión de capital y las condiciones de financiación, no solo los ingresos anunciados.

10. Mi clasificación y plan práctico para este repunte. Si clasifico los tres nombres según su relación entre riesgo y recompensa a corto plazo, AMD tiene el catalizador reciente más claro, con unos ingresos superiores a lo esperado, unas previsiones que apuntan a una aceleración y un negocio de centros de datos que ya representa la mayoría de sus ventas. NVIDIA sigue siendo el mayor líder del sector y el más líquido, pero su recuperación aún se enfrenta a una acción que está aproximadamente un 14% por debajo de su máximo de 52 semanas y ha tenido dificultades para mantenerse por encima de los $200 medios. Micron, sin embargo, presenta la brecha fundamental más llamativa: ingresos y márgenes que se han disparado, visibilidad del suministro de HBM para 2027 y un precio de la acción que ha retrocedido alrededor de un 16% desde principios de octubre, mientras que los objetivos de los analistas están muy por encima de los niveles actuales. Recomendaría acumular cualquier posición gradualmente, en lugar de entrar de una sola vez; vigilar si Micron logra mantener el soporte en la franja baja o media de los $800; y prestar mucha atención a los comentarios sobre los precios de HBM, las previsiones de Kioxia y otras empresas del sector de memoria, y cualquier indicio de que se están disipando las preocupaciones sobre la financiación de la IA. Fije un límite de riesgo claro antes de entrar, porque las acciones de memoria pueden moverse un 5% o más en una sola sesión. Si tiene acciones de AMD o NVIDIA, se aplica la misma disciplina: la recuperación es alentadora, pero un trimestre sólido no elimina los riesgos de valoración ni la sensibilidad a los factores macroeconómicos. Micron es mi favorita porque su combinación de un impulso extraordinario de los beneficios, liderazgo en HBM y un retroceso significativo ofrece la configuración más asimétrica, pero también es la más cíclica de las tres, y eso tiene dos caras.

En general, la recuperación de las acciones de semiconductores tiene una base creíble en la fortaleza de AMD en centros de datos y el liderazgo continuo de NVIDIA en infraestructura de IA. Sin embargo, el repunte no será una línea recta. Los inversores que lo traten como una operación de impulso en una sola acción podrían decepcionarse, mientras que quienes se centren en las previsiones, las limitaciones de la oferta, las condiciones de financiación y la valoración estarán mejor preparados para el próximo tramo, sea cual sea la dirección. Para mí, Micron destaca como la empresa con la mejor combinación de capacidad actual para generar beneficios y margen para una revalorización, y por eso encabeza mi lista en este repunte. Mantenga un tamaño de posición manejable, verifique cada cifra con datos de mercado en tiempo real y recuerde que un buen trimestre es solo el comienzo de la historia, no el final.