#ChipStocksRebound 𝗟𝗮𝘀 𝗮𝗰𝗰𝗶𝗼𝗻𝗲𝘀 𝗱𝗲 𝗰𝗵𝗶𝗽𝘀 𝗿𝗲𝗯𝗼𝘁𝗮𝗿𝗼𝗻, 𝗽𝗲𝗿𝗼 𝘀𝗼𝗹𝗼 𝘀𝗲 𝗿𝗲𝗽𝗮𝗿𝗼́ 𝗮𝗽𝗿𝗼𝘅𝗶𝗺𝗮𝗱𝗮𝗺𝗲𝗻𝘁𝗲 𝘂𝗻𝗮 𝗱𝗲́𝗰𝗶𝗺𝗮 𝗽𝗮𝗿𝘁𝗲 𝗱𝗲𝗹 𝗱𝗮𝗻̃𝗼: 𝗹𝗮 𝘃𝗲𝗿𝗱𝗮𝗱𝗲𝗿𝗮 𝗱𝗶𝘀𝘁𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮 𝗾𝘂𝗲 𝗾𝘂𝗲𝗱𝗮 𝗽𝗮𝗿𝗮 𝘃𝗼𝗹𝘃𝗲𝗿 𝗮 𝗹𝗼𝘀 𝗺𝗮́𝘅𝗶𝗺𝗼𝘀

𝗟𝗮 𝘃𝗲𝗻𝘁𝗮 𝗺𝗮𝘀𝗶𝘃𝗮 𝗲𝗻 𝗰𝗶𝗳𝗿𝗮𝘀

El índice de semiconductores de Filadelfia había caído alrededor de un 30% desde su máximo histórico de junio de 2026 para el 30 de octubre, aunque el sector todavía acumulaba una subida de alrededor del 50% en el año en ese momento. Desde el 6 de octubre, según los cálculos de Yahoo Finance, las acciones de chips y memoria perdieron alrededor de $3.7 billones de valor de mercado. Solo el 30 de octubre, el índice cayó un 7.2%, su peor día desde junio, cuando Intel se desplomó alrededor de un 29% y se extendió la preocupación por el gasto en IA. Al cierre del 2 de noviembre, el índice se encontraba alrededor de un 22% por debajo de su máximo del 6 de octubre: era su segundo mercado bajista desde junio, su segundo cierre consecutivo por debajo de la media móvil de 200 días —una línea por debajo de la cual no cerraba desde junio de 2025— y su cierre más bajo desde abril. Durante el mismo periodo, los bienes de consumo básico subieron alrededor de un 11% y la atención sanitaria, cerca de un 10%, mientras que la tecnología cayó alrededor de un 14% y el ETF iShares Semiconductor bajó un 23%. Los factores que desencadenaron la caída fueron la preocupación por cuánto están gastando las empresas en infraestructura de IA y por la deuda que los proveedores de neocloud recaudaron para comprar chips.

𝗘𝗹 𝗿𝗲𝗯𝗼𝘁𝗲 𝗱𝗲𝗹 𝟯 𝗱𝗲 𝗻𝗼𝘃𝗶𝗲𝗺𝗯𝗿𝗲

El día de las elecciones de mitad de mandato, el índice de semiconductores subió un 2.64%, poniendo fin a una racha de tres días de pérdidas, y el Nasdaq ganó un 0.83%, mientras que el S&P 500 subió un 0.36% y el Dow cayó un 0.38%, hasta 51,792.19. Nvidia cerró con un alza del 2.29%, en $206.69, lo que hizo que su valor de mercado volviera a superar los $5 billones. Micron subió un 2.58%, hasta $855.10; AMD avanzó un 3.65%, hasta $483.90; Broadcom ganó un 3.07% y SanDisk subió un 4.78%. Los máximos intradía fueron más pronunciados: SanDisk llegó a +7.15%, cerca de $1,151.90; AMD, a +6.14%, cerca de $496.76; Micron, a +4.42%, cerca de $870.48; el ADR de SK Hynix, a +4.04%, cerca de $153.68; Intel, a +4.00%, cerca de $62.37; y Nvidia, a +3.12%, cerca de $208.36. Muchas de esas ganancias se desvanecieron al cierre, una primera señal de cautela en el mercado. Las acciones de infraestructura de IA repuntaron con más fuerza: CoreWeave subió un 7.16%, Nebius un 7.25% y Applied Digital un 9.80%. El rebote fue selectivo, no generalizado: Apple cayó un 1.9%, hasta $331.90, tras ofrecer previsiones débiles sobre sus márgenes.

𝗖𝘂𝗮́𝗻𝘁𝗼 𝘀𝗲 𝗿𝗲𝗰𝘂𝗽𝗲𝗿𝗼́

Las subidas porcentuales subestiman cuánto se necesita para reparar una pérdida. Una acción que cae un 7% necesita subir alrededor de un 7.5% para volver al punto de partida, así que la medida correcta es el precio recuperado, no los puntos porcentuales. Según esta medida, AMD perdió alrededor de un 7% el lunes y ganó un 3.65% al cierre, recuperando cerca del 48% del valor perdido y alrededor del 88% en el máximo intradía del 6.14%. Micron perdió alrededor de un 7% y ganó un 2.58%, recuperando cerca del 34% y alrededor del 59% en su máximo del 4.42%. Intel perdió alrededor de un 8% y, en su máximo intradía del 4%, recuperó cerca del 46%. Para el índice, una caída del 22% desde el máximo del 6 de octubre exige una subida de alrededor del 28% para volver a ese nivel, por lo que la subida del martes, del 2.64%, recuperó cerca del 9% del terreno perdido y lo dejó todavía alrededor de un 20% por debajo de ese máximo, con aproximadamente un 25% más por recuperar. Se trata de comparaciones aproximadas que consideran la caída del lunes de cada acción como punto de partida; la cifra del índice se mide desde el máximo del 6 de octubre, no desde el récord de junio.

𝗟𝗮 𝗱𝗶𝘀𝘁𝗮𝗻𝗰𝗶𝗮 𝗾𝘂𝗲 𝘁𝗼𝗱𝗮𝘃𝗶́𝗮 𝗾𝘂𝗲𝗱𝗮 𝗽𝗼𝗿 𝗿𝗲𝗰𝗼𝗿𝗿𝗲𝗿

La distancia restante es grande. Tras el rebote, el índice está alrededor de un 20% por debajo de su máximo del 6 de octubre y aún más lejos del récord de junio, desde el cual había caído un 30%, según la medición anterior. Intel ha caído casi un 50% desde el 6 de octubre, el desplome más pronunciado entre las grandes empresas, y SanDisk, cerca de $1,150, está aproximadamente un 51% por debajo de su récord del 22 de junio, de $2,354.39. Nvidia es la excepción entre las líderes: su valoración vuelve a superar los $5 billones. La primera prueba técnica para el índice es recuperar su media de 200 días, por debajo de la cual ha cerrado dos veces. Un rebote que se detenga bajo esa línea sería un repunte dentro de un mercado bajista.

𝗣𝗼𝗿 𝗾𝘂𝗲́ 𝗹𝗮 𝗿𝗲𝗰𝘂𝗽𝗲𝗿𝗮𝗰𝗶𝗼́𝗻 𝘀𝗶𝗴𝘂𝗲 𝘀𝗶𝗲𝗻𝗱𝗼 𝗳𝗿𝗮́𝗴𝗶𝗹

La amplitud, el volumen y la confirmación siguen siendo interrogantes. Un día de ganancias llega después de tres días de pérdidas, los máximos intradía se desvanecieron, el Dow y Apple cayeron, y el rebote estuvo liderado por las acciones que más habían bajado. Las preocupaciones del sector no han desaparecido: inquietud por el gasto en IA y la financiación de las empresas de neocloud, valoraciones elevadas y la advertencia de Intel de que su recuperación tardaría más. La estacionalidad favorece a los alcistas, ya que las acciones de chips subieron en los ocho ciclos electorales de mitad de mandato desde 1994, si se mide desde el último cierre de octubre hasta junio del año siguiente; pero se trata de un patrón, no de una garantía.

𝗘𝗹 𝗱𝗲𝘁𝗼𝗻𝗮𝗻𝘁𝗲 𝗱𝗲 𝗔𝗠𝗗

Tras el cierre, AMD informó que sus ingresos aumentaron un 45% interanual, que los ingresos de centros de datos casi se duplicaron y que prevé ingresos récord para el cuarto trimestre, lo que hizo que sus acciones subieran alrededor de un 7.6% en las operaciones posteriores al cierre. Si se mantiene esa subida, según mis cálculos, AMD estaría alrededor de un 3.7% por encima de su nivel anterior a la caída del lunes, lo que significaría que habría recuperado todas sus pérdidas. Arista Networks también subió tras registrar ventas superiores a sus propias previsiones. Las variaciones posteriores al cierre pueden desvanecerse antes de la apertura, pero esta es la primera señal de resultados en semanas de que la demanda de IA sigue superando a la oferta.

𝗤𝘂𝗲́ 𝗰𝗼𝗻𝘃𝗶𝗲𝗻𝗲 𝘃𝗶𝗴𝗶𝗹𝗮𝗿 𝗮 𝗰𝗼𝗻𝘁𝗶𝗻𝘂𝗮𝗰𝗶𝗼́𝗻

Las preguntas que determinarán si esto es una recuperación son si el volumen confirma el rebote, si el índice recupera su media de 200 días y si se mantienen los precios de la memoria y las previsiones de gasto en centros de datos. Los resultados de Nvidia más adelante este mes, los datos de nóminas del viernes y cualquier noticia adicional sobre la financiación de las empresas de neocloud serán las próximas pruebas. Un rebote sostenido mostraría una participación más amplia, con subidas simultáneas de las acciones de memoria, equipos e infraestructura de IA; un nuevo retroceso probablemente comenzaría con renovadas preocupaciones sobre la financiación o el gasto.

El primer rebote recuperó parte del terreno perdido, pero solo alrededor de una décima parte de la caída del índice desde su máximo de octubre y una fracción menor desde su récord de junio. El informe de AMD muestra que la demanda sigue siendo real, y el calendario se inclina ligeramente a favor de los alcistas; pero el mercado todavía está lejos de sus máximos y necesita que los cierres, el volumen y la amplitud confirmen que lo peor ya pasó.
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