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Elecciones de medio mandato en EE. UU.: el cambio político que podría reconfigurar las acciones, el oro y las criptomonedas
El 3 de noviembre es una fecha importante para los mercados financieros. Los inversores siguen de cerca las elecciones de medio mandato en EE. UU., no solo para ver qué partido obtiene el poder político, sino también para entender cómo podrían reconfigurarse en los próximos dos años el gasto fiscal, la política comercial, los tipos de interés y el futuro de los activos digitales.

La mayor oportunidad de mercado quizá no provenga del resultado electoral en sí. Podría surgir de los cambios de política que vengan después.

El equilibrio de poder en Washington importa

Se disputan los 435 escaños de la Cámara de Representantes y 35 escaños del Senado. Los pronósticos previos a las elecciones favorecen claramente a los demócratas en la Cámara de Representantes, mientras que la contienda por el Senado está más reñida. Sin embargo, los pronósticos políticos son probabilidades, no resultados confirmados.

Si los demócratas obtienen el control del Congreso, la administración Trump podría encontrar mayor resistencia a sus nuevas propuestas de gasto, prioridades presupuestarias y proyectos de ley. Un gobierno dividido también podría generar más incertidumbre en torno a los plazos de financiación y las negociaciones fiscales.

Si los republicanos mantienen el control, la administración tendría una vía más clara para impulsar su agenda económica actual. Eso podría favorecer la continuidad de las políticas, pero los inversores aún tendrían que considerar las consecuencias del endeudamiento público, los déficits y las emisiones del Tesoro.

Para mí, la pregunta importante es cómo afectan estos cambios políticos al costo del capital. Ahí es donde las elecciones empiezan a convertirse en una historia de los mercados financieros.

Los aranceles y la política fiscal podrían convertirse en importantes motores del mercado

La política comercial es otro aspecto que vale la pena observar. Los aranceles influyen en los costos de importación, los márgenes corporativos, las expectativas de inflación y las relaciones comerciales internacionales.

Una corrección importante sobre la narrativa de mercado que está circulando: el arancel temporal de la Sección 122 impuesto en febrero de 2026 fue un recargo del 10%, y su periodo legal de 150 días venció el 24 de julio. No debe describirse como un vencimiento previsto para diciembre. Otras facultades arancelarias y disputas comerciales siguen siendo relevantes.

La cuestión de fondo es si Washington avanza hacia restricciones comerciales más agresivas o hacia un entorno comercial más previsible. Cualquiera de estas opciones podría influir en la inversión empresarial, la inflación y las decisiones de política de la Reserva Federal.

Regulación de las criptomonedas: una batalla política de largo plazo

La Ley CLARITY sigue siendo un asunto importante para la industria de los activos digitales. Su votación de procedimiento en el Senado, el 15 de septiembre, no prosperó: obtuvo 49 votos a favor y 50 en contra, por debajo de los 60 votos necesarios para avanzar.

Esto no significa que la regulación de las criptomonedas haya desaparecido de la agenda. Significa que la industria quizá tenga que esperar más tiempo para contar con un marco legislativo integral.

Un Senado controlado por los republicanos podría crear un entorno más favorable para volver a intentarlo, aunque seguiría siendo necesario el apoyo bipartidista. Un Senado controlado por los demócratas podría intensificar el escrutinio de la supervisión de la industria, la ética y la protección del consumidor.

Sin embargo, no basaría una decisión de trading de Bitcoin únicamente en los titulares electorales. La claridad regulatoria importa para la participación institucional y la adopción a largo plazo, pero las condiciones monetarias siguen influyendo mucho en las valoraciones de las criptomonedas a corto plazo.

Qué podría ocurrir en los mercados financieros

1. Acciones estadounidenses: IA frente a tipos de interés

El ciclo de inversión en IA sigue siendo una fuente importante de impulso para el mercado, pero unos costos de endeudamiento más altos pueden presionar las valoraciones elevadas.

Una victoria demócrata podría aumentar el escrutinio de ciertos incentivos fiscales, las aprobaciones de infraestructura energética y las prioridades de gasto público. Al mismo tiempo, una caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría beneficiar a las empresas que pagan dividendos, a determinadas acciones de crecimiento y a las empresas con horizontes de inversión más largos.

Si los republicanos mantienen el control, la continuidad de las políticas podría reforzar la confianza empresarial, aunque los déficits persistentes y los rendimientos más altos a largo plazo seguirían siendo riesgos para las valoraciones.

Mi enfoque sería distinguir entre las empresas con un crecimiento real de sus beneficios y las acciones cuyo precio se basa principalmente en expectativas futuras. La infraestructura de IA, los semiconductores, la computación en la nube y las empresas vinculadas a la energía merecen atención, pero mantener disciplina con los precios sigue siendo esencial.

2. Oro: los rendimientos reales siguen siendo la variable clave

El oro se enfrenta a dos fuerzas opuestas.

Una mayor disciplina fiscal y la caída de los tipos de interés reales podrían mejorar su atractivo como inversión. Sin embargo, una distensión de las tensiones geopolíticas y una menor demanda de activos defensivos podrían limitar su potencial alcista.

Por otro lado, la persistencia de la incertidumbre geopolítica, una inflación persistente o las preocupaciones sobre la deuda pública podrían reforzar la demanda de oro.

Prestaría más atención a los rendimientos reales de los bonos del Tesoro, al dólar estadounidense, a la demanda de los bancos centrales y a la evolución geopolítica que al resultado electoral por sí solo.

3. Bitcoin y las criptomonedas: liquidez antes que titulares políticos

Bitcoin llega a este periodo electoral cerca de una importante zona de soporte de $77,000–$78,000, según la estructura reciente del mercado. Es una zona que conviene vigilar, no un suelo de precios garantizado.

Una recuperación sostenida del apetito por el riesgo y una mejora de la liquidez podrían ayudar a Bitcoin a recuperar su impulso alcista. Sin embargo, la continuación del endurecimiento monetario, un dólar más fuerte o una nueva oleada de ventas institucionales podrían seguir presionando el mercado.

Una victoria demócrata podría generar incertidumbre a corto plazo en torno a la regulación de las criptomonedas, mientras que una victoria republicana podría mejorar las expectativas de avances legislativos. Ninguno de los dos resultados garantiza automáticamente un repunte de Bitcoin.

En mis decisiones de trading daría más peso a la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal, los rendimientos del Tesoro, los flujos de ETF y las condiciones generales de liquidez.

Mis dos escenarios electorales

Si los demócratas obtienen el control de ambas cámaras, los mercados podrían enfrentarse inicialmente a la incertidumbre en torno a la regulación, los impuestos y las políticas gubernamentales. Sin embargo, las expectativas de un menor gasto fiscal y de unos rendimientos a largo plazo potencialmente más bajos podrían acabar favoreciendo a determinadas acciones, al oro y a los activos de riesgo. El resultado real dependería de si el efecto de los menores rendimientos supera las preocupaciones regulatorias y geopolíticas.

Si los republicanos mantienen el control, los inversores podrían favorecer inicialmente la continuidad de las políticas y un entorno potencialmente más favorable para las criptomonedas. Sin embargo, la expansión fiscal continua, los riesgos de inflación y los elevados costos de endeudamiento podrían limitar el potencial alcista de las acciones y los activos digitales.

Ninguno de los dos escenarios es automáticamente alcista o bajista. La reacción del mercado dependerá de cómo se compare el resultado con las expectativas y de cómo los inversores reajusten sus perspectivas sobre las condiciones económicas futuras.

Las fechas y señales que vigilaré

4 de diciembre: fecha límite de la actual prórroga de financiación del gobierno.

9–10 de diciembre: próxima reunión programada de política monetaria de la Reserva Federal.

Además de estas fechas, vigilaré los rendimientos del Tesoro, el dólar, las expectativas de inflación, los precios del petróleo, los flujos de los ETF de Bitcoin y la evolución de la legislación sobre criptomonedas.

Mi conclusión

La conclusión más importante es que las elecciones de medio mandato en EE. UU. podrían cambiar el rumbo de la política económica, pero no pueden determinar por sí solas la dirección de los mercados financieros.

La política fiscal influye en el endeudamiento público. El endeudamiento público afecta a los rendimientos del Tesoro. Los rendimientos influyen en las valoraciones de las acciones y en el costo de oportunidad de mantener oro y Bitcoin.

Por eso creo que la liquidez, los tipos de interés reales y la sostenibilidad fiscal seguirán siendo los factores comunes que conectan las acciones, los metales preciosos y las criptomonedas.

Preferiría esperar a que el mercado confirme la tendencia antes que operar basándome en predicciones políticas. Una reacción clara de los rendimientos, el dólar y los niveles clave de soporte y resistencia de los activos nos dirá mucho más que los titulares de la noche electoral.

$MU $NVDA