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Intel supera las previsiones de ganancias, pero sus acciones se desploman: por qué no fue suficiente

Intel superó con holgura las previsiones en el T3, pero sus acciones se desplomaron justo después, un caso clásico de buenos resultados frente a una cotización sobrevalorada.

La superación de las previsiones

Los ingresos del T3 fueron de 13.7 billion USD, un 3% más interanual y por encima de las previsiones del mercado, cercanas a 13.17 billion USD. El BPA ajustado fue de 0.23 USD, muy por encima del consenso, cercano a 0.02 USD, y también muy superior a la previsión de Zacks de 22 centavos. El beneficio neto según los PCGA pasó a ser de 4.1 billion USD, frente a una pérdida de 16.6 billion USD un año antes.

Tras la publicación de los resultados, las acciones subieron primero entre un 6% y un 10% en las operaciones posteriores al cierre, y cotizaron en un rango de 37 a 41.38 USD, cerca de un máximo de dos años. Antes de la caída, la subida en lo que va del año era del 85% al 90%, muy por encima del mercado en general y de muchas empresas pares del sector de los chips. Bernstein elevó su precio objetivo a 35 USD desde 21 USD y mantuvo la recomendación de «Market Perform», una señal de que incluso los alcistas veían un potencial de subida limitado.

El desplome

La cotización actual muestra una reversión brusca. El precio al cierre regular del 30 de octubre fue de 65.76 USD; la apertura, de 68.36 USD; el máximo, de 68.77 USD; el mínimo, de 63.20 USD; el cierre anterior, de 92.07 USD; la variación diaria, de -26.31 USD, -28.57%. El rendimiento en cinco días es de -24.38%; en un mes, de -44.89%; en seis meses, de -33.99%; y en lo que va del año sigue siendo de +78.21%, aunque muy por debajo del máximo.

Las cotizaciones spot en directo registradas antes durante la subida fueron de 90.64 USD +1.18%, 90.72 USD -0.08%, 90.51 USD +0.46%, 90.45 USD +0.4%, 97.71 USD +0.17%, lo que muestra lo saturada que estaba la zona de máximos antes de la venta masiva.

¿Por qué una superación de las previsiones acabó en desplome?
1. Calidad de la superación. El crecimiento del 3% es escaso. La superación se debió a menores costos de reestructuración y a un control estricto de costos, no a un aumento de la demanda de chips de IA. En un sector donde la nube creció más del 100% en el mismo trimestre en el caso de empresas pares, el 3% parece poco. 2. Valoración. Tras un repunte del 90% en lo que va del año, el mercado necesitaba algo más que una superación impulsada por la reducción de costos. Cuando el cierre anterior llegó a 92.07 USD, muchos accionistas optaron por asegurar ganancias. La caída hasta el mínimo de 63.20 USD muestra la salida forzada de quienes abrieron posiciones largas tarde. 3. Flujo de caja y gasto. La expansión de la fundición requiere grandes inversiones de capital. La presión sobre el flujo de caja libre y los bajos márgenes de la unidad de fundición mantuvieron vivos los temores. El BPA de los últimos doce meses sigue cerca de -0.0589, por lo que la rentabilidad aún no es estable. 4. Sentimiento del sector. Cuando una unidad de nube registró un crecimiento del 103%, pero las acciones de su matriz cayeron cerca de un 10% y perdió más de 480 billion USD de capitalización bursátil en un solo día, se extendió la aversión al riesgo. Intel, con un crecimiento más lento de sus ingresos, recibió un golpe mayor.

Qué observar ahora

Para los operadores, los niveles están claros. Soporte: mínimo de 63.20 USD, seguido del precio actual de 65.76 USD y la apertura de 68.36 USD. Una ruptura de 63.20 USD con un volumen elevado abre el camino hacia 58 a 60 USD. Resistencia: máximo de 68.77 USD, seguido del grupo de cotizaciones spot anteriores de 90.51 a 90.72 USD y del cierre anterior de 92.07 USD. Para recuperar la tendencia alcista, el precio debe cerrar por encima de 90.64 USD con un volumen sólido.

La historia a largo plazo sigue vigente: retorno a la rentabilidad, pedidos para la fundición, respaldo del gobierno de EE. UU. y acuerdos de IA por valor de 15 billion USD citados en informes recientes. Pero el mercado quiere pruebas de que el crecimiento del negocio principal supere los dígitos simples y de que aumenten los márgenes de la fundición antes de volver a pagar el precio de un repunte del 90%.

Hasta entonces, este sigue siendo un mercado donde las acciones suben tras superar las previsiones y luego retroceden. Los compradores necesitan un cierre diario por encima del grupo de máximos anteriores; los vendedores mantienen el control mientras el precio permanezca por debajo de 68.77 USD.

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