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SanDisk (SNDK) vuelve a superar ampliamente las expectativas durante la temporada de resultados de EE. UU. – Aquí explico por qué la respaldo plenamente
La temporada de resultados de EE. UU. está en pleno apogeo y el sector del almacenamiento acaba de presentar uno de los informes más sólidos del ciclo. Sandisk Corporation (NASDAQ: SNDK) presentó sus resultados del primer trimestre fiscal de 2027 el 29 de octubre de 2026, y las cifras fueron excepcionales en todos los indicadores clave que sigue el mercado.
Los ingresos se situaron entre $11.0 billion y $11.03 billion. Esto representa un aumento secuencial del 23 percent frente al trimestre anterior y un incremento interanual de aproximadamente 378 percent. Las estimaciones de consenso se situaban en torno a $10.70 billion y $10.72 billion, por lo que Sandisk superó las expectativas de ingresos en aproximadamente $300 million a $330 million. Las ganancias diluidas por acción no GAAP fueron de $49.51, frente a las estimaciones de consenso de entre $46.19 y $47.15, lo que supone una clara superación de más de $3 por acción. El beneficio neto GAAP alcanzó los $8.1 billion, o $52.60 por acción diluida, un 20 percent más en términos secuenciales. El margen bruto no GAAP se amplió al 85.1 percent, continuando la trayectoria ascendente desde el 84.6 percent del trimestre anterior

Estos resultados se debieron a la demanda incesante de IA y centros de datos. Los ingresos de centros de datos continuaron su explosiva trayectoria de crecimiento, y la dirección destacó las sólidas y crecientes alianzas a largo plazo con clientes. Se proyecta que la demanda de bits en el segmento de centros de datos crezca aproximadamente un 40 percent interanual en el año calendario 2027, y se espera que los centros de datos representen más del 55 percent del mercado total de NAND el próximo año. Sandisk ha firmado memorandos plurianuales no vinculantes (NBMs) y acuerdos de suministro a largo plazo que ya cubren una parte sustancial de los bits futuros a precios mínimos, lo que proporciona una visibilidad excepcional. La dirección señaló que aproximadamente el 50 percent de los bits del año fiscal 2027 y dos tercios de los del año fiscal 2028 ya están cubiertos por estos acuerdos, y que la gran mayoría corresponde a clientes con grado de inversión

De cara al futuro, Sandisk proyectó ingresos para el segundo trimestre fiscal de 2027 de entre $12.2 billion y $12.6 billion, y un beneficio neto diluido por acción no GAAP de entre $55.00 y $57.00 sobre una base previa a la división de acciones. Esta proyección implica un crecimiento secuencial continuo y márgenes sólidos, con un margen bruto no GAAP de entre el 84.5 percent y el 85.5 percent. La empresa también anunció una división de acciones a razón de ocho por una, con fecha de registro del 9 de noviembre de 2026, distribución de las acciones adicionales después del cierre del mercado el 19 de noviembre y comienzo de la negociación ajustada a la división el 20 de noviembre de 2026. Esta medida busca mejorar la accesibilidad y la liquidez para una base más amplia de inversores y empleados, sin modificar la capitalización de mercado ni los porcentajes de propiedad.
La evolución del precio inmediatamente después del informe reflejó la típica dinámica de «vender con la noticia». Las acciones cerraron a $1,150.89 el 30 de octubre de 2026, con una caída de $179.16, o del 13.47 percent, frente al cierre anterior de $1,330.05. El rango intradía fue de $1,115.16 a $1,239.00. En las operaciones posteriores al cierre, se observó una recuperación moderada hasta aproximadamente $1,157.57. El volumen se disparó hasta aproximadamente 17.5 million de acciones, muy por encima del volumen diario promedio reciente de aproximadamente 9 million a 11 million de acciones. Este volumen elevado pone de relieve una sólida liquidez y una participación activa tanto de operadores institucionales como minoristas.

La capitalización de mercado se sitúa cerca de $164 billion a $166 billion, sobre la base de aproximadamente 142 million a 144.5 million de acciones en circulación. El rango de 52 semanas sigue siendo amplio: de $183.00 a $2,354.39. En lo que va del año, la acción todavía acumula una subida de aproximadamente 385 percent, y la ganancia de un año se sitúa cerca del 488 percent, lo que ilustra la magnitud de la revalorización impulsada por la IA que ya se ha producido

La valoración sigue siendo atractiva en relación con el perfil de crecimiento. La relación precio-beneficio (P/E) de los últimos doce meses se sitúa entre los dígitos altos de un solo dígito y los dígitos medios de dos dígitos, según la base exacta de BPA utilizada, mientras que el P/E futuro basado en las estimaciones del próximo año es aún menor. Los precios objetivo promedio de los analistas se concentran en el rango de $2,000 a $2,200, lo que implica un potencial alcista sustancial del 70 percent o más respecto a los niveles actuales. Varias firmas mantienen recomendaciones de Compra o Compra Fuerte, citando el cambio estructural hacia el almacenamiento para IA, la gestión disciplinada de la oferta y la creciente oportunidad de la memoria flash de alto ancho de banda.
La liquidez se ha mantenido sólida durante la volatilidad reciente. La combinación de un elevado volumen absoluto, diferenciales de compra y venta reducidos en la mayoría de las jornadas bursátiles y la próxima división de acciones debería mejorar aún más la negociabilidad. La participación institucional es elevada, y el capital flotante equivale prácticamente al total de acciones, lo que respalda una liquidez profunda incluso durante movimientos porcentuales pronunciados. El volumen promedio de los últimos 20 a 30 días se ha situado entre 8.5 million y 10.8 million, pero en jornadas con acontecimientos como la publicación de resultados, la cifra aumenta considerablemente, hasta superar los 15 million de acciones

Desde el punto de vista fundamental, la tesis sigue intacta. La construcción de infraestructura de IA sigue requiriendo cantidades masivas de NAND de alto rendimiento. La hoja de ruta tecnológica de Sandisk, incluidas las generaciones BiCS y las soluciones emergentes de memoria flash de alto ancho de banda, la posiciona para captar una proporción desmedida de esa demanda. La dirección ha hecho hincapié repetidamente en la disciplina de capital, y se espera que la intensidad de CapEx disminuya como porcentaje de los ingresos, aunque la inversión absoluta siga respaldando el liderazgo tecnológico. La generación de flujo de caja libre ha sido sólida, lo que ha permitido recompras agresivas de acciones en periodos anteriores y respalda el marco general de retorno de capital

En comparación con otras empresas del conjunto más amplio de los semiconductores y el almacenamiento, destacan las tasas de crecimiento secuencial e interanual de Sandisk, la expansión de sus márgenes y la cobertura de sus contratos plurianuales. La reacción del mercado tras los resultados parece centrarse más en la desaceleración de segundo orden de la tasa de aceleración que en un deterioro de la demanda o la rentabilidad absolutas. La proyección sigue apuntando a un crecimiento secuencial saludable y márgenes altos sostenidos. La división de acciones reducirá drásticamente el precio nominal de la acción, lo que podría atraer más participación minorista y mejorar aún más los indicadores de liquidez durante las próximas semanas

Mi postura para este ciclo de resultados y más allá está clara: Sandisk es el nombre más destacado del grupo que ya presentó resultados o está en el centro de atención. La magnitud de las superaciones de las expectativas de ingresos y beneficios, la calidad de las proyecciones, los factores estructurales favorables derivados de la IA y la mejora del perfil de liquidez tras la división respaldan un rendimiento superior continuo una vez que ceda la toma de ganancias a corto plazo. Los movimientos porcentuales de precios de esta magnitud con un volumen elevado son habituales tras subidas extraordinarias, pero los indicadores subyacentes del negocio siguen mejorando

Los picos de volumen de más de 17 million de acciones en la jornada de la reacción demuestran que el mercado está incorporando activamente la nueva información a los precios. La liquidez sigue siendo amplia tanto para los grandes como para los pequeños participantes. Las ganancias porcentuales en lo que va del año y durante los últimos doce meses siguen estando entre las más sólidas de todo el sector tecnológico. Las estimaciones futuras siguen aumentando a medida que los analistas incorporan los últimos resultados y proyecciones.
En resumen, Sandisk superó las expectativas de ingresos en varios cientos de millones de dólares, superó las expectativas de BPA en más de tres dólares por acción, amplió sus márgenes, elevó sus perspectivas futuras y anunció una división de acciones que mejorará la liquidez. La demanda de centros de datos es real y se prevé que el volumen de bits crezca aproximadamente un 40 percent el próximo año. Los acuerdos a largo plazo con clientes ofrecen visibilidad plurianual. La valoración aún deja margen de subida hasta los precios objetivo de consenso. El elevado volumen de negociación confirma una liquidez saludable. Estos son los hechos que importan durante el resto de la temporada de resultados de EE. UU. y en los próximos trimestres

Respaldo firmemente a Sandisk. Las cifras que ya presentó hablan más alto que cualquier especulación previa a los resultados. La combinación de su historial de evolución del precio, la corrección porcentual actual, el elevado volumen, la sólida liquidez y un impulso fundamental superior la convierte en la opción más atractiva del sector del almacenamiento y la memoria en este momento.
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