Las mayores empresas tecnológicas gastarán casi 750 mil millones de dólares en inteligencia artificial este año, pero los negocios que financian ese gasto están perdiendo impulso. Alphabet, Amazon, Meta y Microsoft están aumentando sus presupuestos de infraestructura justo cuando sus fuentes tradicionales de ingresos muestran claros signos de agotamiento.

La realidad de dos velocidades

Alphabet informó ingresos por búsquedas y otros anuncios de 63.35 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un aumento del 12 por ciento con respecto al año anterior. Esa tasa de crecimiento bajó del 19 por ciento en el primer trimestre y del 17 por ciento en el segundo, lo que marca el ritmo más lento en cinco trimestres. Google afirma que el crecimiento de las consultas fue, de hecho, el más sólido en cinco años, lo que apunta a un problema sencillo: está generando más búsquedas, pero obtiene menos ingresos por cada una. En la llamada sobre resultados, la empresa confirmó que una de las razones de la desaceleración fue la menor monetización en AI Mode.

Amazon enfrenta una situación similar. Los ingresos por servicios publicitarios aumentaron un 11 por ciento, hasta los 19.6 mil millones de dólares, el crecimiento más lento desde que la empresa comenzó a informar sobre ese segmento por separado en 2022. Las ventas de tiendas en línea crecieron apenas un 2 por ciento, un nivel que no se veía desde hacía más de tres años. Amazon aún planea gastar aproximadamente 220 mil millones de dólares en gastos de capital este año, mientras que Alphabet mantiene una previsión de gasto de hasta 205 mil millones de dólares.

¿Qué significa esto?

Un producto de acciones tokenizadas que sigue a Intel en Gate cayó casi un 30 por ciento esta semana después de que la empresa emitiera una previsión débil. El sector más amplio de los semiconductores también registró una venta masiva. Estos movimientos muestran con qué rapidez puede cambiar el sentimiento cuando los compromisos de gasto chocan con el debilitamiento de los resultados principales.

Los mercados observan si las inversiones en IA empiezan a generar rendimientos más claros. Si el crecimiento de las búsquedas y el comercio minorista se estabiliza mientras el gasto en infraestructura se mantiene bajo control, la tensión podría disminuir. Si los negocios principales siguen perdiendo impulso mientras aumentan los gastos de capital, la presión podría persistir. Ambas posibilidades siguen abiertas.

¿Qué señal te parece más importante en este caso: los planes de gasto o la desaceleración de los ingresos principales? Mantengo mis posiciones y observo el mercado. Esto no es asesoramiento financiero.
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