#MicrosoftGoogleEarnings

CUANDO SE PUBLICAN LOS RESULTADOS Y GUÍA CLAVE 📊
Ambas empresas publican sus resultados hoy, 28 de octubre, después del cierre. Microsoft presenta los resultados de julio a septiembre, correspondientes al primer trimestre del año fiscal 2027. Alphabet abarca los mismos tres meses, correspondientes al tercer trimestre. La transmisión web de Microsoft comienza a las 2:30 p. m., hora del Pacífico, 5:30 p. m., hora del Este. La llamada de Alphabet se realizará después de la publicación de sus resultados. Amazon publicará sus resultados mañana y Apple, a principios de noviembre.

La decisión de la Fed también se conocerá hoy a las 2 p. m., hora del Este, y la conferencia de prensa será a las 2:30 p. m., hora del Este, por lo que el mercado reaccionará al mismo tiempo a los factores macroeconómicos y a los resultados.
DESGLOSE DEL PRIMER TRIMESTRE FISCAL DE MICROSOFT 💻
La guía de Microsoft apunta a unos ingresos de entre 89.850 y 90.950 millones. El consenso de EPS se sitúa cerca de los 4,71 dólares. En el último trimestre, que terminó el 30 de junio, los ingresos de la nube alcanzaron los 59.300 millones, un alza del 27 %, mientras que Azure creció un 43 %.

Para este trimestre, se prevé que Intelligent Cloud ronde los 40.950 a 41.250 millones, con un crecimiento de Azure cercano al 45 % según el tipo de cambio constante. Se prevé que Productivity and Business Processes ronde los 33.750 a 34.050 millones, impulsado por Microsoft 365 para empresas, Copilot y LinkedIn. Se prevé que More Personal Computing ronde los 13.250 a 13.650 millones, con Windows y videojuegos.

Aspectos clave a observar: desglose del consumo de Azure entre cargas de trabajo centrales y de IA, crecimiento de las licencias de Copilot e ingreso promedio por usuario (ARPU), y tendencia de los márgenes a medida que aumentan los costos de centros de datos, chips y energía.
DESGLOSE DEL TERCER TRIMESTRE DE ALPHABET 🔍
El consenso de EPS de Alphabet se sitúa entre los 2,94 y 3,03 dólares. Los ingresos crecieron un 24 % el trimestre pasado.

Google Services incluye Search, la unidad de anuncios de video, Network y suscripciones. El crecimiento de los anuncios de Search se mantuvo sólido el trimestre pasado, pese al cambio hacia las vistas generales de IA. La combinación de anuncios de video y suscripciones sigue siendo un factor clave.

Google Cloud alcanzó los 24.800 millones el trimestre pasado, un alza interanual del 82 %, gracias al sólido desempeño de la infraestructura de IA y a la migración de empresas a la nube. Ahora, el mercado espera que Cloud supere los 25.000 millones y mejore sus ganancias operativas.

Other Bets, la cantidad de empleados, el ritmo de recompra de acciones y el control de costos también estarán bajo la lupa.
LA CARRERA DE LA NUBE Y EL GASTO EN IA 💰
Microsoft Cloud ronda los 60.000 millones por trimestre, la cifra más alta en dólares. El crecimiento de Azure, cercano al 45 %, supera al del mercado en general. Google Cloud crece más rápido desde una base menor, con un alza del 82 % el trimestre pasado. AWS tiene la mayor cuota de mercado, pero su crecimiento ha sido más lento que el de ambas.

Las cargas de trabajo de IA impulsan ahora una gran parte del nuevo gasto en la nube. La cartera de pedidos y las obligaciones de desempeño restantes reflejan demanda contratada que aún debe atenderse.

Según estimaciones recientes del sector, el capex combinado de Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta para 2026 rondaría los 725.000 millones. El elevado gasto aumenta la capacidad a largo plazo, pero reduce el flujo de caja libre a corto plazo. El mercado preguntará por el retorno de la inversión, la tasa de uso y el poder de fijación de precios de la nube de IA.
CONTEXTO DEL MERCADO Y ASPECTOS A OBSERVAR 🚀
Antes de la publicación de resultados, Alphabet subió un 0,8 % hasta los 316,83 dólares. Microsoft bajó un 0,2 % hasta los 531,44 dólares. Amazon subió un 1,6 % hasta los 253,1 dólares.

Las opciones anticipan un movimiento mayor de lo habitual después de la publicación de resultados, ya que la decisión de la Fed y los resultados coinciden.

Escenario alcista: Azure crece por encima del 45 %; Cloud supera los 25.000 millones y mejora sus márgenes; los anuncios de Search se mantienen estables; los anuncios de video aceleran; los costos se controlan y hay una vía clara para monetizar la IA.

Escenario bajista: Azure queda por debajo de la guía; el crecimiento de Cloud se enfría; los anuncios de Search se debilitan por factores macroeconómicos o el cambio hacia la IA; los márgenes caen por la mayor depreciación y las limitaciones en el suministro de chips; la guía para el próximo trimestre es cautelosa.

En resumen, hoy se verá si el crecimiento de la nube impulsado por la IA puede compensar el elevado gasto y los obstáculos macroeconómicos. Ambas empresas cuentan con escala, efectivo y una sólida cartera de pedidos, pero el mercado quiere pruebas de que el crecimiento de los ingresos seguirá superando al de los costos hasta fin de año.
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