#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 Strategy se detiene en 848,517 BTC mientras Bitmine suma 10,452 ETH. ¿Es una visión del mercado o una cuestión de financiación?

Durante la semana del 19 al 25 de octubre, las dos mayores tesorerías de criptomonedas se movieron en direcciones opuestas. Strategy informó a la SEC que no compró ni vendió bitcoins y que no vendió acciones mediante su programa de venta a mercado. Bitmine sumó 10,452 ETH, elevando sus tenencias a unos 6.05 millones de ETH, valorados en aproximadamente $14.1 mil millones a $2,356, equivalentes al 4.95% de los 122.2 millones de ETH en circulación. BTC cotiza a $80,940, con una caída del 0.65%, y ETH a $2,353, con una caída del 1.23%. En la misma semana, Strive compró 6,182 BTC, así que la pausa es específica de Strategy, no de todo el sector.

Qué muestra la presentación de Strategy

Strategy posee 848,517 BTC, comprados por $64.02 mil millones, a un precio promedio de $75,446 cada uno. A $80,940, esa participación vale unos $68.7 mil millones, una ganancia de aproximadamente $4.7 mil millones o 7.3%, y BTC tendría que caer cerca de un 6.8% para llegar al punto de equilibrio. El efectivo explica la pausa. La reserva en USD asciende a $4.83 mil millones, pero el efectivo en USD bajó a $242.4 millones desde los $833.4 millones del 4 de octubre, una caída del 71%. Esta semana, Strategy gastó $204.9 millones en recomprar 2.07 millones de acciones STRC, a un precio promedio cercano a $99, apenas por debajo del valor nominal de $100 que STRC ha tenido dificultades para recuperar desde mayo.

Las acciones preferentes son el punto de presión

STRC paga un dividendo variable, actualmente del 12%, sobre una capitalización de mercado de unos $9.0 mil millones, por lo que, según mis cálculos, solo sus pagos ascienden a cerca de $1.1 mil millones al año. Hoy, 28 de octubre, los accionistas votan sobre la propuesta de pasar STRC y otras tres acciones preferentes a fechas de registro de dividendos diarias, empezando con STRC el 1 de noviembre. La tasa y el pago total no cambiarían; el objetivo es acercar STRC de nuevo a su valor nominal. La propuesta requiere la mayoría de todo el poder de voto de las acciones ordinarias en circulación; las abstenciones cuentan como votos en contra, y Michael Saylor posee el 32.9%. A principios de este año, Strategy también creó un programa que permite vender bitcoins para financiar su reserva y los pagos de dividendos preferentes. MSTR cayó un 3.09% el 26 de octubre, cuando se informó de la pausa. Las compras semanales recientes habían sido pequeñas, de unos $22 millones a $29 millones, así que la pausa pone fin a una racha de compras pequeñas, no grandes.

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Qué muestra la presentación de Bitmine

De las tenencias de Bitmine, 5,227,037 ETH, alrededor del 86%, están en staking a través de su plataforma MAVAN y sus socios, así que la tesorería genera rendimiento mientras crece. La compra semanal de 10,452 ETH vale unos $24.6 millones y aumenta las tenencias apenas un 0.17%. Se produjo cuando ETH cayó alrededor de un 13.6% en octubre y los ETF de ETH al contado de EE. UU. registraron salidas de más de $1 mil millones. A Bitmine le faltan unos 60,000 ETH, o aproximadamente $141 millones, para alcanzar el 5% de la oferta, lo que equivale a unas seis semanas al ritmo de la semana pasada. El presidente Tom Lee ha afirmado que ETH puede superar su máximo histórico de $4,953, lo que desde $2,353 requeriría una subida de alrededor del 110%. Bitmine también recompró 22.9 millones de sus propias acciones este año por unos $399.6 millones.

Mapa técnico de Bitcoin desde $80,940

La resistencia se encuentra en $81,500 (+0.7%), $82,024 (+1.3%), $82,539 (+2.0%) y $84,000 (+3.8%). El soporte se encuentra en $80,000 (-1.2%), $79,146 (-2.2%), $78,000 (-3.6%) y $77,600 (-4.1%). La zona de $80,000 a $81,500 es la banda del costo base, y el precio está dentro de ella. Los ETF al contado recibieron $301 millones durante la semana hasta el 23 de octubre, pero registraron salidas de $636 millones el 22 de octubre, la mayor salida diaria desde junio. Un cierre por encima de $82,539 rompería la secuencia de máximos descendentes, mientras que una caída por debajo de $79,146 dejaría el camino abierto hasta $78,000.

Mapa técnico de Ether desde $2,353

ETH perdió su línea de tendencia ascendente cerca de $2,350 y se encuentra justo por encima de la banda inferior de Bollinger, en $2,301. El soporte se encuentra en $2,300 (-2.3%), $2,280 (-3.1%), $2,200 (-6.5%) y los $2,150 de QCP (-8.6%). La resistencia se encuentra en $2,362 (+0.4%), $2,400 (+2.0%), $2,500 (+6.2%) y $2,550 (+8.4%). La relación ETH/BTC está cerca de 0.029, próximo a un mínimo de 10 meses, por lo que ETH va a la zaga de Bitcoin. Según informes, las ballenas están aumentando sus posiciones cortas, y las salidas de los ETF llevan cuatro semanas consecutivas. En el lado favorable, Santiment registró retiros netos de unos 169,770 ETH de los exchanges el 22 de octubre, y las reservas en exchanges están en un mínimo semanal.

El contexto macroeconómico

La Fed decide hoy a las 2:00 p.m. ET; el mercado asigna una probabilidad cercana al 91% a que mantenga las tasas sin cambios y de casi el 79% a una subida en diciembre. El índice del dólar ronda los 102.3 y el rendimiento de los bonos a 10 años está en 4.99%; ambos son factores adversos para las criptomonedas si el tono es agresivo.

La explicación de la divergencia

Ninguno de los dos movimientos es una previsión clara de precios. Strategy conservó todos sus bitcoins y no vendió ninguno, pero optó por defender STRC con su efectivo en lugar de comprar más BTC, lo que refleja una prioridad de financiación. Las compras de Bitmine, en su mayoría destinadas al staking, parecen responder a la ejecución de un objetivo de oferta cercano al 5%, no a una apuesta sobre el próximo movimiento de ETH. El mismo flujo semanal cuenta dos historias distintas, y las pruebas apuntan más a planes de financiación que a opiniones sobre el mercado. Lo que podría cambiar esta lectura: el resultado de la votación sobre STRC y si STRC se mantiene cerca de $100, una recuperación del efectivo en USD de Strategy, que Bitmine supere el 5% y siga comprando por debajo de $2,300, y la confirmación técnica de BTC por encima de $82,539 y de ETH por encima de $2,400.

Esta publicación es solo para fines de debate y no constituye asesoramiento de inversión. Las criptomonedas son muy volátiles, así que gestione su riesgo.