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Corea del Sur salta a 5,711 impulsada por las acciones de chips, pero este es el segundo rebote del 4% en una semana
El KOSPI de Corea del Sur sube alrededor de un 4.4%, o 241.75 puntos, hasta 5,711.22 durante la sesión matutina del 27 de octubre. El lunes cerró en 5,469.47, con una caída del 1.46%. A las 10:13 a. m. se activó un mecanismo sidecar de compra, el primero en cuatro jornadas bursátiles, una señal de la magnitud del movimiento. El repunte parece potente, pero la verdadera prueba es si los resultados de las empresas de chips, el capital extranjero y el sentimiento global sobre la IA pueden sostenerlo.

Qué impulsó el salto
Wall Street marcó el tono el lunes. El Nasdaq subió un 0.82% y el índice de semiconductores de Filadelfia avanzó un 2.82%, con Micron al alza alrededor de un 3% y Broadcom cerca de un 2.3%. El catalizador fue la presentación de la solicitud de salida a bolsa de Anthropic, que mostró ingresos de aproximadamente $16.3 mil millones en el primer semestre y alivió algunas preocupaciones sobre la rentabilidad de la IA. El petróleo también ayudó: el Brent cerró en $115.81, con una caída del 0.8%.

Samsung, SK Hynix y el sector de los chips
A las 10:15 a. m., SK Hynix subía un 7%, hasta 1,363,000 wones, y Samsung Electronics, un 5.1%, hasta 223,750 wones. SK Square ganó un 10.8%, hasta 852,000 wones; Samsung Electro-Mechanics, un 8.6%; y Hanmi Semiconductor, un 5.5%. Estas dos gigantes tienen el mayor peso en el índice, por lo que hoy el KOSPI es, en la práctica, una apuesta por los chips. Fuera del sector de los semiconductores, el panorama es dispar: Samsung Biologics cae un 4.1% y HD Hyundai Energy Solutions, un 9.4%. En esta instantánea falta el volumen, así que compáralo con la sesión del lunes al cierre.

Quién está comprando
Los inversores extranjeros compraron un neto de 409.1 mil millones de wones y las instituciones, 228.1 mil millones, mientras que los inversores minoristas vendieron 659.1 mil millones y tomaron ganancias. Esta combinación es más saludable que la del lunes, cuando los extranjeros vendieron un neto de 6.955 billones de wones. Una sola sesión de compras no revierte esa tendencia, y los extranjeros fueron vendedores netos de 719.9 mil millones de wones entre el 19 y el 23 de octubre, incluidos 863.7 mil millones en acciones de SK Hynix.

La advertencia: esto ya ha ocurrido antes
El 21 de octubre, el KOSPI también saltó más de un 4% durante la jornada, activó un mecanismo sidecar y cerró en 5,735.66, con un alza del 3.29%. En tres sesiones había vuelto a 5,469.47. El nivel de 5,711 de hoy está justo por debajo del cierre del 21 de octubre, así que la zona de 5,735 a 5,790 es la primera prueba real. El índice también cayó brevemente por debajo de 6,000 durante una liquidación de acciones de chips el 13 de octubre, por lo que esta recuperación está lejos de completarse.

Resultados: el verdadero catalizador
SK Hynix presenta sus resultados del tercer trimestre el 28 de octubre y Samsung Electronics, el 29 de octubre. Estaré atento a la demanda y los precios de la memoria de alto ancho de banda, los precios de la DRAM, los márgenes y el gasto de capital. También se espera que SK Hynix detalle la rentabilidad para los accionistas, y hay informes sobre un dividendo especial de hasta 16 billones de wones. Unos sólidos resultados de HBM y unas previsiones firmes respaldarían el repunte. Unas previsiones débiles, o un gasto de capital que crezca más rápido que los ingresos, podrían reactivar las ventas.

Confirmación global
La ganancia del 4.4% de Corea es mucho mayor que la del 0.8% del Nasdaq, así que Corea es el mercado de mayor beta. Japón confirmó el movimiento: el Nikkei subió un 1.9%, SoftBank alrededor de un 6% y Kioxia casi un 8%. Pero los semiconductores estadounidenses siguen cayendo un 12.2% este mes, y el Nasdaq está por debajo de su promedio de 50 días, cerca de 26,600, con 349 nuevos mínimos frente a 82 nuevos máximos el lunes. Un repunte limitado a Corea suele desvanecerse. Microsoft y Alphabet presentan sus resultados el 28 de octubre y Amazon, el 29 de octubre; sus resultados determinarán si la operación de IA tiene un seguimiento real.

El won, el petróleo y la Fed
El won se mantiene estable, alrededor de 1,326 por dólar, frente a 1,323.1 al cierre del lunes, así que hoy la divisa no es el principal factor de presión. El petróleo sí. Un Brent por encima de $115 y un rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años cercano al 5% son un lastre para un país importador de energía con un índice muy ponderado en chips. La Fed decide el 28 de octubre a las 2 p. m. ET, que corresponde a las primeras horas del 29 de octubre en Seúl. Se espera que mantenga la tasa en el 4.0%, y un tono agresivo respecto a diciembre afectaría primero a las acciones de chips de alta beta.

Niveles clave desde 5,711
Soporte: 5,600 (-2.0%), 5,500 (-3.7%), 5,469 (-4.2%, cierre del lunes)
Resistencia: 5,735 (+0.4%), 5,790 (+1.4%), 6,000 (+5.1%)

Alcista: el índice se mantiene por encima de 5,600 hasta el cierre, con un volumen superior al del lunes; los extranjeros siguen siendo compradores netos y SK Hynix cumple las expectativas. Eso abriría el camino hacia 5,790 y luego 6,000.
Neutral: el precio oscila entre 5,500 y 5,735 mientras el mercado espera las decisiones de la Fed y los resultados.
Bajista: un cierre por debajo de 5,500 acompañado de ventas extranjeras confirmaría que se trata de un rebote de alivio y volvería a poner en juego el nivel de 5,469.

Mi opinión
La pregunta clave es si el KOSPI puede mantenerse por encima de la zona de 5,500 a 5,600. Antes de calificar esto como un cambio de tendencia, quiero ver un cierre por encima de 5,600, que los extranjeros sean compradores netos al cierre, un volumen superior al de la sesión anterior y previsiones favorables de SK Hynix y Samsung. Hasta entonces, lo considero un rebote de alivio. Un cierre por encima de 5,790 con compras extranjeras lo convertiría en un intento genuino de recuperación. @Gate_Square