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El sentimiento refleja un pesimismo propio de una recesión, mientras que el gasto sigue como siempre. ¿A cuál de los dos hacen caso los activos de riesgo? Así es como lo analizaría.

1. La lectura en contexto
La lectura final de octubre fue de 48.0, 0.1 menos que los 48.1 de septiembre y la segunda más baja registrada, 3.2 puntos por encima del mínimo de mayo de 44.8 (según mis cálculos). Superó el consenso de 46.3, así que fue un resultado «menos malo». El director de la encuesta dijo que el sentimiento está un 10% por debajo del nivel de hace un año y un 15% por debajo del de febrero, antes del conflicto en Oriente Medio.

2. La división dentro de la cifra
Las condiciones actuales cayeron un 8.3%, hasta 46.7, mientras que las expectativas subieron un 5.4%, hasta 48.8. Los hogares están pasando apuros ahora, pero esperan un pequeño alivio. Para los mercados, lo más importante es la inflación: las expectativas a un año subieron al 4.7% (3.4% en febrero) y las expectativas a cinco años, al 3.5%, ambos niveles más altos desde mayo. Frente al IPC de septiembre, del 3.7%, los hogares esperan una inflación aproximadamente 1.0 punto superior a la cifra que se acaba de publicar (según mis cálculos).

3. Sentimiento frente a gasto
El gasto de los consumidores subió un 0.9% en agosto y el PIB se mantuvo firme durante el verano. Así que el lastre de una confianza débil es un riesgo, no un hecho, por ahora. Considero el sentimiento un estado de ánimo y el gasto, un voto. Los estados de ánimo importan cuando se traducen en votos, y un informe señaló que las condiciones para comprar bienes duraderos tocaron un mínimo histórico (según una sola fuente), algo que yo observaría primero.

4. Por qué les importa a los activos de riesgo
Un sentimiento débil y unas expectativas de inflación altas ponen a la Fed en un aprieto. La Fed se reúne el 28 de octubre, dentro de dos días, después de subir los tipos al 3.75%–4.00% en septiembre. Una cifra sólida de gasto mantiene vivo el riesgo de nuevas subidas, y una débil perjudica las ganancias. Ninguna de las dos opciones es claramente alcista para los activos de riesgo.

5. Mapa entre activos (niveles de mis capturas de pantalla)

Petróleo: el Brent está en 114.97 y el WTI, en 102.10; el RSI está en 65.9 y 60.9, respectivamente, y ambos están poniendo a prueba la resistencia. Ese es el lado de los costos detrás del débil sentimiento.
Nombres vinculados al consumo: AMZN está en 248.28, con un RSI de 43.4, y se encuentra un 2.0% por encima del soporte (243.23). HOOD está en 95.00, con un RSI de 36.2, un 2.1% por encima del soporte. COIN está en 164.45, con un RSI de 41.1, un 0.3% por encima del soporte.
Megacapitalizaciones defensivas: AAPL está en 347.72, con un RSI de 64.0, apenas un 0.5% por debajo de la resistencia en 349.54.
Oro: 4,007 está un 0.7% por encima del soporte en 3,979, con un RSI de 35.0.

Mi lectura es que el mercado está pagando por la defensividad y castigando el riesgo sensible al consumo.

6. BTC (niveles de mi captura de pantalla)
BTC está en 79,994, un 0.1% por encima del soporte en 79,880.

Media de 50 días en 81,808: +2.3%
Resistencia en 84,178: +5.2%
Mis niveles marcados en 77,020 (-3.7%) y 75,500 (-5.6%), con la media de 99 días en 75,720 (-5.3%)
Media de 200 días en 72,994: -8.8%
El RSI está en 41.3 y el MACD está por debajo de su línea de señal.

Un cierre diario por debajo de 79,880 deja 77,020 como siguiente nivel. Recuperar la media de 50 días sería la primera señal de que el temor macroeconómico está cediendo.

Mi opinión: un sentimiento bajo, por sí solo, no hunde los mercados. Lo que importa es si se traduce en un gasto más débil o si mantiene las expectativas de inflación lo bastante altas como para tener a la Fed de rehén. Estoy pendiente de la Fed el 28, los datos del PCE y el nivel de 79,880.

Esto no es asesoramiento financiero.

¿Crees que el sentimiento débil se reflejará en los datos de gasto o sigue siendo el consumidor el ancla de la economía? Y ¿cuál es tu nivel para BTC: 79,880 o 84,178?
@Gate_Square