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Temporada de resultados del tercer trimestre de 2026 en EE. UU.:

NVIDIA, Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple y Meta: precios, porcentajes y mi visión del mercado
La temporada de resultados del tercer trimestre en EE. UU. pone a los gigantes tecnológicos bajo la lupa. Tesla y Meta ya han presentado sus resultados, mientras la atención se desplaza a Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple y NVIDIA. Importan tres preguntas: qué empresa ofrece la oportunidad más atractiva, si el gasto en IA puede generar un crecimiento duradero y si superar las estimaciones siempre impulsa una acción.

Mi enfoque es disciplinado: NVIDIA ofrece exposición directa a la infraestructura de IA; Microsoft, una exposición diversificada a la nube y la IA empresarial. La valoración, el flujo de caja y las previsiones importan más que los titulares.

CALENDARIO DE RESULTADOS Y ESTIMACIONES
El calendario previsto sitúa a Microsoft y Alphabet alrededor del 28 de octubre, a Amazon alrededor del 29 de octubre, a Apple alrededor del 2 de noviembre y a NVIDIA en noviembre. Confirme los anuncios oficiales de relaciones con los inversores antes de operar.

Consenso aproximado antes de la publicación de resultados:

• Microsoft: ingresos de $90.6–$90.7B; BPA ajustado de $4.71–$4.72; crecimiento de los ingresos de alrededor del 16.7% interanual.

• Alphabet: ingresos de alrededor de $128B; crecimiento estimado superior al 25%.

• Amazon: ingresos de alrededor de $202.2B; BPA de $1.96–$2.01; crecimiento de los ingresos de alrededor del 12.3%.

• Apple: ingresos de alrededor de $113.2B; BPA de $1.98–$1.99.

• NVIDIA: ingresos de alrededor de $109B; BPA ajustado de $2.47–$2.49.

Son estimaciones, no resultados confirmados. Las cifras varían según el proveedor y pueden cambiar. El mercado evaluará las sorpresas y las previsiones.

PRECIOS DE LAS ACCIONES Y VALORACIÓN
Referencias reportadas al 23 de octubre de 2026, no cotizaciones en tiempo real:

• Microsoft: $524.51 (+0.66%), capitalización de mercado de alrededor de $3.90T, PER histórico cercano a 29.2; alrededor de un 5.3% por debajo de su máximo de 52 semanas de $553.72.

• Alphabet: $317.28 (-1.08%), alrededor de un 21.6% por debajo de su máximo de 52 semanas de $404.47.

• Amazon: alrededor de $248.00 (-0.95%).

• Meta: alrededor de $642.62 (-0.96%).

• NVIDIA: referencia de cierre de alrededor de $212.21; cerca de $213.31 en operaciones posteriores al cierre.

Estos precios con fecha deben contrastarse con las cotizaciones actuales antes de operar. Verifique el cierre histórico de Apple en lugar de hacer conjeturas.

META: CRECIMIENTO DE LOS INGRESOS FRENTE A LA RENTABILIDAD
Meta reportó ingresos de $64.601B en el tercer trimestre, un aumento del 26% frente a $51.242B. Los costos aumentaron un 68%, hasta $51.613B; los ingresos operativos cayeron un 37%, hasta $12.988B, y el margen operativo descendió al 20% desde el 40%.

El BPA diluido fue de $3.83 frente a $1.05 un año antes, pero los distintos efectos fiscales y de cargos legales complican la comparación. Un cargo legal de $9.89B afectó los resultados; la presentación ajustada de Meta indicó unos ingresos operativos de alrededor de $22.88B y un BPA cercano a $7.40.

El flujo de caja operativo fue de $32.79B, los gastos de capital fueron de $34.91B y el flujo de caja libre fue de -$2.12B. El efectivo y los valores negociables totalizaron $82.45B. Las personas activas diarias llegaron a 3.64B (+3%); las impresiones publicitarias aumentaron un 10% y el precio promedio de los anuncios subió un 14%. La previsión de ingresos para el cuarto trimestre fue de $73–$76B.

Mi visión es moderada, pero constructiva: la publicidad es potente, pero los costos y el gasto en infraestructura de IA presionan el flujo de caja. Los inversores necesitan pruebas de que los rendimientos de la IA justifican la inversión.

NVIDIA: MI PRINCIPAL ELECCIÓN EN INFRAESTRUCTURA DE IA
NVIDIA es mi opción preferida para obtener exposición directa a la infraestructura de IA, gracias a sus ventajas en aceleradores, redes, software y su ecosistema de desarrolladores. Los ingresos consensuados cercanos a $109B y el BPA ajustado de $2.47–$2.49 son expectativas, no resultados.

Escenario alcista: los proveedores de nube amplían su capacidad de IA y elevan sus previsiones. Escenario bajista: los clientes aplazan las compras, los competidores ganan cuota, los márgenes se debilitan o los hiperescaladores recortan los gastos de capital. Incluso una gran sorpresa positiva puede decepcionar si las expectativas son extremas. Evitaría perseguir una subida antes de la publicación y preferiría una corrección hasta un nivel de soporte verificado o una ruptura posterior a la publicación confirmada por el volumen y las previsiones.

MICROSOFT: MONETIZACIÓN DIVERSIFICADA DE LA IA
Microsoft puede monetizar la IA a través de Azure, Microsoft 365, la seguridad y las suscripciones empresariales, integrando funciones en productos que los clientes ya utilizan. A $524.51, su capitalización de mercado era de alrededor de $3.90T y su PER histórico, cercano a 29.2.

El consenso esperaba ingresos de $90.6–$90.7B y un BPA ajustado de $4.71–$4.72.

Preste atención a Azure, la adopción de Copilot, los márgenes, los gastos de capital y las previsiones. Un crecimiento más rápido de la nube es alcista; que el gasto supere la monetización es bajista. Consulte los niveles de soporte y resistencia en un gráfico actualizado.

ALPHABET: OPORTUNIDAD EN IA Y RIESGO PARA LAS BÚSQUEDAS
Alphabet combina Search, YouTube, Google Cloud e investigación en IA. A $317.28, cotizaba alrededor de un 21.6% por debajo de su máximo de 52 semanas de $404.47. La IA puede mejorar las búsquedas y la nube, pero las respuestas generadas por IA podrían reducir los clics o alterar la economía de la publicidad. Observe el crecimiento de los anuncios, YouTube, la rentabilidad de la nube, los gastos de capital, el flujo de caja libre y las previsiones. La mejora de los márgenes de la nube es positiva; una monetización más débil de las búsquedas o un aumento de los costos sin obtener rendimientos son señales de alerta.

AMAZON: AWS Y FLUJO DE CAJA
El consenso para Amazon se situaba alrededor de $202.2B en ingresos y un BPA de $1.96–$2.01. AWS, la publicidad y la eficiencia del comercio minorista sustentan la tesis, pero los centros de datos, los chips, la energía y la logística requieren inversión. La aceleración de AWS y la mejora de los márgenes son alcistas; una menor demanda de servicios en la nube o un flujo de caja más débil son bajistas. Superar las previsiones de ventas con márgenes a la baja quizá no impulse la acción.

APPLE: ¿IMPULSARÁ LA IA LAS RENOVACIONES?
El consenso para Apple se situaba alrededor de $113.2B en ingresos y un BPA de $1.98–$1.99. Su base instalada podría ayudar a que las funciones de IA impulsen las renovaciones y la interacción con sus servicios, pero los plazos son inciertos. Observe las ventas del iPhone, los servicios, el margen bruto y las previsiones. Unas renovaciones sólidas son alcistas; una demanda débil o una monetización de la IA poco clara exigen cautela.

¿PUEDE EL GASTO EN IA GENERAR UN CRECIMIENTO DURADERO?
La IA requiere chips, memoria, redes, almacenamiento, electricidad, refrigeración y centros de datos. La oportunidad es enorme, pero el gasto por sí solo no demuestra que sea rentable.
NVIDIA y otros proveedores pueden generar ingresos cuando se envían los equipos.

Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta deben convertir esa capacidad en ventas en la nube, suscripciones, mejoras publicitarias o nuevos servicios.

Los proveedores pueden tener mayor visibilidad de ingresos a corto plazo; los compradores podrían capturar más valor a largo plazo si los productos de IA se convierten en negocios duraderos.

A modo ilustrativo, una inversión de $100B que busque un rendimiento económico anual del 10% necesitaría generar $10B en beneficios anuales antes de considerar la financiación, la depreciación, los costos operativos y el capital de reemplazo. El crecimiento de los ingresos por sí solo no basta; importan las ganancias incrementales y el flujo de caja.

Buscaré un aumento de los ingresos de IA, un flujo de caja más sólido y rendimientos que sigan siendo atractivos si el gasto se desacelera. La IA podría impulsar la productividad, pero el exceso de capacidad y una monetización débil siguen siendo riesgos.

¿SIEMPRE IMPULSA UNA ACCIÓN SUPERAR LAS PREVISIONES DE RESULTADOS?
No. Los mercados negocian la diferencia entre las expectativas y la realidad, no solo el titular.

Ejemplo A: una acción cotiza a $100 con un BPA esperado de $2.00. Presenta un BPA de $2.20, un 10% por encima de lo esperado, pero recorta sus previsiones. La acción podría caer un 5%, hasta $95.

Ejemplo B: una acción a $100 presenta un BPA de $1.95 frente a los $2.00 previstos, un 2.5% por debajo de lo esperado, pero eleva significativamente sus previsiones futuras. La acción podría subir un 4%, hasta $104. Son ejemplos hipotéticos, no movimientos reales ni previsiones.

Analizo la sorpresa en el BPA, el crecimiento de los ingresos, los márgenes, las previsiones y el movimiento de la acción antes de los resultados. Una subida del 15% antes de la publicación puede dejar poco margen para una decepción. Una acción que haya caído con fuerza puede repuntar ante noticias moderadamente mejores porque las expectativas son bajas. Las previsiones suelen importar más que el titular.

TIPOS DE INTERÉS, LIQUIDEZ Y SENTIMIENTO
Los rendimientos de los bonos del Tesoro, la inflación, las expectativas sobre la Fed y el crecimiento también influyen en la reacción a los resultados. El aumento de los rendimientos puede presionar las valoraciones de las acciones de crecimiento; su descenso puede ayudar si el crecimiento sigue siendo resiliente. Vigile los rendimientos a 10 y 2 años, la inflación, las comunicaciones de la Fed, la amplitud del S&P 500/Nasdaq, el volumen del sector tecnológico y la volatilidad de las opciones. Unos resultados sólidos con una amplitud débil del mercado pueden producir un repunte limitado. Un volumen de ruptura superior al promedio ayuda a confirmar el movimiento, pero nunca garantiza que vaya a continuar.

ESCENARIOS ALCISTA, BAJISTA Y BASE
Alcista: Microsoft y Alphabet elevan sus previsiones, Amazon mejora la rentabilidad de la nube, Apple muestra una demanda resiliente y NVIDIA mantiene un fuerte crecimiento de la IA.

Bajista: las previsiones decepcionan, aumentan los gastos de capital, se debilita el flujo de caja libre y los inversores cuestionan los rendimientos de la IA.

Las acciones individuales volátiles podrían caer entre un 5% y un 10%; este es un escenario de riesgo, no una predicción para todo el mercado.

Escenario base: las reacciones divergen, y las empresas que generan ingresos de IA podrían superar a las que gastan sin una monetización clara.

ESTRATEGIA DE OPERACIÓN Y GESTIÓN DEL RIESGO
Los resultados son inciertos. Antes de operar, confirme el precio, los niveles de soporte y resistencia, el punto de invalidación y la pérdida máxima. Antes de los resultados, considere abrir una posición más pequeña, ya que las brechas pueden ser pronunciadas. Después de los resultados, espere a conocer las cifras y las previsiones, y a que el precio confirme el movimiento, aceptando que podría perderse el primer movimiento. Las órdenes stop no garantizan una salida exacta cuando se produce una brecha. Diversifique y establezca límites de riesgo antes de entrar.

MI CLASIFICACIÓN Y VISIÓN FINAL
NVIDIA: primera opción para obtener exposición directa a la infraestructura de IA; la valoración y el gasto de los hiperescaladores son riesgos importantes.

Microsoft: plataforma diversificada preferida para la nube y la IA empresarial.
Alphabet: activos sólidos, pero persiste la incertidumbre sobre los cambios que la IA podría provocar en la economía de las búsquedas.
Amazon: potencial en AWS y publicidad, con la eficiencia del gasto como factor crucial.

Apple: negocio de calidad, pero hacen falta pruebas más claras de que la IA impulse las renovaciones.

Meta sigue siendo una empresa destacada en IA y publicidad, aunque es necesario vigilar de cerca los costos y el flujo de caja.
Revisaría la clasificación si se desacelera la demanda de NVIDIA, se debilita Azure, Alphabet pierde capacidad de monetización en las búsquedas, se deterioran los márgenes de AWS, decepcionan las renovaciones de Apple o el gasto de Meta no genera rendimientos.

CONCLUSIÓN
La inversión en IA es real, pero el gasto por sí solo no garantiza un crecimiento rentable. Sigo siendo más optimista con NVIDIA por su exposición directa a la infraestructura y prefiero Microsoft por su exposición diversificada a la IA empresarial. Analice la sorpresa en los resultados, evalúe las previsiones, examine el flujo de caja y tenga en cuenta la valoración. Una buena empresa no siempre es una buena compra.