#USEarningsSeason

La temporada de resultados del tercer trimestre está en pleno apogeo en los mercados bursátiles de EE. UU. Los resultados presentados por Tesla y Meta indican que la atención del mercado ha dejado de centrarse únicamente en las cifras de ingresos y beneficios y ahora también abarca los rendimientos tangibles de las inversiones en inteligencia artificial (IA), los gastos de capital y las previsiones a futuro. Entonces, ¿qué nos dicen estos informes de resultados y qué podemos esperar en los próximos días?

Tesla y Meta: dos historias diferentes en una misma temporada

Los resultados de Tesla del tercer trimestre ofrecieron un panorama mixto. Si bien los ingresos de la compañía se mantuvieron estables en $28.05 billion, el beneficio neto según los principios contables GAAP cayó un 43%, hasta los $787 million. Sin embargo, el margen bruto del sector automotriz —excluidos los créditos regulatorios— subió al 18.1%, frente al 16.3% del trimestre anterior. Las entregas de almacenamiento de energía alcanzaron los 13.7 GWh, y el margen del segmento de «servicios y otros» llegó a un máximo histórico del 15.9%. Además, el flujo de caja libre pasó a terreno positivo, con $1.53 billion. En resumen, aunque Tesla mostró señales de recuperación de la rentabilidad, la fuerte caída del beneficio neto y el hecho de que el negocio de Robotaxi aún no genere ingresos no impidieron que las acciones cayeran más de un 3% en las operaciones posteriores al cierre.

Mientras tanto, Meta obtuvo sólidos resultados en términos de ingresos. Los ingresos de la compañía alcanzaron los $64.6 billion —un aumento del 26% respecto al mismo periodo del año pasado—, superando las expectativas del mercado. Sin embargo, tras este panorama se encuentran un pago legal extraordinario de $9.89 billion y el aumento de las inversiones en IA. Los gastos de capital del tercer trimestre alcanzaron los $34.91 billion, mientras que el flujo de caja libre se situó en -$2.1 billion. La compañía elevó su previsión de gastos de capital para todo 2026 a un rango de $135–$145 billion. En otras palabras, Meta genera un sólido flujo de caja con sus ingresos publicitarios y, al mismo tiempo, invierte agresivamente ese dinero en infraestructura de IA. El mercado reaccionó positivamente, y las acciones subieron hasta un 4% en las operaciones posteriores al cierre.

Fechas clave y atención del mercado

Los informes de resultados que se publicarán en los próximos días serán los verdaderos factores decisivos de esta temporada. Está previsto que Microsoft y Alphabet presenten sus resultados el 28 de octubre, Amazon el 29 de octubre y Apple el 2 de noviembre. Se espera que Nvidia publique sus resultados alrededor del 18 de noviembre.

Lo que el mercado busca principalmente en estas compañías es un rendimiento tangible de sus inversiones en IA. En particular, los segmentos de negocios en la nube destacan como los protagonistas de la temporada. Los analistas prevén un crecimiento de entre el 85% y el 90% para Google Cloud, y de más del 40% para AWS. Se proyecta que Microsoft Azure crezca entre un 44% y un 45% en términos de moneda constante. Estas cifras son cruciales, ya que indican que los enormes gastos en infraestructura de IA empiezan a traducirse en ingresos.

En cuanto a Apple, la situación es algo distinta. UBS espera que Apple reporte ingresos de $112.8 billion y ganancias por acción de $1.97 en la publicación de sus resultados del 2 de noviembre. Sin embargo, el aumento de los costos de los componentes —en particular, de los chips de memoria— podría hacer que el margen bruto baje del 50.1% al 47.5%. Por su parte, Morgan Stanley señala que Apple prevé un crecimiento de los ingresos de un solo dígito bajo o medio para el trimestre de diciembre.

«¿Suben automáticamente las acciones si los resultados superan las expectativas?»

Esta es una de las preguntas más frecuentes entre los inversores, pero se basa en una suposición muy engañosa. La respuesta breve es: no, no siempre. Cuando el mercado evalúa si una compañía ha superado las expectativas, en realidad se centra en dos preguntas clave: «¿por cuánto las superó?» y «¿qué indica esto de cara al futuro?». Si las acciones ya han subido considerablemente antes de la publicación de resultados —es decir, si los resultados positivos ya se habían «descontado» en gran medida—, el mercado puede reaccionar con lo que se conoce como «superar las expectativas y retroceder». Esta dinámica se ha observado esta temporada: aunque la recuperación del margen de Tesla fue positiva, la caída del beneficio neto y la incertidumbre en torno a su proyecto «Robotaxi» provocaron una venta masiva. En cambio, el sólido crecimiento de los ingresos de Meta y el potencial a largo plazo de sus inversiones en IA impulsaron las compras, pese al consumo de caja a corto plazo.

Entonces, ¿a qué compañía estoy siguiendo más de cerca?

La verdadera prueba esta temporada es si los gastos relacionados con la IA se están traduciendo en rentabilidad. Por ello, los informes de resultados que sigo más atentamente son los de Microsoft y Alphabet. Ambas compañías contribuirán a definir la dirección general del sector mediante el crecimiento de sus negocios en la nube y la materialización de ingresos relacionados con la IA. El 18 de noviembre, Nvidia ofrecerá la imagen más clara de la demanda de los chips que sustentan todas estas inversiones. Aunque la volatilidad a corto plazo podría persistir, los rendimientos de las inversiones en IA a medio plazo seguirán siendo un tema común en estos informes de resultados.

Este texto no constituye asesoramiento de inversión. El análisis se basa en información disponible públicamente y no garantiza resultados futuros.