El miércoles, SpaceX superó brevemente a TSMC en valor de mercado. El jueves, devolvió la mayor parte de esa ganancia. Las dos sesiones ofrecen un claro antes y después, así que las presenté como un registro y añadí las cifras que explican el giro.

Día uno: el adelantamiento

En una lectura del miércoles, SpaceX cotizaba a $163.39, con una capitalización de mercado de $2.22 billones, frente a los $2.21 billones de TSMC. El catalizador fueron los resultados. Los ingresos trimestrales se dispararon un 161% y superaron las estimaciones. La acción cerró esa sesión a $159.31, con un alza del 7.79%.

Día dos: el giro

SpaceX cayó $14.56 y cerró el jueves a $144.75, un descenso del 9.14%. En las operaciones fuera de horario, cotizaba a $147.32, con un alza del 1.78%. Según mis cálculos, el cierre solo estuvo alrededor de un 10% por encima del nivel previo a los resultados de $147.79 durante la subida; ahora se encuentra justo por debajo. La ganancia tras los resultados se ha esfumado.

La brecha en dólares

Con el número de acciones implícito en la lectura del miércoles de $2.22 billones a $163.39, estimo que el valor de mercado de SpaceX ronda los $1.97 billones a $144.75. El ADR de TSMC cayó alrededor de un 4.5% el jueves, lo que situaría su valor cerca de los $2.11 billones si partía de unos $2.21 billones. Según mi estimación, SpaceX ahora va por detrás de TSMC por aproximadamente $140 mil millones, o alrededor de un 7%, después de llevarle una ventaja de unos $10 mil millones en el máximo. Ambas cayeron, pero SpaceX cayó el doble. Estas son cifras derivadas, ya que los proveedores usan distintos recuentos de acciones.

Por qué se produjo el giro

Factor uno: liberación de acciones. Alrededor de 911.5 millones de acciones de personas con información privilegiada quedaron disponibles para la venta. A $144.75, eso representa unos $132 mil millones en acciones, aproximadamente el 6.7% de las acciones en circulación según mis cálculos. Una oferta de ese tamaño puede presionar una acción incluso cuando el trimestre ha sido sólido.

Factor dos: gasto elevado. El capex del tercer trimestre se disparó a $19.6 mil millones, frente a $6.9 mil millones un año antes. La empresa proyectó un capex de entre $35 mil millones y $40 mil millones para el cuarto trimestre y terminó el trimestre con una deuda de $36.1 mil millones. Los inversores siguieron centrando la atención en la situación de caja del trimestre y el saldo de deuda.

Factor tres: incertidumbre sobre la fusión. Musk dijo que SpaceX y Tesla habían formado sendos comités especiales de directores independientes para estudiar una posible unión, y que él se abstendría de participar por ser una parte en conflicto. Los inversores señalaron la incertidumbre sobre la estructura, la gobernanza, el riesgo de dilución y la aprobación de los accionistas.

Factor cuatro: mecánica de negociación. El volumen alcanzó los 193.8 millones de acciones, aproximadamente un 96% por encima del promedio de tres meses, de 99.1 millones. Según mis cálculos, eso equivale a unos $28 mil millones en acciones que cambiaron de manos. La reciente introducción de ETF apalancados 2x e inversos de una sola acción sobre SPCX puede amplificar las fluctuaciones intradía.

Factor cinco: el tono del sector tecnológico. La acción cayó junto con sus pares. Meta bajó alrededor de un 7% y Tesla cerca de un 3% ese mismo día, y los titulares sobre nuevos ataques en la guerra entre EE. UU. e Israel con Irán presionaron a los activos de riesgo. El índice Philadelphia Semiconductor cayó un 6.72%, por lo que los valores vinculados a la IA se vendieron en conjunto.

Lo que no cambió

Los resultados del negocio siguen siendo sólidos. La unidad Super Intelligence de SpaceX se volvió rentable, con un aumento del 830% en las ventas y $431 millones de beneficios trimestrales. La dirección también señaló un objetivo a largo plazo de alcanzar 10 gigavatios de capacidad de computación y más de $200 mil millones de ingresos para 2027, según comentarios del mercado, y Musk planteó un ritmo de ingresos recurrentes anuales que podría llegar a $1 billón para finales de 2027. Son objetivos, no resultados, y por eso la acción es sensible a cualquier indicio de retraso.

Dónde se encuentra la acción

SpaceX ha caído alrededor de un 10% desde su salida a bolsa, tomando como referencia el cierre de su primer día, de $161. Frente a un máximo de 52 semanas cercano a $225.64, el cierre de hoy está aproximadamente un 36% por debajo, según mis cálculos.

Niveles a $144.75

Resistencia: $147.79 (el cierre previo a los resultados), luego $150 a $152 y después $159.31 (el cierre del miércoles). Según mis cálculos, $147.79 está aproximadamente un 2.1% por encima y $159.31, alrededor de un 10.1%.
Soporte: $140 a $143, aproximadamente entre un 3% y un 3.3% por debajo; después, la zona del mínimo de agosto, cerca de $105, mucho más abajo.

Lo que nos dice la clasificación

Una clasificación por capitalización de mercado es una instantánea del precio multiplicado por las acciones, y el cambio de posiciones de esta semana demuestra lo frágil que puede ser. SpaceX superó a TSMC el día en que sus resultados estaban recién publicados y perdió la posición cuando coincidieron la liberación de acciones, el gasto y la caída del sector. TSMC informó de un sólido crecimiento interanual del 41.2% en los ingresos del T3, por lo que su caída refleja más el desplome de los semiconductores que sus propios resultados.
Primero, si los $140 se mantienen al cierre. Segundo, cómo se negocian las acciones liberadas durante las próximas semanas. Tercero, cualquier detalle sobre cómo se financiará el capex de $35 mil millones a $40 mil millones del T4. Cuarto, noticias de los comités de SpaceX y Tesla. Quinto, si los semiconductores se estabilizan, ya que esta semana SpaceX ha cotizado en línea con el grupo de la IA.
Las clasificaciones premian la velocidad, mientras que los balances premian la paciencia. Durante las próximas semanas, trataré la carrera por la capitalización de mercado como el tiempo y el plan de financiación como el clima: lo primero cambia cada hora y lo segundo determina qué empresa será más grande dentro de un año. #WCTCS9
#ShareWeekly

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Falcon_Official22/10/2026 04:59:44

#SpaceXMarketCapSurpassesTSMC
#WCTCS9 {currencycard:spot}(SPCX_USDT) ‌SpaceX vs. TSMC: el adelantamiento que duró unas horas y la brecha actual de $155.75

SpaceX superó brevemente a TSMC en valor de mercado el miércoles, y el titular se difundió rápidamente. Sin embargo, el margen fue estrecho, así que aquí tienes tres instantáneas, un análisis de qué impulsó el movimiento y la brecha actual.

El máximo de junio

Tras su debut en junio, las acciones de SpaceX cerraron un lunes con una subida de casi el 20%, lo que elevó su valor de mercado a $2.52 trillion y la situó por encima de TSMC. Ese fue el punto máximo. A finales de julio, las acciones habían caído aproximadamente un 50% desde el máximo alcanzado la semana posterior a la IPO. El adelantamiento de junio se debió al entusiasmo por la IPO, no a los resultados.

Principios de octubre

Al 5 de octubre, TSMC ocupaba el sexto puesto con un valor de mercado de unos $2.45 trillion, mientras que SpaceX estaba en séptimo lugar, con unos $2.09 trillion. TSMC aventajaba a SpaceX por unos $360 billion.

Miércoles, 21 de octubre

Luego SpaceX presentó sus resultados. Los ingresos del tercer trimestre fueron de $14.6 billion, un 161% más, y las acciones subieron más del 12% durante la sesión, hasta $165.641, la mayor ganancia diaria desde agosto, con un valor de mercado que alcanzó los $2.25 trillion. En un momento, SpaceX cotizaba a $163.39, con una capitalización de mercado de $2.22 trillion, frente a los $2.21 trillion de TSMC, a $426.535 por acción. Ese fue el adelantamiento, con una diferencia de unos $10 billion.

Por qué no se mantuvo

La ganancia se redujo a lo largo de la sesión. Para el momento de la publicación, había bajado a poco más del 9%, y SPCX cerró a $159.31, con una subida del 7.79%. A $155.75, estimo que el valor de mercado ronda los $2.12 trillion, usando el número de acciones implícito en la cifra de $2.22 trillion a $163.39. TSMC rondaba los $2.21 trillion en ese momento. Según mis cálculos, SPCX necesita llegar a unos $162.60, aproximadamente un 4.4% más, para igualarla de nuevo. Los proveedores usan distintas cifras de acciones, así que considera aproximada la brecha exacta.

Por qué cayó TSMC

Los resultados de TSMC no fueron la causa. La compañía reportó ingresos del Q3 de unos $46.72 billion, un aumento del 41.2%, y proyectó ingresos para el Q4 de entre $52.3 billion y $54.3 billion. Su valor de mercado cayó de unos $2.45 trillion el 5 de octubre a unos $2.21 trillion, aproximadamente un 10% menos según mis cálculos, durante una caída generalizada de las acciones de chips para IA. Así que el cambio de posiciones refleja tanto la caída de TSMC como el ascenso de SpaceX.

La brecha de valoración detrás del titular

Los ingresos de SpaceX en el Q3, de $14.6 billion, equivalen a una tasa anualizada de unos $58 billion, lo que sitúa su valor de mercado en aproximadamente 36 veces las ventas anualizadas. Los $46.72 billion de TSMC equivalen a unos $187 billion anualizados, o aproximadamente 12 veces. Según mis cálculos, el mercado paga unas tres veces más por cada dólar de ingresos de SpaceX.

La razón son las expectativas de crecimiento. Musk proyectó que los ingresos recurrentes anuales podrían alcanzar hasta $1 trillion para finales de 2027, y la previsión de ingresos para el Q1 2027 es de entre $33 billion y $37 billion. Los inversores están valorando un plan que aún debe cumplirse.

El lado de las ganancias

SpaceX registró su primera ganancia como empresa pública, con ingresos operativos de $2.79 billion e ingresos netos de $4.4 billion, mientras proyectaba gastos de capital para el Q4 de entre $35 billion y $40 billion. Al anualizar los ingresos netos, se obtienen unos $17.6 billion, lo que, según mis cálculos, sitúa la acción cerca de 120 veces sus ganancias. TSMC es una máquina de generar ganancias madura y con un crecimiento constante, por lo que las valoraciones de ambas difieren tanto.

Qué muestra y qué no muestra la clasificación

Una clasificación por capitalización de mercado se calcula multiplicando el precio de la acción por el número de acciones, y cambia a cada instante. No mide el tamaño del negocio, la estabilidad de las ganancias ni la calidad de los beneficios. SPCX también sigue muy por debajo de sus máximos: frente a un máximo de 52 semanas cercano a $225.64, el precio de hoy es aproximadamente un 31% menor, según mi estimación.

Niveles a $155.75

Resistencia: $159.31 (el cierre del miércoles), luego $162.60 (el nivel que iguala a TSMC) y, después, la zona del máximo intradía de $163 a $166.
Soporte: $150 a $152 y luego $147.79, el cierre previo a los resultados. Una caída por debajo de $147.79 borraría la brecha generada tras los resultados.

Qué determinará el próximo movimiento

1. Financiación del capex. Un trimestre con entre $35 billion y $40 billion necesita una vía de financiación clara.
2. Comités de fusión de Tesla. Ambas empresas formaron comités especiales, y cualquier noticia podría mover la acción, aunque Musk dijo que un acuerdo no está garantizado.
3. La recuperación de TSMC. Un repunte de las acciones de chips volvería a ampliar su ventaja.
4. Ejecución. El crecimiento de los ingresos de IA y la previsión para el Q1 de entre $33 billion y $37 billion son las pruebas clave.

Mi opinión

El adelantamiento fue una señal de impulso, no un veredicto. Lo fundamental está en el crecimiento de los ingresos, las ganancias y el gasto. Yo seguiría de cerca esos factores, mantendría una posición pequeña y evitaría perseguir una acción que subió dos dígitos en una sola sesión.

SpaceX merece una valoración superior a la de TSMC, y ¿qué nivel estás observando?

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SPCX+1,88%

TSM+1,38%

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PrinceMagsi786

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