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Los precios del oro buscan una dirección durante el período de calma previo a la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. Tras caer a $4,106 el 21 de octubre, el precio de una onza de oro intenta mantenerse estable en torno al nivel de $4,114. Esta situación se debe a una compleja combinación de expectativas para la reunión de octubre de la Fed, el aumento de los rendimientos de los bonos y diversos acontecimientos geopolíticos.

Se espera que la Reserva Federal mantenga sin cambios las tasas de interés en su reunión del 27–28 de octubre. Según los datos de CME FedWatch, hay una probabilidad del 83.9% de que las tasas se mantengan estables y solo un 16.1% de que suban. Sin embargo, la principal atención del mercado está puesta en la reunión de diciembre, para la que ya se descuenta una sólida probabilidad del 76.1% de una subida de las tasas de interés. En otras palabras, el mercado cree que la Fed aún no ha concluido su ciclo de endurecimiento, aunque espera que el proceso se lleve a cabo gradualmente.

Estas expectativas tienen un impacto directo en el oro. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ronda el 5.12%. Los altos rendimientos de los bonos aumentan el costo de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera intereses. Cuando hay una rentabilidad libre de riesgo disponible en otros instrumentos, los inversores necesitan una razón más convincente para mantener posiciones en activos como el oro. Como consecuencia, el precio se mantiene actualmente cerca de una zona de soporte crítica en el rango de $4,100–$4,110.

El calendario de datos de hoy también será un factor clave para el oro. Si las próximas cifras de inventarios de petróleo crudo de Estados Unidos muestran una fuerte caída, como ha ocurrido en las últimas semanas, podrían reavivarse las preocupaciones inflacionarias al impulsar los precios del petróleo. La subasta de bonos a 20 años, programada para el mismo día, ofrecerá una señal importante sobre la trayectoria de los rendimientos de los bonos a largo plazo. Estos dos acontecimientos determinarán si el oro puede mantener su nivel de soporte en $4,104.

Dado que los funcionarios de la Reserva Federal se encuentran en un «período de silencio» hasta el 29 de octubre, el mercado se centra más en los datos económicos y las noticias geopolíticas para encontrar una dirección. Una nueva señal diplomática desde Irán podría cambiar rápidamente el apetito por el riesgo e invertir la dirección del oro. Por ahora, sin embargo, la combinación de los precios del petróleo, las tasas de interés y el dólar estadounidense sigue jugando en contra del oro. Mientras tanto, las tensiones en Oriente Medio y la incertidumbre en torno al suministro de energía mantienen viva la demanda de oro como «activo refugio», lo que limita cualquier caída.

Este texto no constituye asesoramiento de inversión.