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Esta noche todo el mundo hablará del BPA. Yo prefiero evaluar otras cifras, porque son las que determinan si este movimiento se sostiene. Aquí está mi hoja de seguimiento, con los niveles del gráfico actualizados esta mañana.

1. 20.5 GWh: lo que debe aportar el almacenamiento en el T4
Tesla desplegó 13.7 GWh en el T3, un 9.6% más que el año pasado, pero un 13.8% por debajo de los 15.9 GWh que esperaban los analistas. En lo que va del año, suma 36.0 GWh (8.8 + 13.5 + 13.7). Una previsión cita un consenso de 56.5 GWh para 2026, lo que requeriría 20.5 GWh en el T4, cerca de un 50% más que en el T3 (según mis cálculos). Para mí, los comentarios sobre esa brecha importan más que el BPA del trimestre.

2. 98.3%: el grado de concentración de la gama
El Model 3 y el Model Y representaron 478,237 de las 486,532 entregas, cerca del 98.3% (según mis cálculos). Las entregas de todos los demás modelos cayeron un 47.9% interanual, hasta 8,295, después de que se cerraran las líneas del S y el X para hacer espacio para Optimus. El resultado mejor de lo esperado en entregas se debió a dos modelos.

3. $25B frente a $5.8B: el aumento de la inversión en bienes de capital
Tesla prevé gastar más de $25B en inversión en bienes de capital en 2026, frente a unos $8.5B el año pasado, cerca de 2.9 veces más (según mis cálculos). La inversión en bienes de capital fue de unos $5.8B en el T2 (flujo de caja operativo de $4.7B menos flujo de caja libre de -$1.1B, según mis cálculos), mientras que el promedio de $25B años es de $6.25B por trimestre. Se espera que el flujo de caja libre se sitúe cerca de -$4.9B esta noche, frente a -$1.1B en el T2, unas 4.5 veces peor (según mis cálculos). Las previsiones sitúan la referencia del margen bruto automotriz en torno al 16–17%, aún sin confirmar hasta que se publiquen los resultados. Un margen por encima de ese nivel, con el gasto todavía en aumento, demostraría que el negocio principal está financiando el giro estratégico.

4. 30 de octubre: una señal regulatoria
Una previsión señala un plazo regulatorio el 30 de octubre, nueve días después de la publicación de resultados, relacionado con Cybercab. También dice que la NHTSA hizo 21 preguntas sobre la certificación mientras revisaba cerca de 1,000 vehículos robotaxi. No pude encontrar más detalles, así que lo considero una señal de alerta, no un hecho. Los hitos regulatorios podrían importar más que el número de millas pagadas.

5. El gráfico (niveles de la captura de pantalla que hice esta mañana)
TSLA está en 380.14, un +3.3% respecto de los 368.09 que vi ayer (según mis cálculos). Ahora está por encima de sus medias de 14/21/35 días (372.83, 369.99, 367.89), mientras que antes se mantenía dentro de ese rango.

Resistencia en 389.27: +2.4%
Soporte en 349.72: -8.0%
El RSI está en 57.0 y el histograma MACD en -0.32 (MACD 2.30 frente a la señal 2.61, cerca de cruzarse)

La relación entre riesgo y beneficio hasta esos niveles es de cerca de 0.3:1 (según mis cálculos). Las opciones implican un movimiento aproximado del 5.5%–7.5%, lo que desde 380.14 da un rango de cerca de $352 a $409 en el extremo más amplio (según mis cálculos). Un movimiento alcista de tamaño normal supera fácilmente los 389, mientras que uno bajista de tamaño normal se queda a unos 0.6% del soporte. El gráfico reacciona más rápido a las buenas noticias que a las malas.

6. La fortaleza relativa eleva el listón
QQQ está en 716.35, por debajo de sus tres medias (729.10 para la media de 35 días y 738.95 para la de 14 días), un 0.5% por encima de su soporte en 712.84, con un RSI de 40.5. El RSI de TSLA está en 57.0, así que llega a la publicación de resultados unos 16 puntos más fuerte que el índice (según mis cálculos). La fortaleza antes de la presentación de resultados suele significar que ya hay más expectativas incorporadas al precio.

Mi opinión: esta noche lo considero una prueba de flujo de caja y almacenamiento, y el BPA queda en segundo plano. Con una fortaleza relativa marcada y una resistencia a solo un 2.4%, es posible que un buen resultado ya esté parcialmente descontado, así que no voy a perseguir el precio. Prefiero esperar la llamada.

Esto no es asesoramiento financiero.

¿Qué cifra será decisiva para ti: almacenamiento, flujo de caja o margen? ¿Y cuál es tu nivel para TSLA: 389 o 350?