La mayoría de las publicaciones sobre el informe de transparencia de septiembre de Gate empiezan con la cifra de 62 millones de usuarios. Yo opté por otro enfoque y comparé las cifras con los informes de junio y julio para ver qué tendencias son reales. Estas son las instantáneas.

Antes: la situación de Gate en junio

Al cierre del segundo trimestre, Gate tenía más de 58 millones de usuarios registrados, más de 4,800 activos digitales y más de 12,500 acciones y ETF, con reservas totales de $8.182 billion y un ratio del 115%. Gate CFD ofrecía 663 instrumentos de trading, con un volumen máximo semanal superior a $150 billion. Gate Polymarket, un canal de exchange centralizado integrado con Polymarket, registró 501,190 participantes y más de $528 million en volumen acumulado durante la Copa Mundial.

Ahora: las cifras de septiembre

Los usuarios superaron los 62 millones, con compatibilidad con más de 5,300 activos digitales y más de 12,800 acciones y ETF. El mercado spot se sitúa entre los dos principales del mundo y los futuros, entre los tres primeros. CoinDesk cifró el volumen de derivados de septiembre en $396.4 billion, un 38.2% más que el mes anterior, con una cuota de mercado del 10.1%. El volumen de Meme Go aumentó un 77.55% respecto a agosto, mientras que el número de usuarios que operan con memecoins subió un 67.65%.

El cambio, en una línea por categoría

Usuarios: de 58 millones a 62 millones, aproximadamente un 7% más.
Activos digitales: de más de 4,800 a más de 5,300, aproximadamente un 10% más.
Acciones y ETF: de más de 12,500 a más de 12,800, aproximadamente un 2% más.

La oferta de productos está creciendo más rápido en el sector cripto, y el catálogo de acciones ya es amplio.

La tendencia que me parece más interesante: BTC en manos de los usuarios

Los informes de reservas muestran que las tenencias de BTC de los usuarios aumentaron a lo largo de tres instantáneas. En junio, las tenencias de BTC de los usuarios subieron de 17,216 BTC a 19,054 BTC, mientras que las reservas ascendían a 25,292 BTC. A finales de julio, las tenencias de los usuarios llegaron a 21,557 BTC, frente a 26,775 BTC en reservas. Para el 19 de agosto, las reservas de BTC alcanzaron los 27,550 BTC, frente a las tenencias de los usuarios de 22,436 BTC.

Según mis cálculos, las tenencias de BTC de los usuarios crecieron aproximadamente un 30% en esos informes, mientras que las reservas aumentaron cerca de un 9%. El colchón excedente se redujo del 32.7% en junio a aproximadamente el 22.8% en agosto. Sigue habiendo un excedente, pero esto muestra que las reservas se están utilizando para respaldar a una base de clientes más amplia. Por eso sigo la tendencia y no solo la cifra destacada.

El ratio general

El ratio general de reservas pasó del 115% en junio al 117% a finales de julio y al 127% el 19 de agosto, con reservas totales de $8.215 billion. Las reservas totales se mantuvieron casi sin cambios respecto a los $8.182 billion de junio, así que, según mis cálculos aproximados, el ratio más alto implica que los pasivos medidos de los usuarios cayeron cerca de un 9%. Es una inferencia, no una cifra publicada. El margen de las stablecoins es más estrecho: el ratio agregado de reservas de stablecoins registrado en el informe de agosto fue del 111.63% para USDT, USDC, USD1 y GUSD.

Una nota equilibrada sobre la verificación

Los rastreadores independientes no siempre coinciden con los informes de las empresas. DefiLlama calcula unos $7.052 billion en activos para Gate, y $5.977 billion una vez que se aíslan los activos limpios, frente a la cifra que publica el exchange. Los distintos métodos arrojan totales diferentes, así que consulto ambos y me centro en la tendencia.

Más allá del trading: la capa del ecosistema

Gate.AI completó una actualización de arquitectura que integra más de 200 de los principales modelos grandes, y la plataforma se centra en agentes de IA, RWA, mercados de predicción e infraestructura on-chain. En el ámbito de las acciones, Gate ofrece más de 1,500 acciones de Hong Kong y más de 1,000 acciones de Corea del Sur, y ocupó el sexto puesto entre los exchanges centralizados por activos en la lista de DefiLlama. Los movimientos de esta semana en las acciones coreanas de semiconductores muestran por qué esa cobertura es importante.

Lo que viene: qué quiero ver

Primero, el informe de octubre debería mostrar si las reservas de BTC siguen el ritmo de las tenencias de los usuarios. Segundo, quiero una divulgación más clara sobre la cobertura de las stablecoins, ya que el 111.63% es el margen más estrecho. Tercero, me gustaría que las explicaciones sobre comisiones y riesgos aparecieran más cerca de Meme Go y los productos apalancados, porque un crecimiento del 77.55% en el volumen de memecoins implica más riesgo, no solo más actividad.

El resultado que más me llama la atención

La tendencia de las tenencias de BTC. Es fácil inflar el volumen y el número de usuarios, pero que los clientes mantengan más BTC en la plataforma es una señal de confianza, siempre que las reservas sigan creciendo a la par.

Cómo lo usaré

Seguiré tres indicadores cada mes: el ratio general de reservas, el ratio de excedente de BTC y el ratio de stablecoins. Los compararé con paneles independientes y no me basaré en una sola clasificación.

El contexto del mercado

BTC ronda los $81,800 tras una semana volátil, con los resultados de Tesla previstos para hoy y la reunión de la Fed del 27 al 28 de octubre. La volatilidad pone a prueba a los exchanges, por eso los informes de reservas son más importantes en semanas como esta.
@Gate_Square

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