La tesorería de Bitcoin de Strive acaba de superar los 36,800 BTC y, con el BTC cerca de $81,791, cabe preguntarse si las compras corporativas constantes cambian las expectativas del mercado. Primero, los datos; después, mi análisis.

Las compras

Strive añadió 1,223 BTC entre el 14 y el 16 de octubre por aproximadamente $100 millones, a un precio promedio de unos $81,734 por moneda. Esto se suma a los 2,822 BTC comprados el 12 y el 13 de octubre por $235 millones. En total, se adquirieron 4,045 BTC entre el 12 y el 16 de octubre por unos $335 millones, a un precio promedio de aproximadamente $82,803 por moneda, incluidas las comisiones y los gastos.

El salto en las tenencias

Las tenencias aumentaron de 29,462 BTC antes de las tres transacciones recientes a 36,818 BTC, un incremento de aproximadamente el 25%. A $81,791, el valor de la posición asciende a unos $3.01 mil millones, según mis cálculos. Esto sitúa a Strive por delante de la tesorería declarada de 35,577 BTC de MARA Holdings.

Mis cálculos sobre el costo de compra de la semana

Las últimas 1,223 monedas se compraron a $81,734, así que, a $81,791, están prácticamente en el punto de equilibrio, con una ganancia de unos $70,000. Los 4,045 BTC adquiridos, con un precio promedio de $82,803, están aproximadamente un 1.2% por encima del precio actual, lo que supone una pérdida contable no realizada cercana a los $4.1 millones. Es una cifra pequeña en comparación con una compra de $335 millones y muestra que Strive compró cerca de la mitad de una semana volátil, no en los mínimos. No se ha revelado el costo promedio de los 36,818 BTC en su conjunto.

Cómo se financió

Esto importa tanto como las compras. Strive recaudó unos $369 millones mediante el ejercicio de warrants y emitió 13.7 millones de acciones ordinarias. También fijó el precio de una oferta de $630 millones de acciones preferentes SATS con un rendimiento del 15% el 15 de octubre, cuya liquidación está prevista para el 20 de octubre. La tasa de dividendo anual del 15% añade una obligación financiera recurrente. Según mis cálculos, eso equivale a unos $94.5 millones al año sobre $630 millones. Si se destinara todo a comprar BTC al precio actual, se podrían adquirir unos 7,700 BTC, aunque la empresa no ha dicho cómo utilizará los fondos.

Un detalle tranquilizador: las tenencias aumentaron un 12.3% durante el período, por lo que la cantidad de bitcoin por acción se mantuvo prácticamente sin cambios. Así, los accionistas existentes no sufrieron una dilución significativa en términos de BTC.

La carrera por la posición

El CEO Matt Cole dijo que la empresa podría terminar 2026 como el segundo mayor tenedor público de Bitcoin, por detrás de los 848,250 BTC de Strategy. El siguiente objetivo es Twenty One Capital, que tenía 43,514 BTC a principios de octubre, una diferencia de unos 6,700 BTC. The Block señala que Strive tendría que adquirir un promedio de alrededor de 700 BTC por semana para superar las tenencias de Metaplanet.

La escala de las compras

El ritmo de compras de Strive durante cinco días equivale a unos 809 BTC al día. Con la recompensa actual por bloque de 3.125 BTC, los mineros producen unos 450 BTC diarios, así que esa semana Strive absorbió aproximadamente 1.8 veces la emisión diaria. Es una fuente de demanda significativa. Aun así, el ritmo ha sido irregular y la demanda institucional más amplia sigue siendo incierta.

¿La acumulación constante fortalece las expectativas del mercado?

Mi respuesta sincera: en parte. Las compras para tesorería corporativa son favorables: muestran que grandes compradores entran al mercado durante las caídas, retiran monedas de la oferta líquida y alimentan la narrativa de convicción institucional. Pero el comportamiento del precio esta semana muestra sus límites. El BTC osciló entre unos $79,842 y $84,324 justo durante los días en que Strive estaba comprando, y sigue poniendo a prueba la misma resistencia. Una demanda de esta magnitud sostiene las caídas, pero no determina por sí sola la dirección.

Los riesgos del modelo

En primer lugar, el ciclo de financiación depende de los mercados de acciones. El ejercicio de warrants y las ventas de acciones preferentes funcionan mejor cuando la acción cotiza bien. En segundo lugar, un dividendo del 15% es un costo fijo, por lo que una caída del precio del BTC pondría el modelo bajo presión. En tercer lugar, la concentración importa, ya que unas pocas empresas con tesorerías de Bitcoin han impulsado una gran parte de la demanda reciente.

Contexto del gráfico a $81,791

El BTC está justo por debajo de la resistencia en $82,538, con niveles de $84,049 a $84,250 por encima. El soporte está en $81,000 y, luego, en la EMA de 50 días, cerca de $80,443. Un cierre diario por encima de $82,538 sería la primera señal de que la historia de acumulación está influyendo en el precio. Un cierre por debajo de $80,443 volvería a poner en juego los $79,694.

Qué observaré a continuación

La liquidación de la oferta de SATS el 20 de octubre, la próxima divulgación semanal de compras, cuánto del nuevo capital se destina a BTC y si pares como Strategy y Metaplanet siguen comprando. La reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre será la próxima prueba macroeconómica.

Mi opinión

La acumulación para tesorería es un viento de cola real, pero es uno de varios factores. La consideraría un soporte favorable, mantendría una posición moderada y esperaría a que el precio confirme por encima de $82,538 antes de adoptar una postura alcista.

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