$XAUUSD Con el mercado del oro cotizando a $4,143—muy por debajo de su máximo de $5,600 alcanzado a principios de año—, las revisiones de las previsiones de las principales instituciones financieras están llamando la atención. En su informe de octubre, CIBC aplicó importantes revisiones a la baja para el oro. La firma redujo su previsión del precio promedio del oro para 2027 de $6,500 a $5,200, y para 2028, de $6,000 a $5,500. También rebajó la previsión del precio para el cuarto trimestre de 2026, de $6,500 a $4,500.

Estas son revisiones bastante drásticas para los inversores. Sin embargo, un contraste interesante se encuentra en los detalles del informe: aunque CIBC ha rebajado sus previsiones generales, mantiene sus expectativas de precio «internas»—utilizadas para evaluar las cotizaciones de las empresas mineras de oro—en $4,620 para 2027 y $4,451 para 2028. En otras palabras, la firma sigue valorando estas empresas con base en supuestos de precios que superan sus propias previsiones principales.

La pregunta clave es: ¿cómo subirá el oro desde su nivel actual de $4,143 hasta estos promedios de 2027 y 2028, lo que supondría una recuperación de aproximadamente el 25–30%? Los analistas de CIBC abordan esta cuestión señalando factores estructurales que persisten pese a los obstáculos actuales derivados de la política monetaria. El informe prevé que el aumento de los riesgos geopolíticos, las preocupaciones fiscales y una tendencia creciente a alejarse de los bonos del Tesoro de EE. UU. impulsarán la demanda de oro.

Entonces, ¿cuál es el mayor obstáculo para esta recuperación? Actualmente, el mercado está bajo presión debido a las altas tasas de interés y a un dólar fuerte. La decisión de la Reserva Federal de mantener su tasa de política monetaria en el rango del 3.75%–4.00%, combinada con la persistencia de la inflación, aumenta el costo de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera rendimiento. Para que comience la recuperación prevista por CIBC, la Fed tendría que aplicar recortes de las tasas de interés, o las tensiones geopolíticas—o las preocupaciones por una crisis financiera—tendrían que intensificarse hasta un punto que restableciera la condición del oro como activo de «refugio seguro».

Desde una perspectiva técnica, el oro intenta mantenerse en el nivel de $4,143. Aunque recientemente puso a prueba la marca de $4,190, desde entonces ha retrocedido. A la baja, $4,105 es el nivel de soporte inicial, mientras que $4,073 se perfila como el siguiente nivel de soporte. Al alza, $4,166—donde se sitúa actualmente la media móvil de 30 días—actúa como primer nivel de resistencia. Superar este nivel sería una señal significativa de una posible recuperación a corto plazo.

En resumen, el mercado del oro está atrapado entre las presiones macroeconómicas a corto plazo y el respaldo estructural a largo plazo. Aunque la revisión de CIBC reconoce que los precios podrían mantenerse más bajos a corto plazo, no abandona su tesis alcista a largo plazo. Para los inversores, el enfoque fundamental no consiste en intentar anticipar el momento de esta recuperación, sino en seguir de cerca los catalizadores clave, como las tendencias de las tasas de interés y la evolución geopolítica.

Este texto no constituye asesoramiento de inversión. El análisis se basa en información disponible públicamente y no garantiza resultados futuros.