#ShareWeekly #WarshIMFSpeech Warsh en el FMI: por qué importan sus declaraciones en Bangkok para las subidas de tasas y BTC

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, participó junto a la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en una charla informal durante las reuniones del FMI y el Banco Mundial en Bangkok, y las dos preguntas que plantea este tema son las adecuadas. ¿El tono fue agresivo o moderado? ¿Y qué significa para Bitcoin? Estas son las respuestas, respaldadas por las cifras que se movieron después de sus declaraciones.

Tono: neutral en apariencia, agresivo en el fondo

Warsh no se inclinó por ninguna postura. Reiteró el compromiso de la Fed con la estabilidad de precios, pero se negó a prejuzgar las próximas reuniones de política monetaria. También evitó ofrecer orientaciones futuras y señaló que los bancos centrales de todo el mundo están endureciendo su política monetaria de forma sincronizada, lo que plantea la inflación como un problema global, no solo estadounidense. Sobre el crecimiento, describió el repunte de la inversión como el principal factor positivo para la economía mundial. Suena alentador, pero también da margen a las autoridades para mantener las tasas elevadas si los precios siguen siendo persistentes.

El contexto explica por qué su silencio se interpretó como un alivio. El IPC de septiembre subió un 3.7%, frente al 3.6% previsto, y los precios al productor aumentaron un 1.3% en el mes y un 6.3% en el año, con la energía al alza un 10.8%. El IPP subyacente se disparó un 0.7%, frente a la previsión del 0.3%. Con unos datos tan elevados, cualquier indicio agresivo podría haber golpeado con fuerza a los mercados. No hubo ninguno. Un análisis lo resumió así: los mercados interpretaron la ausencia de advertencias agresivas como un alivio, no como un giro claramente moderado.

¿Puede la Fed volver a subir las tasas en octubre?

Sí, pero ahora el mercado considera que es poco probable. La probabilidad implícita de una subida dentro de dos semanas cayó de alrededor del 27% al 15% tras sus declaraciones, según el Financial Times. Los futuros sobre tasas mostraron un panorama similar: 14.9%, frente al 28%. Sin embargo, no ha desaparecido la posibilidad de otra subida. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, ha dicho que otra subida este año sería apropiada, y la próxima reunión de política monetaria será el 27-28 de octubre. Los factores decisivos de aquí a entonces serán las próximas cifras de inflación, los precios de la energía y cualquier cambio en el lenguaje de los portavoces de la Fed. Otra lectura elevada probablemente haría que las probabilidades volvieran a subir rápidamente.

Cómo reaccionaron los demás mercados

La reacción entre las distintas clases de activos fue coherente con una menor preocupación por las subidas de tasas:
- Dólar: el índice del dólar estadounidense marcó un nuevo mínimo de 10 días, cerca de 101.80. El euro subió y el dólar australiano se acercó a 0.6950.
- Bonos: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo cerca del 5.08%.
- Acciones estadounidenses: los futuros del S&P 500 cotizaron cerca de 7,800 y los del Nasdaq 100, cerca de 30,150.
- Corea: el KOSPI, que se desplomó un 7.57% el jueves, subió un 2.05% y cerró en 5,668.05, su primer cierre al alza en ocho sesiones.
- Oro: cayó hasta cerca de $4,073 ante las apuestas por más subidas, antes de recuperarse cuando los rendimientos y el dólar revirtieron su tendencia.

Qué significa para BTC

El impacto fue un rebote de alivio, no un cambio de régimen. Bitcoin subió más del 2% en 24 horas y cotizó cerca de $82,300; ahora ronda los $81,650. La razón es mecánica: un dólar más débil y unas expectativas de tasas más tranquilas alivian la presión sobre los activos de riesgo. La comparación con agosto resulta útil. Cuando Warsh transmitió un mensaje claramente agresivo en Jackson Hole, Bitcoin cayó por debajo de $77,000. Esta vez el tono fue neutral y el mercado reaccionó en sentido contrario.

Aun así, el alivio tiene límites. Un análisis calificó el efecto en Bitcoin de mixto, ya que las tasas elevadas podrían persistir. Bitcoin también sigue recuperándose de la sacudida de esta semana, cuando cayó por debajo de $80,000 y las liquidaciones se acercaron a $1 billion.

Niveles clave de BTC:
- Soporte: la EMA de 50 días en $80,443; después, la EMA de 100 días en $76,824 y la EMA de 200 días en $75,751.
- Resistencia: un cierre diario por encima de $82,538 reforzaría la recuperación hacia $84,049-$84,250.
- Nivel de riesgo: un cierre por debajo de $80,443 volvería a poner en juego los $80,206 y el mínimo reciente, cerca de $79,694.

Escenarios de cara a la reunión de la Fed

Escenario alcista: los datos de inflación se moderan o las probabilidades de una subida caen aún más, y BTC supera los $82,538 rumbo a $84,250. Escenario de rango: no hay nuevos catalizadores y BTC cotiza entre $80,400 y $83,000. Escenario bajista: los datos elevados reavivan las probabilidades de una subida por encima del 30%, el dólar se fortalece y BTC vuelve a probar los $80,000.

Mi opinión:
Warsh no ofreció orientaciones, así que el mercado está operando según sus propias expectativas. El conjunto de indicios favorece un movimiento moderado de alivio, y la reunión de la Fed y los próximos informes de inflación serán las verdaderas pruebas. Mantendría un apalancamiento bajo, respetaría los $80,000 como nivel clave y consideraría que cualquier repunte depende de los datos.