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#TSLA #TeslaRoadster La prueba de realidad del Roadster: seis rondas de bombo frente a cifras.
Tesla montó un espectáculo en el sitio de pruebas de SpaceX en Texas, y a internet le encantó. Pero ¿puede un auto volador mover una acción de $1.4 trillion? Revisé los detalles del evento, los cálculos de ingresos y el gráfico de precios, y le di una puntuación ronda por ronda.

La noche del 15 de octubre (hora del este de EE. UU.), Tesla presentó el Roadster de segunda generación. El prototipo condujo boca abajo, dio vueltas en el aire y despegó brevemente gracias al sistema de propulsión de gas frío A71, desarrollado conjuntamente con SpaceX. El sistema libera gas inerte a alta presión para generar empuje, sin combustión, y el vicepresidente de ingeniería de Tesla afirma que produce más de 80 kilonewtons.

Se anunciaron tres versiones:
- Performance: orientada a carretera, de 0 a 60 mph en menos de 1.6 segundos.
- Thrust: orientada a circuito, dos asientos, menos de 0.9 segundos.
- Rocket: un solo asiento, unos 10 propulsores y una aceleración declarada de menos de 0.59 segundos.

Se afirma que todas las versiones ofrecen más de 300 millas de autonomía y una velocidad máxima superior a 230 mph. Distintos reportes citan diferentes cifras destacadas de aceleración, incluida la de 0.81 segundos de la demostración en vivo, así que tomen todas estas cifras como afirmaciones de la empresa. Musk lo llamó el último auto de Tesla conducido por humanos, lo que da una señal de hacia dónde se dirige el enfoque de la compañía: la autonomía y Optimus.

Puntuación: espectáculo, 10 de 10.

La distancia entre una demostración y un producto es enorme.
- Seguridad: los organizadores colocaron una pantalla transparente de protección contra explosiones a varias decenas de metros frente al auto, y el sistema era extremadamente ruidoso.
- Regulación: la versión Rocket está etiquetada como no aprobada para circular por vías públicas, y el propio Musk dijo que no estaba seguro de que fuera legal en todas las jurisdicciones. No existe un marco normativo para un producto que combine características de un auto y de una aeronave.
- Historial: el Roadster se presentó por primera vez en noviembre de 2017 y se prometió para 2020. Es el modelo de Tesla que más se ha retrasado, con una nueva meta de producción para 2028 en la Gigafactory de Texas.
- Precio: aún no se ha anunciado.

Puntuación: el riesgo de ejecución es alto.

El interés es real. En el sitio de EE. UU., la versión Performance requiere un depósito de $50,000 y la versión Thrust uno de $250,000, mientras que la versión Rocket es solo por invitación. China acepta pedidos anticipados de Performance con un depósito totalmente reembolsable de RMB 332,000. Los depósitos elevados nos dicen que hay entusiastas con mucho dinero, pero no prueban que vaya a haber ventas en volumen.

Aquí es donde el bombo se encuentra con la aritmética. Tres estimaciones de analistas:
- Battle Road Research: 7,000 autos a $280,000 equivalen a casi $2 billion al año, lo que elevaría las expectativas de ingresos de 2027 en aproximadamente un 2%.
- The Information: 10,000 autos a $250,000 equivalen a unos $2.5 billion, o el 2.4% de los aproximadamente $105.2 billion de consenso para los ingresos de Tesla en 2026.
- Seth Goldstein, de Morningstar: unos 2,000 autos al año a $200,000, o unos $400 million.

Según mis cálculos, el escenario de $2 billion equivale a aproximadamente el 1.9% de esa previsión de $105.2 billion, o aproximadamente el 2.9% de los ingresos automotrices de Tesla en 2025, de $69.53 billion. La proporción depende de la base que se elija, así que fíjense en el denominador. El escenario de Morningstar representa apenas un 0.4%. En todos los escenarios, el Roadster es un error de redondeo al lado de la historia principal de Tesla. Según se informa, el modelo de valoración de Morgan Stanley asigna más del 30% a Robotaxi, casi el 20% a las suscripciones de FSD y casi el 30% a Optimus. Gene Munster lo resumió como una exhibición de ingeniería sin valor comercial, más allá de avergonzar a los fabricantes de autos tradicionales.

Puntuación: efecto halo, sí; motor de ganancias, no.

Miren el gráfico de Gate. TSLA cerró a $362.44 el 15 de octubre, con una caída del 1.29% y una capitalización de mercado cercana a $1.43 trillion. Después del evento, subió brevemente casi un 3% en las operaciones fuera del horario habitual. Pero el gráfico por hora del 16 de octubre muestra que el precio volvió a situarse cerca de $362.19, prácticamente sin cambios, así que el repunte se desvaneció. El gráfico también muestra la tendencia más amplia: TSLA alcanzó un máximo de alrededor de $388 el 10 de octubre, lo que la deja aproximadamente un 6.7% por debajo de ese máximo, según mis cálculos. El sentimiento recibió un pequeño impulso, pero la tendencia no cambió.

Puntuación: el mercado es cortés, pero no está convencido.

Olvidemos el Roadster por un momento. Tesla presenta sus resultados del Q3 después del cierre del mercado estadounidense el 21 de octubre. Puntos clave:
- Entregas: 486,532 vehículos, un 2.1% menos interanual, un 1.3% más que el trimestre anterior y por encima de los aproximadamente 460,000 previstos.
- Efectivo: ¿puede el flujo de caja libre cubrir un plan de capex de hasta $25 billion en 2026 para las líneas de Cybercab y Optimus, y los equipos para baterías?
- Autonomía: Robotaxi se ha expandido a varias ciudades de EE. UU., los kilómetros recorridos sin supervisión están aumentando más de un 10% por semana y se dice que FSD v15 supone un cambio radical.
- Optimus: el diseño de Gen 3 está finalizado, se está instalando una línea en Fremont y las ventas externas podrían empezar ya en la segunda mitad de 2027.
- Valoración: un P/E cercano a 376 deja poco margen para errores de ejecución. JPMorgan mantiene una recomendación neutral con un precio objetivo de $445.

RESUMEN FINAL DE PUNTUACIONES

El Roadster como momento de marca: fuerte.
El Roadster como impulsor de la acción: débil.
Los resultados del 21 de octubre como impulsor de la acción: fuerte.

MIS TRES ESCENARIOS PARA TSLA

1. Alcista: los resultados muestran disciplina en el manejo del efectivo y avances en autonomía, y la acción capitaliza el entusiasmo generado por el Roadster.
2. Base: cotización volátil en torno a $360 mientras los operadores esperan las cifras.
3. Bajista: un elevado capex y la desaceleración de las entregas vuelven a centrar la atención en la valoración.

Tomaría el Roadster como una historia, no como una señal. Vigilaría la zona de $355 a $365 en el gráfico y la reacción a los resultados la próxima semana, y mantendría posiciones modestas alrededor del evento.
@Gate_Square